米現物イーサ上場投資信託(ETF)は11月6日、約9,319万ドルの純流出を記録した。11月5日に約1億ドルが流出しており、解約は2日連続となった。SoSoValueのデータによる。ブラックロックのETHAファンドが当日の資金流出のほとんどを占め、2日間の売却で米現物イーサ商品は明確な圧力にさらされている。純流出とは、当日の解約額が新規の純加入額を上回ったことを意味し、ETF投資家が資金を追加・引き出す仕組みである。

ブラックロックのETHAがイーサETF流出のほぼすべてを主導

ブラックロックのiShares Ethereum Trust(ETHA)は11月6日、約9,080万ドルの純流出を計上し、カテゴリー全体の数値のほぼすべてを供給した。規模で最大のイーサファンドであるETHAの解約は、グループの一日の合計を単独で動かしうる。ETHAは2024年7月、米現物イーサETFの第1波の一部として上場した。これらのETFはイーサを直接保有し、トークン自体を扱うことなく通常の証券口座を通じて投資家にエクスポージャーを提供する。

ブラックロックのイーサ商品すべてに売却が見られたわけではない。同社のステーキング型イーサ商品ETHBには約115万ドルの純加入があったが、その流入はETHAの流出のごく一部を相殺したにすぎない。他のファンドもカテゴリーの純額に重くのしかかり、ETHBの流入だけではセッションをプラスに転じることはできなかった。

別のトラッカーであるRootDataは、6日のイーサETFの流出を約9,330万ドルと算出した。両データ提供元の数値には小さな差があるが、いずれも同じ状況を示している。ETHAが主導する重い純解約である。トラッカー間の日次数値に小さな差が生じるのは一般的であり、正確な小数値よりも資金フローの方向性と集中度のほうが重要である。

6日の数値は、11月5日の約1億ドルに近いイーサファンドの解約に続くもの。2日間の流出だけでは長期的な低迷が確定したわけではなく、大型商品が日次合計を支配している場合、暗号資産ETFの資金フローは急速に反転しうる。

同じセッションでビットコインETFは約4億1200万ドルを流出

米現物ビットコインETFは11月6日、約4億1200万ドルの純流出を記録した。これはイーサカテゴリーの日次流出額の4倍超であり、同日、ビットコイン商品はイーサファンドよりも重い売却に直面したことになる。このカテゴリーは2024年1月に開始され、以来、資産規模で米暗号資産ETF市場最大のセグメントに成長しており、その日次数値は規制市場での需要を測る頻繁な指標となっている。

フィデリティのWise Origin Bitcoin Fund(FBTC)は約4,282万ドルの純流入を記録したが、その純加入ではビットコインETFグループの残りの解約を相殺できなかった。商品ごとに需要はまちまちで、暗号資産ETFの両主力カテゴリーはセッションをマイナスで終えた。

ETFの資金フローデータは、伝統的な投資家が規制されたファンドを通じて暗号資産エクスポージャーを調整するようすを示している。6日の数値は、投資家がなぜ解約したのかを示していない。利益確定、ポートフォリオのリバランス、あるいは市場全般への警戒が考えられるが、入手可能なデータが確認しているのは流出の規模と集中度のみである。

現時点で、イーサETFは2日連続の純流出を記録しており、ビットコインETFも11月6日に大規模な引き出しを見た。今後のセッションで、ETHAの解約がイーサ商品の重しであり続けるか、そして6日の約4億1200万ドルの記録の後もビットコインファンドの売却が続くかが明らかになるだろう。