Ethereumは分散型金融（DeFi）活動におけるシェアを拡大し、暗号資産全体の総預かり資産（TVL）に占める割合は過去30日間で約53%から54.39%に上昇した。この数値はステーキングプロバイダーのEverstakeがDefiLlamaのデータを引用して共有したもので、Ethereumがブロックチェーン上の金融アプリケーション全体で預け入れられている資本の最大部分を引き続き保持していることを示している。

Ethereum、DeFi TVLで首位をさらに拡大

Everstakeが引用したDefiLlamaのデータによると、Ethereumは現在、暗号資産全体のTVLの54.39%を占めている。1カ月前には同ネットワークのシェアは約53%だったため、他のブロックチェーンエコシステムとの競争が続く中でも、ETHはシェアを1.39ポイント高めたことになる。

この上昇が注目される理由の一つは、EthereumのTVLシェアが、同ネットワークが暗号資産全体のTVLの90%超を常に占めていた2020–2021年の初期DeFiブーム以降、長期的な低下傾向にあったためだ。「Ethereumキラー」と呼ばれることも多い代替Layer-1ブロックチェーンの台頭や、アプリケーション特化型チェーンの成長により、その支配力は徐々に削られてきた。54.39%への着実な上昇は、主要DeFiハブとしてのEthereumの衰退を指摘する見方が時期尚早だった可能性を示している。

割合で見ると上昇幅は限定的に見えるかもしれないが、この変化はEthereumベースの分散型アプリケーション全体で数十億ドル規模の価値に相当する。TVLはスマートコントラクトに預け入れられたデジタル資産の価値を測る指標であり、レンディング市場、分散型取引所、ステーキングプラットフォーム、その他のDeFiプロトコルにおける活動を評価する際に一般的に用いられている。

Everstakeは分析の中で、「1つのネットワークがいま暗号資産全体のTVLの54.39%を確保しているという事実は、Ethereumの地位がどれほど重要になっているかを改めて示している」と述べた。同社はまた、Ethereumの地位は長年にわたるエコシステムの成長、プロトコルのアップグレード、開発者の採用を反映しているとも述べた。EverstakeはこのデータをXで共有した: https://x.com/everstake_pool/status/2080311692412535260?s=20

他のネットワークも重要な市場シェアを維持

EthereumはTVLシェアで最大のネットワークであり続けているが、他のブロックチェーンエコシステムも市場の重要な部分を引き続き占めている。報告で引用されたDefiLlamaのデータによると、Solanaは総TVLの6.49%、TronとBNB Smart Chainはそれぞれ6.30%を占める。Baseは6.03%、Bitcoinは5.61%となっている。

この分布は、資本が複数の主要ネットワークに分散していることを示している。Solanaは消費者向けアプリケーションを通じて成長し、BaseはCoinbaseのエコシステムから恩恵を受けている。Tronは特にUSDTを中心とするステーブルコイン送金で引き続き大きな役割を果たしており、より広範な暗号資産市場の異なる領域で各ネットワークが異なる用途に使われていることを示している。注目すべき点として、Ethereumの過半シェアに迫る単独の競合はなく、代替ネットワークの合計シェアも分散した状態にある。

開発者活動とインフラがEthereumを支える

EthereumのDeFiにおける主導的地位は、長年にわたり開発者基盤と確立されたインフラによって支えられてきた。Aave、Maker、Uniswap、Lidoを含む主要DeFiプロトコルは、Ethereum上で引き続き大きな流動性を維持しており、同ネットワークの総預かり資産に大きく貢献している。リステーキングプロトコルのEigenLayerも、メインネットローンチ以降、Ethereum上で最大級のTVL貢献者の一つとなり、同ネットワークに新たな資本展開のカテゴリーを加えた。

同ブロックチェーンはまた、Layer-2ネットワークを通じたスケーラビリティ向上と取引コスト削減に焦点を当てた技術アップグレードも実施してきた。ブロブストレージ（EIP-4844）を導入した2024年3月のDencunアップグレードは、Arbitrum、Optimism、BaseなどのEthereum Layer-2ロールアップにおける取引手数料を大幅に引き下げ、コスト面で代替Layer-1ブロックチェーンとの競争力を高めた。これらの進展は、決済の基盤レイヤーとしてのEthereumのセキュリティモデルを維持しながら、分散型アプリケーションのより広範な利用を支えている。

TVLは、ブロックチェーンエコシステムにおける活動や信頼を示す指標の一つとしてよく用いられる。ただし、ネットワーク全体のパフォーマンスを評価する際には、通常、アクティブユーザー数、取引量、手数料収入、プロトコル収益などの他の指標とあわせて検討される。

DeFi市場におけるEthereumの役割

総TVLに占めるEthereumのシェア上昇は、分散型金融における主要な決済レイヤーとしての役割を改めて強調している。TVLの増加は、ネットワーク上に構築されたアプリケーション全体で、より厚い流動性、レンディング活動、分散型取引所の運営を支える可能性がある。

この増加は、米国で現物ETH上場投資信託（ETF）が承認された後、ETHへの機関投資家の関心が高い水準を維持している中で起きている。ETFへの資金流入はDeFi TVLに直接算入されるわけではないが、機関投資家による幅広いエクスポージャーは、EthereumのエコシステムとETHトークン自体を超えた有用性への注目を高めている。TVLにおける持続的な支配力は、新しいネットワークが速度やコスト面の優位性で注目を集める中でも、機関参加者や開発者がDeFiイノベーションの基準となるチェーンとしてEthereumを引き続き位置付けている背景を示している。