COINOTAGが2026年11月8日に公開した発行体レベルの市場データによると、イーサナ（Ethena）は過去24時間で全発行体の中で最大となるステーブルコイン時価総額の伸びを記録し、3億3,740万ドルを追加、前日にリップルが占めていた首位の座を奪いました。

前日の発行体ランキングを首位で終えていたリップルは、同じ期間に3,960万ドルを追加しました。これ自体は十分に大きな数字ですが、イーサナの1日の増加にはるかに及びませんでした。

この指標が示すもの

ステーブルコインの時価総額は、法定通貨（最も一般的には米ドル）の価値に連動することを目的としたトークンの発行残高の合計を表します。発行体レベルでは、日々の供給量変化は一般に純粋なミントおよび償還活動に対応します。つまり、新しいトークンはユーザーに発行された際に流通へ入り、保有者がトークンを基礎資産に償還すると供給は縮小します。発行はユーザーによる担保の預入れと結び付いているため、発行体レベルの供給増加は、特定の日に新しいドル連動流動性がどこに出現しているかを測る指標としてよく解釈されます。また、一時的なミントや償還フローが支配的な場合、1日だけのランキングは急速に入れ替わる可能性があります。

両発行体の背景

イーサナは分散型金融（DeFi）プロトコルで、担保とデリバティブ市場でのヘッジポジションを組み合わせた裏付けを持つ合成ドルステーブルコイン「USDe」の発行で最もよく知られています。このプロトコルはまた、ブラックロックのトークン化マネーマーケットファンド「BUIDL」を主な裏付けとするステーブルコイン「USDtb」も提供しています。

XRP LedgerとXRPトークンに深く関わるブロックチェーン決済企業リップルは、2024年末に自社のドル連動ステーブルコイン「RLUSD」をローンチしました。このトークンはニューヨーク州金融サービス局の承認を取得しており、決済および機関向けユースケースを想定しています。

両発行体はステーブルコイン市場において異なるニッチを占めています。イーサナの製品はオンチェーン金融にネイティブである一方、RLUSDは決済と機関向け決済清算を狙っており、DeFiプロトコルと決済企業が同じ日次供給ランキングに並ぶ形となっています。

市場の観察者にとって、今後の計測期間において、この日の発行体順位が持続的なミント活動を反映するものか、それとも単発のフローによるものかが、このランキングを生み出したのと同じ日次供給データによって明らかになるでしょう。

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