Ethereum [ETH] は最近の市場の混乱の中で圧力を受けてきたが、AMBCryptoが引用した複数のオンチェーン指標は、ネットワークの一部で活動が強まっていることを示している。

市場の関心が強気か弱気か、またその度合いを測るコミュニティセンチメントは、過去1日でやや強気の数値を記録した。この数値はETHへの関心が改善したことを示唆したが、Ethereumエコシステムの他の指標は引き続きまちまちだった。

Ethereumでは、これらの指標はネットワーク活動の異なる側面を捉えるため、しばしば総合的に見られる。資本フローは価値がチェーン上に移動しているかを示し、手数料、トランザクション、DEX出来高、ステーブルコイン供給は、その資本がアプリケーション全体でどの程度活発に使われているかを示す手がかりとなる。

Ethereumの資本流入と手数料が増加

Ethereumでは過去数日間にオンチェーンの資本流入が大きく増加しており、投資家がエコシステムへ資本を移していることを示している。

報告書で引用されたArtemisのデータによると、Ethereumチェーンへの総資本流入は過去1日で8,300万ドルに達した。同期間のネットフローは5,850万ドルだった。

このような大規模な流入は、特に数週間にわたって継続する場合、資産が長期的な上昇基調を維持する局面と重なることが多い。報告書はそのため、Ethereumの最近の流入トレンドは注視すべき重要な指標であり続けると指摘した。

ネットワーク手数料も増加しており、利用の拡大を反映している。Ethereumで発生した1日あたりの手数料は平均200,000ドルとなっており、チェーン上の活動が強まっていることを示し、ユーザー需要がネットワークの最近のパフォーマンスに寄与している可能性を示唆している。手数料はブロックスペース需要を直接測る指標であるため、手数料収入の増加は、トランザクションの実行やスマートコントラクトとのやり取りをめぐる競争が高まっていることを示す場合がある。

DEX出来高とステーブルコイン供給は引き続き減少

資本流入と広範な出来高の創出はEthereumの最近のパフォーマンスを支えてきたが、その傾向はネットワーク上の分散型取引所全体に均等に反映されているわけではない。

Ethereum上のDEX取引出来高は減少を続けている。7月8日に15.29億ドルのピークに達した後、出来高は約3.609億ドルまで急減した。この減少は、活動がEthereumベースのプロトコル全体に一様に分布していないことを示唆している。

AMBCryptoが引用したDefiLlamaのデータによると、センチメントが引き続き弱まる中、出来高は過去7日間で約22%減少していた。

Ethereum上のステーブルコインも流出を記録している。ネットワーク上のステーブルコイン時価総額は、7月初め以降で約48億ドル減少した。

執筆時点で、Ethereum上のステーブルコイン時価総額は約1,491.29億ドルまで低下していた。直近1週間には約10億ドルのステーブルコイン流出が発生し、この期間には出来高も急減した。

ステーブルコインは、DeFiプロトコル全体で取引ペア、決済資産、流動性として広く利用されている。そのため、他の指標が改善している場合でも、ステーブルコイン供給の縮小は重要になり得る。これは、取引や貸借活動に利用できるオンチェーン流動性が減少している可能性を示すためである。

トランザクション増加が活動の強まりを示す

最近のAMBCryptoの報告書によると、Ethereumの1日あたりのトランザクション数は着実に増加し、今年の大半で約250万件を維持している。

比較すると、2025年のEthereumの1日あたり平均トランザクション数は150万件から160万件であり、その期間の活動水準がより低かったことを示している。

トランザクションの増加に加え、総ロック価値など主要指標の改善は、Ethereumが現在価格の1,888ドルでは過小評価されている可能性を示す根拠として引用された。報告書で言及されたアナリストは、今後2年から3年で大幅な価格上昇を予測した。

トランザクション数には、送金、トークン移動、スマートコントラクトとのやり取りなど幅広い行動が含まれるため、それ単独で需要の特定の源泉を示すものではない。しかし、手数料や資本フローと合わせて見ることで、活動が短期的な市場センチメントを超えて広がっているかどうかについて、より広い視点を提供する。

全体として、Ethereumの資本流入、トランザクション数、ネットワーク手数料の増加は、オンチェーン活動の拡大を示している。同時に、DEX取引出来高の減少とステーブルコイン供給の縮小は、最近のモメンタムがEthereumエコシステム全体に均等には広がっていないことを示している。ネットフロー、ステーブルコイン供給、取引所活動の継続的な変化は、この改善がネットワーク全体で持続しているかを評価するうえで引き続き重要となる。