イーサリアムのブロックビルダーTitan Builderが、時価総額最大のステーブルコインUSDTを手掛けるステーブルコイン発行体Tetherの日次収益を一時的に上回った。この動きは、イーサリアムネットワーク内におけるブロック構築の経済的重要性の高まりを浮き彫りにしている。stake.fishのデータによると、TitanとQuasarを合わせて2026年10月のMEV-Boostブロックの73%を占めており、競争、検閲耐性、およびプロトコル変更の可能性に関する懸念を再燃させている。

レポートによると、同期間においてTitanはMEV-Boostブロックの52.4%を構築し、Quasarが20.6%を担った。BuilderNetは15%、Eurekaは6.5%で、その他のビルダー全体は5.5%にとどまった。これにより、2社で外部委託ブロックの約73%を掌握しており、1年前の約60%から上昇している。

収益の数値は情報源によって異なる。レポートではTitanの収益は2,283万ドルとされているが、TokenPostは別途、10月30日の24時間における同ビルダーの手数料を2,470万ドルと推計した。両データは測定対象が異なる可能性があり、純粋な収益数値として単純に比較することはできない。

この急増はXで注目を集めた。アカウントAllThingsEVM.ethは、24時間の手数料総額が通常をあまりに大きく上回ったため、広く利用される分析ダッシュボードのDefiLlamaがデータエラーと判定したと指摘した。

Panic is a tax, and the bots collect it 👀 – TitanBuilder took $24.7M in fees in 24h – So far above normal, DefiLlama's systems flagged it as a data error – Hack flows plus panic selling = huge arb Grok @bot how can I get in on this action?

— AllThingsEVM.eth (@AllThingsETH) October 30, 2026 (ソース)

集中の問題は、ビルダーの中核的な役割にある。すなわち、次のブロックにどのトランザクションを含め、どの順序で並べるかを選択する役割である。トランザクションストリームへのアクセスは、オークションの結果、ユーザーが支払う手数料水準、さらには特定のトランザクションがそもそも含まれるかどうかに影響を及ぼしうる。少数の企業だけで大半のブロックを生成している場合、ネットワークはこれらの企業の運用上・ガバナンス上の失敗に対して脆弱になる。

MEV-Boostとビルダー市場シェアの変化

MEV-Boostを通じて、バリデーターはブロック構築の業務を外部の専門業者に委託できる。ビルダーはトランザクションを収集し、抽出可能な価値を最大化する形で配置する。これは最大抽出価値(MEV)、すなわちブロック内でのトランザクションの選択・順序付け・配置を通じて獲得できる価値として知られる手法であり、リレーを通じて入札を提出する。この仕組みは、2022年のプルーフ・オブ・ステークへの移行であるマージ以降、ブロック構築における競争を促進してきたが、同時にコアプロトコルの外側に大きな権力を集中させている。大多数のバリデーターがこの作業を委託しているため、競合する少数のビルダーが、イーサリアムのブロックの大部分がどのように組み立てられるかを事実上左右している。

stake.fishの前年同月比比較は、表向きの数字の背後で大きな再編があったことを示している。Quasarは2025年10月の9.6%から現在の20.6%へ上昇した。BuilderNetは29.8%から15%に下落し、Titanは1.6ポイント増の52.4%に達した。上位3社のビルダーが引き続きブロック生成を支配している。

リレー集中のリスク

リレー層はビルダーとバリデーターをつなぎ、提案者がブロックへのコミットを確定するまでトランザクションを公開せずに、ブロックの検証と入札の提出を行う。10月22日〜28日の統計では、Ultra Soundがトランザクションの92.2%をリレーし、Titanが89.1%をリレーした。ブロックは複数のリレーオプションを通じてバリデーターへ届けられるため、これらの割合は重なりうる。

複数のリレーオプションは、1つの事業者が障害を起こした場合にバリデーターを保護する助けとなる。しかし、少数の大手事業者への依存は、影響力を行使する機会を生む。リレー層は、制裁スクリーニングの対象となるトランザクションを含め、どのトランザクションがブロックに含まれるかに影響を与えうる。8月のbloXrouteのMax Profitサービスの終了も、この状況を変えた。

ePBSによるプロトコルレベルの対応

EIP-7732で詳細が定められたイーサリアムのエンシュラインド・プロポーザ・ビルダー分離(ePBS)は、Glamsterdamアップグレードを通じた実装が予定されている。ePBSはビルダーオークションをプロトコル自体に組み込み、バリデーターの外部リレーへの依存を低減することを目指す。提案されたフレームワークの下では、ビルダーは署名付きの入札を提出し、ブロックの内容は後の段階で公開される。

この提案ではさらに、ビルダーが納品するブロック内容の適時性を判定するPayload Timeliness Committeeの導入も求められている。しかし、採用の時期は未確定のままである。10月26日に予定されていたHoodiテストネット(メインネット展開前にイーサリアムがプロトコルアップグレードを事前検証する公開ネットワーク)のフォークは、10月22日に無期限に延期された。

手数料数値が示すもの

Titanの手数料徴収は、ブロックチェーンの利用が活発な時期にどれほどの価値が獲得されうるかを示している。清算、アービトラージ、トランザクションの再順序付けに伴う手数料は、いずれもブロックスペースのコストに上乗せされる。ただし、手数料はネットワーク内で抽出可能な総価値と同一ではなく、好調な1日だけでは傾向を証明できない。ビルダーにとって、この種の急増は安定した収入源ではなく、短期的な市況を反映したものにすぎない。

ビルダーの中央集権化は、イーサリアムのバリデーター運用者、DeFiユーザー、アプリケーション開発者のいずれにも影響を及ぼす。ユーザーはインクルージョン価格や実行価格への適応を迫られる可能性があり、バリデーターは入札システムに依存している。アプリケーション開発者や研究者は、ePBSが小規模ビルダーに新たな参入障壁を設けることなく、より多くの参加者に門戸を開くかどうかを注視している。

MEV-Boostは引き続き広く利用されており、ePBSのメインネット投入時期は未発表である。今後の節目には、延期されたHoodiテストネットのスケジュール、EIP-7732のレビュー期間、およびGlamsterdam実装に関するさらなる決定が含まれる。プロトコル変更が実現するまで、ビルダーとリレーの中央集権化はネットワークガバナンスにおける喫緊の課題であり続け、10月のデータはまだ流動的な市況の一断面を示している。