欧州証券市場監督局（ESMA）は、暗号資産市場と伝統的金融の結び付きが強まることで、欧州の金融システム全体における感染リスクが高まる可能性があると警告した。同当局は、暗号資産市場の下落と市場間の結び付きの拡大について、より厳格な監視が必要だと述べた。

9月10日に公表された2026年2回目のリスク監視報告書で、ESMAは市場リスク、感染リスク、オペレーショナルリスクを最高水準に分類した。同当局によると、暗号資産市場の価値は2026年初めから下落を続け、10月末以降に約2兆ユーロ減少した。ESMAによれば、暗号資産は10月の高値から市場価値を約2兆ユーロ失っている。

ESMAは、暗号資産セクターが他の金融市場との相互連関性をますます強めていると指摘した。この関係が重要なのは、ビットコインやその他の暗号資産の下落が暗号資産市場だけにとどまらない可能性があるためだ。金融機関、投資商品、トークン化資産が、市場間で損失が拡大する経路になる可能性がある。

同当局は、市場崩壊を明確に予測したわけではない。むしろ、暗号資産の不安定な取引市場と伝統的金融との結び付きの強まりが組み合わさることで、波及効果のリスクが高まる可能性があると述べた。

ESMAのニュースリリースと2026年2回目のリスク監視報告書が、同当局の評価を取り上げている。

DeFiのエクスプロイトが相互連関性のリスクを追加

報告書は分散型金融（DeFi）にも言及しており、最近相次いだハッキングの成功によって、相互連関性への懸念が改めて浮上している。DeFiプロトコルは、複数のスマートコントラクト、流動性プール、ブリッジ、その他のアプリケーションに依存する場合がある。ネットワークの一部が機能不全に陥ったり侵害されたりすると、損失や障害が他の構成要素に広がる可能性がある。

ESMAの分析によると、この問題は個別トークンの価格変動性にとどまらない。暗号資産市場と伝統的市場の間を移動する資本と参加者が増えるにつれ、業界がどのように構成されているかが、金融システム全体の安定性にとってますます重要になっている。

トークン化が暗号資産を伝統的金融に近づける

ESMAはトークン化も注目すべき動向として挙げた。トークン化された株式の規模は従来型の株式市場を大きく下回るものの、利用は拡大している。この進展により、ブロックチェーンを基盤とする金融商品と伝統的市場の結び付きが強まる可能性がある。

同当局は、オンチェーン金融資産の増加に伴い、既存の金融機関、取引プラットフォーム、投資家との相互作用を監視する必要があると述べた。トークン化は暗号資産以外にもブロックチェーンの用途を広げる可能性がある一方、市場構造の相互依存性を高める可能性もある。つまり、規制当局は個々のデジタル資産だけでなく、それらが既存の金融インフラとどのように相互作用するかも注視することになる。

ESMAはさらに、個人投資家がデジタルプラットフォーム、ソーシャルメディア、投機的取引によるリスクに依然としてさらされていると指摘した。経験の浅いトレーダーは、特にプラットフォームが投資家にとって取引を容易にしている場合、誤った情報や迅速な意思決定の影響を受けやすい可能性がある。

この報告書は、欧州連合（EU）がデジタル資産規制の整備を続ける中で公表された。ESMAの現時点での評価によると、デジタル資産業界がさらに発展する中、監視が強化されているにもかかわらず、暗号資産から生じるリスクは急速に拡大し続けている。

出典：CryptoNinjas