イーサリアムETFは8月17日から8月27日までの10営業日連続で純流入を記録し、累計14億2,000万ドルに達しました。これは2024年7月にスポットETFが登場して以来、イーサリアムが受けた最も持続的な機関投資家による支持のひとつです。スポットETFは自己保管なしでETHへのエクスポージャーを得られる規制された手法を機関投資家に提供し、こうした資金フローデータは需要の行方を示す最も注目される指標のひとつとなっています。

一方、ビットコインファンドは8月28日に約2億200万ドルの純流出となり、9日連続の純流入が終了しました。

ブラックロックが主導

ブラックロックのETHA製品は、この10営業日の期間に総流入の10億2,000万ドル、すなわち全体の約72%を占めました。この集中ぶりは、単一の大手発行体がイーサリアムとビットコインの両ETF市場の資金フローを支え続けている構図を浮き彫りにしており、これは製品登場初期から続くパターンです。

流入が最も大きかったのは8月27日で、イーサリアムETFは2億2,580万ドルの純流入を記録しました。これは2025年10月28日以来の最高額です。同日の木曜日には、ビットコインETFも2億4,230万ドルの流入がありました。翌日に乖離が生じ、ビットコインが流出に転じた一方で、イーサリアムの連続流入は維持されました。

大局におけるイーサリアムの位置づけ

イーサリアムETFの累積純流入は、2024年7月の登場以降、120億ドルを超えました。ビットコインETFは登場以来540億ドル超の累積純流入を積み上げており、今回の流入があってもイーサリアムの規模はビットコインの約4分の1です。

ETHはこの流入期間中、2,400ドルから2,500ドルのレンジで取引されていました。マクロ環境における米国債利回りの低下も、イーサリアムの流入に追い風となったリスク選好的なセンチメントに寄与しました。

競争力学

ブラックロック、フィデリティ、グレイスケール、ビットワイズはいずれもイーサリアム製品を提供しており、それぞれがこの資産クラスの継続的な成長に関心を持っています。540億ドルの累積ベースに対する2億ドルの流出でビットコインの9日間の連続流入が終わったことは、全体のポジションへの影響は限定的ですが、ビットコインの連続流入が終わった同日にイーサリアムが流入を延長したというタイミングは、相対的なモメンタムを追うアロケーターにとって注目に値します。この乖離が一時的な現象なのか、両ETF市場間の持続的な資金シフトの始まりなのかは、発行体が毎営業日公表する日次の資金フローレポートで明らかになるでしょう。