Ethereum (ETH)は、テクノロジー主導のWall Street反発でリスク選好が回復したことを受け、$1,800から日中高値の約$1,945まで上昇した。ただし、$2,000手前の抵抗がトレーダーの慎重姿勢を維持させている。本稿執筆時点で、ETHは7月21日の安値を約6%上回る$1,929付近で取引されていた。これはcrypto.newsのデータによる。

株式の上昇とETF流入が需要を支える

買い手は当初、米国株の上昇に追随した。半導体および人工知能関連株にけん引され、Nasdaq Compositeは1.3%上昇し、S&P 500は0.9%上昇した。Micronは12.2%上昇し、Nvidiaは2%高となった。今後発表されるテクノロジー企業の決算への期待が、相場全体の流れを形作った。大型テック株とデジタル資産の相関は2024年初め以降強まっており、両市場は同じリスクオン志向の投資家層から資金を集め、金利見通しの変化に反応している。

機関投資家の資金フローも追加的な需要源となった。米国の現物Ethereum上場投資信託は、直近の取引セッションで$37.47 millionの純流入を記録した。これはSoSoValueによる。BlackRockのETHAはこの合計のうち$52.7 millionを占めたが、FidelityのFETHからの流出で一部相殺された。SECの承認後、2024年7月に取引を開始した現物ETH ETFは、登録投資顧問、年金基金、ファミリーオフィスに対し、自己管理を伴わずにEthereumへのエクスポージャーを得る規制下の手段を提供しており、週間フローの数値は機関投資家の需要を示す指標として注視されている。

ETHはQ3にBTCをアウトパフォーム

Bitcoinに対するモメンタムも改善した。暗号資産トレーダーのDaan Crypto Tradesは、ETHが第1四半期に29.26%、第2四半期にさらに25.28%下落した後、第3四半期にBTCをアウトパフォームしていると指摘した。同トレーダーが共有したCoinGlassのデータによると、EthereumはQ3に入ってこれまで22.98%上昇しており、2016年以降の第3四半期平均リターン8.86%を上回っている。

Daanによれば、この反発はEthereumにとって2022年以来最も弱い上半期の後に起きたものであり、Q3が歴史的に低調な時期であるにもかかわらず、今回の回復はそれほど異例ではないという。

$ETH Outperforming $BTC in Q3 so far. On average, Q3 is very slow for Ethereum, just like it is for BTC. But as we can see ETH has had it's worst first half of the year since 2022 in 2026 so some relief here is not that crazy. In the end BTC will have to lead the market… pic.twitter.com/RSXiyOTalE — Daan Crypto Trades (@DaanCrypto) July 21, 2026

「In the end BTC will have to lead the market though」とDaanは書いた。したがって、Bitcoinが最近の上昇分を維持できるかどうかは、ETHの次の動きにとって引き続き重要だ。Ethereumが相対的にアウトパフォームを続けたとしても、Bitcoinが新たに売られれば、アルトコインから需要が流出する可能性がある。歴史的に、暗号資産市場全体の上昇には、まずBTCの安定または上昇が必要とされてきた。Bitcoinはデジタル資産市場全体の時価総額のおよそ半分を占め、取引所全体の流動性の方向性を決めるためだ。

テクニカル構造は$2,000到達の余地を維持

Ethereumの日足チャートは、6月下旬の安値である約$1,514から上昇チャネルを形成している。価格は現在、チャネル下限と、$1,828に位置する20日単純移動平均線を上回って推移している。上昇するサポートラインは切り上がる安値の連続を生み出しており、買い手が現在の上値抵抗を突破すれば、上限側には$2,080に向けた余地が残されている。

最初の障害は$1,945～$1,953の領域だ。ETHはこの地域を2回試したものの、日足終値で上回ることはできておらず、4時間足のFibonacci構造では完全回復水準が$1,953に置かれている。この価格を上回って終値を付ければ、$1,981の100日SMAが視野に入り、その後は心理的節目である$2,000が続く。

Ethereumの日足RSIは64.36に達し、シグナル平均の59.67を上回る一方、一般的な買われ過ぎの目安である70は下回っている。この数値はさらなる上昇余地を残しているが、買い手は6月安値付近で見られたような大幅に割安な環境をすでに失っている。

4時間足では、RSIは63.29にあり、Stochastic RSIはシグナルライン60.72を下回る52.86まで低下している。この乖離は、$1,945付近で拒否された後にごく短期のモメンタムが弱まった一方で、主要な上昇基調は維持されていることを示している。上昇トレンドラインのサポートを上回って値固めできれば、切り上がる安値の構造は保たれる。

清算クラスターが今後の進路を左右

清算データでは、近くで最大のレバレッジプールが$1,950～$1,960の間に位置している。CoinGlassの1週間ヒートマップでは、このレンジが市場価格の上方で最も明るい集中帯として示され、$1,980および$2,000付近にも追加の流動性がある。$1,953を突破すれば、ショート清算を誘発し、節目の目標に向けた動きが加速する可能性がある。

市場価格の下方では、レバレッジのクラスターが$1,900、$1,880、$1,840付近にある。$1,900のゾーンはすでに日中サポートとして機能しており、4時間足のFibonacciリトレースメントでは、次の主要水準が$1,859とされている。トレーダーのTed Pillowsは、主要サポートレンジをやや高い$1,870～$1,900の間に置いた。

「$1,870～$1,900の水準が維持されれば、Ethereumは近く$2,000を上回って上昇する可能性がある。」

下振れリスクとマクロ面の逆風

Ethereumの強気の構図は、価格が$1,870～$1,900の需要ゾーンを下回って終値を付け、4時間足のトレンドラインを割り込めば勢いを失う。次のサポートは78.6% Fibonacciリトレースメントである$1,859にある。そこを維持できなければ、日足の20日SMAである$1,828と、$1,840付近の下方清算ポケットが視野に入る。

$1,828を下回るさらに深い下落となれば、切り上がる安値の連続が崩れ、$1,785が再び意識される。4時間足チャートでは、この水準が61.8% Fibonacciリトレースメントとして示されており、日足の50日平均と50週平均はさらに低い$1,734に位置している。リスク選好が急激に悪化した場合、これらの水準が重要になる。

マクロ環境は引き続き主要な外部リスクだ。U.S.–Iran紛争がエネルギー価格を押し上げたことで、Brent原油は7月21日に$91.01に達した。原油高はインフレ懸念を再燃させ、Treasury利回りを押し上げる可能性があり、Ethereumのような高ベータ資産への需要を低下させる。2022年の利上げ局面では、同様の利回り上昇圧力がETHを当時の過去最高値から50%超下落させる一因となり、デジタル資産が金融環境の引き締まりに敏感であることを示した。

現時点では、ETHは$1,900を上回る上昇構造を維持している。$1,953を上回る日足終値は$2,000に向けた見方を強める一方、$1,859を下回れば、目先のブレイクアウト試行は無効となり、$1,828へ戻るリスクが高まる。