10月29日、ETHが約2,313ドル付近で取引されるなか、イーサリアムの資金調達率が0.005%の水準を下回った。CoinGlassによると、未約定残高加重の資金調達率は0.0042%、出来高加重の金利は0.0043%となっている。BinanceのETHUSDT無期限契約は、それよりやや低い約0.0041%を示している。イーサリアムは当日、約1.7%下落している。

3つの数値はすべてプラスを維持しており、ロングポジションが引き続きショートポジションに資金を支払っていることを意味する。それでも、イーサリアムETFからの資金流出が6,022万ドルに達した後、強気のレバレッジが冷え込んでいることを示している。中心的な問いは、これがポジショニングのより深い変化を示すのか、それともETHが直近の高値から後退した後の一時的な停滞にすぎないのかということである。

CoinGlassの資金調達データが示すもの

資金調達率とは、暗号資産デリバティブで最も活発に取引されている商品である無期限先物市場において、ロングとショートのトレーダー間で定期的にやり取りされる支払いのことだ。それゆえ資金調達率は、レバレッジセンチメントを測る最も注目される指標の一つとなっている。プラスの金利はロングがショートに支払うことを意味し、この仕組みにより契約価格が現物市場の近くに固定されると同時に、取引のどちら側が混雑しているかが明らかになる。ほとんどの主要取引所では、資金調達は8時間ごとに決済され、均衡状態での標準基準として1期間あたり0.01%が用いられている。

CoinGlassのデータでは、3つの主要数値すべてが0.005%の閾値を下回っている:未約定残高加重0.0042%、出来高加重0.0043%、そしてBinanceのETHUSDTペアで3つの中で最も低い0.0041%。いずれもその基準の半分以下に位置しており、レバレッジの効いたロング需要がどれほど冷え込んでいるかを浮き彫りにしている。

資金調達率はマイナスに転じておらず、強気のベットが反転したのではなく冷えたことを示唆している。トレーダーはロングエクスポージャーを維持するために資金を支払う意欲を保っているが、その支払額は減少している。レバレッジの効いたロングへの需要は、明確なショートポジションに転じることなく和らいでいる。0.005%という水準は、万能の弱気シグナルではなく参照レベルとして扱うべきであり、価格動向や未約定残高と併せて評価するのが最善である。今回の場合、取引所レベルの数値と加重数値のすべてが一致しており、全体像の信頼性を高めている。

イーサリアムの未約定残高が減少している理由

CoinGlassの未約定残高データによると、ETHの未約定残高総額は約238.8億ドルとなっている。9月下旬には約265億〜270億ドルであり、1か月で約10%〜12%の減少である。

未約定残高とは、未決済のデリバティブ契約の総価値を測る指標である。その減少は、トレーダーがレバレッジポジションを決済または縮小したこと、あるいは資金がデリバティブ市場から完全に退出したことを示している。いずれにせよ、現在作用しているレバレッジは少なくなっている。CoinGlassのチャートは、同期間に未約定残高が縮小するなかでイーサリアムが直近の高値から大きく下落したことも示しており、レバレッジの効いたベットが少ない市場と一致するパターンではあるものの、それ単独でトレンド転換を証明するものではない。

ETHの今後の注目点

未約定残高の減少、軟化する資金調達率、1.7%の下落は、レバレッジ活動が冷え込み、強気の確信が弱まっていることを総合的に示唆している。同時に、トレーダーは強いショートポジションを築いてはいない。より確固たる弱気のシナリオが必要とするのは、ショートがロングに支払う、すなわち資金調達率がマイナスで推移し、さらなる価格下落が伴うことだが、0.005%を下回る単一の数値だけではその水準に達しない。

もう一つの道筋も開かれている:未約定残高の増加が価格反発とともに起これば、新たな参加の兆候となり得る。価格動向と資金調達率は、依然として切り離してではなく、併せて読み解く必要がある。

現時点では、デリバティブ市場の環境は慎重姿勢に傾いている。資金調達率がゼロを下回るか、あるいはETHが2,313ドル付近を維持するなかで未約定残高が再構築を始めるかを注視したい。いずれの動きも、レバレッジトレーダーが戻ってくるのか、さらに距離を置くのかを示すことになるだろう。

出典:Live Bitcoin News