イーサリアムは金曜日、最大8.3%上昇し、3週間ぶりの大きな値動きとなった。イーサに対して下落を見込んでいたトレーダーは、24時間で2億5500万ドル超の清算に直面した。

同じ期間に、ビットコインのショートポジションでは1億7200万ドルの損失が発生した。通常、レバレッジポジションの清算ではビットコインがより大きな割合を占めるが、今回はイーサが市場を主導した。今回の上昇は、経済指標の発表と原油価格の下落を受けて米国市場が変動する中で起きた。

この動きは、8月下旬の市場の動きを思わせる。当時はビットコインの急上昇が、2021年以降で最大のショート清算の波を引き起こした。金曜日には、イーサが同様の動きを主導した。価格の上昇があまりに速かったため、取引の動きは幅広い現物ポジションの積み増しというより、トレーダーが上昇を追いかけているように見えた。

多くのトレーダーは8月以降、取引を控えていた。前回の大規模なレバレッジポジションの整理後、市場に呼び戻すような新たな材料はほとんどなかった。強制的なショートカバーと、より幅広い現物市場の需要を区別するには、今回の動きが清算イベントを超えて続くかどうかを見極めるうえで、その後の取引活動が重要になる。

イーサの清算が加速、ショート売り手はポジション維持のため支払い

Coinglassによると、価格の上昇が続く中、1時間で約1億8800万ドルのイーサポジションが清算された。

暗号資産市場全体では、過去1日でロングとショートを合わせて約5億ドルのポジションが消失した。これは前月に記録されたビットコインの記録的なショート清算イベント以降で、最大級の清算額の一つとなった。

Binanceでは、24時間で約7600万ドルのイーサポジションが清算された。McCarthy氏によると、清算されたポジションの大半は決済を迫られたショートだった。

イーサの無期限先物では、マイナスのファンディングレートも示されていた。これらの契約は、レバレッジを利用した暗号資産取引で広く使われている。ファンディングレートがマイナスの場合、イーサのショートポジションを保有するトレーダーはポジションを維持するために支払い、その反対側のトレーダーはその支払いを受け取る。イーサが上昇する中、ショート売り手は反落を待ち続ける余地を失いつつある。

ビットコインも上昇している。価格は過去1カ月で約20%上昇し、8万ドルを回復した。ただし、ビットコインは2026年に入ってなお約10%下落している。8月下旬には8万1000ドルを上回ったが、その後、上昇分の一部を失った。

この反発は、市場で近年最大級のレバレッジ関連の混乱の一つとなった8月19日の清算イベントから、暗号資産市場が回復する中で起きた。ただし、このイベントでさえ、2025年10月10日に1日で約190億ドルのレバレッジを利用した暗号資産ポジションが清算されたことと比べれば小規模だった。

ビットコイン上場投資信託（ETF）への資金流入も増えている。iShares Bitcoin Trust（NASDAQ: IBIT）は過去1カ月で約35億ドルの純流入を記録し、それ以前の資金流出を経た後も、年初来の収支をほぼ均衡まで戻した。

ビットコインはテクノロジー株や議会の動向との連動が続く

ビットコインには、テクノロジー株との明確な差別化が依然として欠けている。相関データは、ビットコインがテクノロジー株に関連するリスク選好と引き続き連動していることを示している。投資家がより慎重になると、ビットコインを含むリスクの高いポジションを減らす可能性がある。

ワシントンでの動きも要因の一つだ。米国上院は来週、デジタル資産に関する連邦規則の策定を目的とする法案、Clarity Actについて、重要な手続き上の採決を行う見通しだ。議員らは年の大半を費やして法案の議会通過を目指してきたが、まだ成立には至っていない。

Coinbase Global（NASDAQ: COIN）のCEOであるBrian Armstrong氏は今週、CNBCの「Squawk Box Asia」に対し、暗号資産企業、法執行機関、複数の銀行が共通点を見いだしたことを受け、法案は可決されると予想していると語った。

Armstrong氏はまた、議会が法案を承認しなかった場合でも、業界には別の前進する道があると述べた。

「率直に言えば、もし可決されなくても、それは良い結果になる。SECとCFTCは規則制定案を公表する準備ができていると述べており、15日か、その1～2日後には、いずれにせよ規制上の明確性を得ることになるからだ」と同氏は語った。

予測市場はより慎重だ。議会が大規模な暗号資産法案の可決を1年にわたって試みながら成功していないことを受け、予測市場のトレーダーは法案の成立を確実とは見ていない。