イーサリアム（時価総額で2番目に大きい暗号資産）は、ここ数日で急速な回復を見せており、著名なオンチェーンアナリストは、重要なレジスタンスゾーンをまず突破できれば、この上昇が最終的に5,000ドルにまで達する可能性があるとみている。同水準への到達は、ETHを2021年11月につけた約4,878ドルの史上最高値を超えて押し上げることになり、単に過去の水準をなぞるのではなく、資産を記録的な領域へと導くことになる。

この見方は、8月中旬以降に揃ったMVRVデータ、クジラ（大型保有者）の活動、取引所フローの組み合わせに基づいており、これらが重なり合って全体的に建設的なオンチェーン状況を形成している。

MVRVゴールデンクロスが上昇相場に火をつける

8月19日、イーサリアムのMVRV比率は160日移動平均を上回る位置でゴールデンクロスを形成した。このシグナルが出現して以来、ETHは約34%急騰し、約1,905ドルから直近高値の約2,547ドルまで上昇した。ゴールデンクロス（速い移動線が遅い移動線を上抜ける現象）は、テクニカル分析において上昇モメンタムが強まっている兆候として従来解釈されている。

アナリストのAli Martinez氏は、この種のクロスの過去の前例では、その後しばしば大幅な上昇が続いてきたと指摘した。ただし、過去の実績が将来の結果を保証するものではない。

2/7 On August 19, Ethereum's MVRV Ratio formed a golden cross above its 160-day moving average. Since then, $ETH has surged 34%, rising from $1,905 to a high of $2,547. The move has been explosive, but the data suggests there may be more upside ahead. pic.twitter.com/EQ3IRsxWuc — Ali Charts (@alicharts) August 23, 2026

この指標は市場価値を実現価値と比較するもので、保有者の平均取得原価に対して資産が過小評価されているのか過熱しているのかを示す指標として注目されている。1を超える読み値は平均的な保有者が含み益の状態にあることを示し、1を下回る読み値は市場全体として平均的に含み損の状態にあることを示唆する。

クジラは蓄積を続け、取引所の供給は縮小

強気のテクニカル構図を支えているのは、大型保有者による蓄積の拡大だ。10,000 ETH超を保有するアドレス数は過去1週間で1.74%増加し、ネットワーク上には17の新しいクジラウォレットが出現した。イーサリアムの台帳は公開されているため、こうしたコーホートデータは自己申告されたポジションから推定するのではなく、オンチェーン上で直接カウントすることができる。

同時に、180,764 ETH超（約4億4,000万ドル相当）が取引所から引き出された。この種の持続的な流出は通常、即座に売却可能な供給を減らし、短期的な売買ではなく長期的な保有意向の表れとして解釈されることが多い。

2,722〜2,970ドルという手強い供給の壁

建設的なデータが揃う一方で、イーサリアムは依然として大きな障壁に直面している。URPD（UTXO Realized Price Distribution）のデータによれば、約1,670万ETHが2,722ドルから2,970ドルのレンジで以前に取得されており、強いレジスタンスとして機能し得る濃密な供給ゾーンが形成されている。このようなゾーンが注視されるのは、大量に取得されたレンジへ価格が戻ると、それらの保有者が損益分岐点付近に戻るためであり、歴史的に売り側の供給が集中してきたのはまさにそうした水準だからである。

アナリストらは、このエリアを明確に上抜けば、より高い目標値への道が開かれるとみている。次の主要なMVRVプライシングバンドは約5,363ドル付近に位置し、MVRV 2.4の水準に相当する。5,000ドルという心理的な目標が現実味を帯びるのはこのゾーンだ。

6/7 If $ETH clears the $2,722–$2,970 resistance, the next major MVRV Pricing Band sits near $5,363, the 2.4 MVRV level. Still, a rejection from resistance back toward the Realized Price near $2,235 would be reasonable before a potential move to the 2.4 MVRV band. pic.twitter.com/KrMUDzdPFB — Ali Charts (@alicharts) August 23, 2026

現在のレジスタンスからの押し下げが生じた場合、持続的な上昇が展開する前に、価格は2,235ドル付近の実現価格（事実上、流通するすべてのETHのネットワーク全体の平均取得原価）を再テストする可能性も依然としてある。

イーサリアム価格の今後の可能性のある展開

イーサリアムが5,000ドルへ向かう道は、2,722〜2,970ドルのレジスタンスクラスタを真っ直ぐ通っている。クジラによる蓄積と取引所からの流出はオンチェーン環境を下支えしているが、上昇が確認されるかどうかは、買い手が頭上に居座る供給を吸収できるかにかかっている。

8月24日時点で、ETHは直近のピークからやや冷え込み、2,400ドル台半ばで取引されている。今後のセッションでは、MVRVシグナルと蓄積トレンドが成功したブレイクアウトにつながるのか、それとも市場がさらなる整理を必要とするのかが明らかになるだろう。