欧州証券市場監督局（ESMA）は、PolymarketとKalshiがEU域内の利用者にイベント契約を販売するために一般的に必要とされる認可を取得していないと指摘した。

複数の国は、インサイダー取引、市場操縦、マネーロンダリングなどのリスクへの懸念を背景に、予測市場プラットフォームの規制または禁止に動いている。

欧州で予測市場が認可されていない可能性がある理由

ESMAは、「EUにおけるイベント契約のマーケティングおよび販売には、一般的にEUの認可が必要」と述べた。同当局は、KalshiやPolymarketを含む主要な予測市場プラットフォームが、現時点で必要な認可を取得していないことを示した。

ESMAはまた、すべてのEU加盟国でプラットフォームへのアクセスが遮断されていない理由についても疑問を呈した。さらに、仮想プライベートネットワーク（VPN）を通じて利用者が所在地を偽装することを、サイト側が現実的に防止できるのかについて疑問を示した。

契約の対象によって、予測商品は3つの規制枠組みのいずれかに該当する可能性がある。

この分類は、EUの金融サービス規制、暗号資産規制、各国のギャンブル法のどれが適用されるか、またどの認可や制限が関係するかを決めるため重要となる。

契約の支払いが金融変数に左右される場合、ESMAはそれを経済的にはバイナリーオプションに類似しているとみなしている。バイナリーオプションは、EUが大きな消費者損失を受けて数年前に個人投資家を対象とした提供を禁止した、勝敗がすべてか無かとなる商品だ。各国の介入措置はすでに、こうした商品の個人顧客へのマーケティング、流通、販売を禁止している。

ブロックチェーン技術を使用していても金融商品に該当しない契約は、代わりに暗号資産市場規制（MiCA）の枠組みに該当する可能性がある。どちらのカテゴリーにも該当しない契約は、EU加盟国ごとに異なる各国のギャンブル法の対象となる可能性がある。

7月、ESMAは金融商品に該当するイベント契約に既存のバイナリーオプション規則が適用されると述べた。法律事務所Norton Rose Fulbrightは、金融商品を定義するEUのルールブックであるMiFID IIに同じ考え方の根拠を求めた。同事務所が引用したアナリストは、予測市場の取引量が2030年までに1兆ドルに達する可能性があると見積もっている。Norton Rose Fulbrightの分析

欧州のインサイダー取引規則は適用されるのか

欧州のインサイダー取引規則は、関連する契約が金融商品に該当する場合に限り、予測市場に適用される。

Cryptopolitanによると、FIFAワールドカップ開催中、欧州の9つのギャンブル規制当局が無認可プラットフォームに対して措置を講じた。スイスのギャンブル当局Gespaのマヌエル・リチャード長官は、必要な安全対策なしに運営されるプラットフォームに関連するリスクとして、インサイダー取引、相場操縦、マネーロンダリングを挙げた。

フランスは7月、インターネット接続事業者にPolymarketへのアクセスを遮断するよう命じた。これは、スイス、ポーランド、ベルギー、ポルトガル、スペイン、シンガポール、ブラジルで実施された制限に加わる措置となった。

スペイン消費者権利省は5月、ギャンブル認可を取得していなかったことを理由に、インターネットサービスプロバイダー（ISP）レベルのDNSおよびネットワーク措置を通じて、KalshiとPolymarketの双方を一時的に遮断した。ESMAのリスク監視報告書は、イベント契約と適用されるEU規則に関する同当局の評価をまとめている。