オンチェーン分析企業Santimentによると、暗号資産取引所に保有されるイーサリアムの供給量は過去11週間で約15%減少し、投資家がETHを中央集権的な取引プラットフォームから移動させるトレンドが続いています。同じ期間にビットコインの取引所残高は静かに増加しており、時価総額上位2つの暗号資産の間で投資家行動の乖離が浮き彫りになっています。

取引所供給量の減少は、保有者が資産をセルフカストディや長期保管に移していることを示すことが多く、取引に直ちに利用できるETHの量が減少します。これは将来の価格上昇を保証するものではありませんが、取引所残高の低下は一般的に短期的な売り圧力が和らいでいる兆候と見なされています。最新のデータは、イーサリアム保有者の間で accumulation(蓄積)行動が続いていることを示しています。セルフカストディへの移行は、2022年11月のFTX取引所の崩壊によって中央集権型プラットフォームへの信頼が損なわれて以来、業界で繰り返し見られるテーマであり、イーサリアムにはビットコインにない取引所以外の移動先があります。すなわち、ETHはネットワークの保全を支えて報酬を得るためにスマートコントラクトでステーキングするか、分散型ファイナンス(DeFi)プロトコルで運用することが可能です。

ビットコインの取引所残高は上昇

イーサリアムとは対照的に、ビットコインの取引所残高は同じ期間に静かに増加しました。取引所に保有されるBTCの増加は、取引や流動性に利用できるコインが増えていることを示唆する可能性がありますが、取引所への流入はさまざまな理由で発生するため、必ずしも直近の売却を示すものではありません。また、ビットコインにはネイティブのステーキングメカニズムがないため、セルフカストディで保有されたコインはオンチェーンの利回りを生み出しません。これは両資産の構造的な違いです。

この乖離するトレンドは、近年数週間にわたりイーサリアムとビットコインに対する投資家行動が異なっていたことを示唆しており、イーサリアム保有者はよりセルフカストディへ傾いていると見られます。

Cointelegraphは2026年8月20日にXでこの動きを報告しました:

UPDATE: Ethereum's exchange supply has fallen roughly 15% over eleven weeks while Bitcoin's balances quietly climbed back, per Santiment. pic.twitter.com/5aSfp3LjQX — Cointelegraph (@Cointelegraph) August 20, 2026

Source: x.com/Cointelegraph/status/2090318180128288999

オンチェーントレンドの乖離が浮上

最新のイーサリアム取引所供給量データは、時価総額上位2つの暗号資産の間で対照的なオンチェーンダイナミクスを浮き彫りにしています。イーサリアムの取引所残高の減少はより長期的な保有行動を反映している可能性がある一方、ビットコインの取引所供給量の増加は異なる資金移動パターンを示唆しています。また、取引所供給量の数値は市場の一部しか捉えていません。2024年1月と2024年7月にそれぞれ登場した米国のビットコインおよびイーサリアムの現物ETFは、原資産を取引プラットフォームではなくカストディアンに保管しているため、これらの商品を経由する機関投資家の資金フローは取引所残高データには現れません。

投資家は、これらのトレンドが持続するかどうかを判断するため、ETFフローやより広範な市場動向と併せて取引所残高のモニタリングを続けていくでしょう。