イーサリアムは9月11日、シンガポール取引所（SGX）が米商品先物取引委員会（CFTC）の認可を受け、米国の機関投資家向けにビットコインとイーサの無期限先物市場を開設する中、2,470ドル近辺で取引されていた。この動きにより規制対象のデリバティブへのアクセスが拡大する一方、米国の現物イーサリアム上場投資信託（ETF）は資金フローが引き続き混在し、長期的な蓄積アドレスはETH残高を増やした。

SGX、米国機関投資家向けに暗号資産無期限先物を開始

SGXは規則48.10に基づくCFTCの認可を取得し、米国の機関投資家が既存の暗号資産無期限先物の注文板にアクセスできるようになった。2025年11月に開始されたこれらの契約は、ビットコインとイーサを対象とし、固定された満期を設けていない。

SGXによると、これらの商品は累計取引高で約58億ドルを生み出しており、約400,000ロットに相当する。8月末時点で、ビットコインは1日平均取引高の83%、建玉の66%を占めた。

多くの暗号資産ネイティブの取引所とは異なり、SGXは市場が急激に動いた際、自動清算ではなく追加証拠金の請求と追加担保を使用する。取引業務と清算業務は分離されており、清算会員が顧客と取引所の間に追加のリスク管理層を提供する。

SGXグループの暗号資産デリバティブ部門責任者であるKC Lam氏は、この認可によって米国の伝統的な金融市場参加者とアジアの流動性プールがつながると述べた。米国の清算会員は顧客の受け入れ準備を進めており、この手続きには数週間かかる可能性がある。

イーサリアムETFが流出を記録する一方、蓄積アドレスはETHを買い増し

SoSoValueのデータによると、米国の現物イーサリアムETFは9月8日に2,429万ドルの純流出を記録した。FidelityのFETHには989万ドルが流入した一方、GrayscaleのEthereum Mini Trustは1日当たりで最大の流出を記録した。

この取引終了後、現物イーサリアムETFの純資産は約157.2億ドルとなり、累計純流入額は約131.7億ドルに達した。記事では、現物ETFが1度のマイナスセッション後に資金流入へ戻ったことも述べられている。

ETFの売却が進む中、蓄積アドレスはETH保有量を引き続き増やした。CryptoQuantのチャートによると、これらのアドレスの合計残高は、2025年と2026年を通じて増加ペースを速めた後、2,300万ETHに近づいている。これらのアドレスは一般的にETHを受け取る一方、保有資産を定期的に市場の流通に戻すことはない。

残高の増加は、流動性のある供給として利用可能なETHの量を減少させる可能性があるが、蓄積だけでイーサリアム価格の上昇が保証されるわけではない。

ETH価格、2,600ドル付近の抵抗線を下回る

現在のイーサリアム市場は、規制対象デリバティブへの機関投資家のアクセス拡大、混在するETFの動向、そして蓄積アドレスの高水準な残高が組み合わさった状況にある。SGXの認可により、米国の機関投資家はイーサへのエクスポージャーを得るための新たな規制下の手段を利用できるようになったが、規制上のアクセスもETFの動向も、基礎となる暗号資産の方向性を保証するものではない。

短期的には、価格の確認が引き続き重要な判断材料となる。およそ2,550～2,600ドルを持続的に上回れば、3,000～3,050ドルのレンジが再び注目される可能性がある。反対に、2,350～2,360ドルを下回れば、現在の強気なテクニカル構造が弱まるだろう。

大幅に高い5,000ドルと25,000ドルの水準は、別の長期的なアナリストシナリオの一部である。今後数週間で、米国の機関投資家がSGXで新たにアクセス可能となった無期限先物市場の利用を開始するか、またETFへの資金流入が継続するかが明らかになる。これらの動きは、規制上のアクセスだけの場合よりも、機関投資家の需要を明確に示す材料となる。それまでは、イーサリアムは直近高値を下回る水準での持ち合いが続くとみられる。

本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資に関する助言とみなされるべきではない。暗号資産市場は引き続き非常に変動が大きい。投資判断を行う前に、読者自身で調査を行う必要がある。