イーサリアムは1,900ドルのサポートラインを維持できず、新たな下値波動に見舞われ、2週間ぶりとなる1,848ドルまで下落した。執筆時点ではETHは1,865ドル付近で取引され、1日で1.9%の下落を記録した。上値のモメンタムは弱かったものの、機関の動きは一部の大型投資家がポジションを維持していることを示していた。

Fidelityによる4億9,955万ドルのETH移動

Onchain Lensのオンチェーンデータによると、Fidelityに関連するウォレットが3つの受信用ウォレットに26万ETH（4億9,955万ドル相当）を移動したことが判明した。これらのウォレットは約6ヶ月前に資金供給されていた。

この移動は売却の意図を示すものではなかった。むしろ、内部のカストディ再調整と一致する動きであり、市場の注目を集める傾向があるものの、価格への影響は概ね中立である。Fidelity Digital Assetsは2024年に承認された現物イーサリアムETFの一つを運用しており、そのオンチェーンウォレットの動きは機関の資金フローとカストディ操作の指標として注視されている。

Bitmineは蓄積を継続、他社は縮小

イーサリアムの長期的な下落トレンドにより、トレジャリー重視の企業の一部は蓄積を停止するか保有量を削減した。企業別ETH保有量第2位のSharpLink Gamingは、2025年10月以降ETHの購入を行っておらず、未実現損失が14億ドルを超えたことでエクスポージャーを縮小していた。

対照的に、Bitmineは買い活動を維持した。Onchain Lensによると、Bitmine関連のウォレットがFalconを通じて10,460ETH（1,948万ドル相当）を取得した。購入後、同エンティティは約550万ETH（約103億ドル相当）を保有した。Bitmineの蓄積継続とSharpLinkの縮小の乖離は、MicroStrategyによって普及した企業向けビットコイントレジャリーフレームワークをモデルにしたETHをトレザリーリザーブとする戦略を追求する企業間における、資金ポジションとリスク許容度の違いを反映している。

この機関的な需要は持続的な取引所からの流出と同時に起きた。ETHのExchange Netflowは6日連続でマイナスを維持し、執筆時点では約-3,200ETHとなり、取引プラットフォームからの継続的な引き出しを示していた。取引所への流入よりも流出が多いマイナスのネットフローは、保有者が売却の準備ではなくセルフカストディやコールドストレージへ資産を移動させているシグナルとして一般的に解釈される。直近の同等の流出期間は7月上旬に発生し、その後ETHは1,700ドルから1,900ドルへ上昇した。

短期的なテクニカル見通し

取引所での供給減少にもかかわらず、イーサリアムの短期的なモメンタムは弱いままであった。ETHは20日移動平均を下回って取引され、MACD-SMA指標は売り手の優位が続いていることを反映した。Bulls v Bears指標はベアリーッシュなクロスを形成し、さらなる短期的な下押し圧力の可能性を強めた。

現在の弱さが持続した場合、ETHは1,800ドルを下回る可能性があり、次のサポートラインは1,750ドル付近となる。ただし、ETHは200日移動平均を上回って維持しており、より広範な市場構造は依然として保たれていることを示唆していた。

Bitmineからの持続的な需要は、ETHが50日移動平均を防衛し、20日移動平均を取り戻すのに役立つ可能性がある。そのようなシナリオの下では、イーサリアムは2,000ドル超えを狙う前に1,950ドルを再テストする可能性がある。