ESMAの公式MiCA登録簿は、7月24日の更新で欧州各地の15件が追加され、暗号資産サービスプロバイダーが309社に増加した。追加には、ベルギーのBNY SA/NV、ドイツの4機関、デンマークの3社が含まれる。

今回の更新では、ブルガリアから2事業者、ラトビアから2事業者も追加され、キプロス、リヒテンシュタイン、オランダからはそれぞれ1事業者が加わった。これは、EUの暗号資産市場規制であるMarkets in Crypto-Assets regulationに基づく最長移行期間が終了した7月1日以降、登録簿の3回目の拡大となる。前回の更新では、総数が294事業者に増えていた。

新規登録の構成は、増加数そのものよりも重要である。グローバルなカストディアン、地域銀行、決済企業、暗号資産ネイティブ企業が、現在は同じMiCA枠組みの中に掲載されている。ただし、それぞれの許可内容、事業モデル、対象顧客は大きく異なる可能性がある。この幅広さは、各事業者のステータスを特定のサービスおよび法人に結び付けたまま、各国の暗号資産規制の寄せ集めをEU共通のルールブックに置き換えるというMiCAの目的の中核をなしている。

MiCA登録簿に新たに追加された15件

ESMAの公式MiCA登録簿に新たに追加された事業者は以下の通り。

Belgium: BNY SA/NV.

Bulgaria: Altcoins BG EOOD and Digital Assist OOD.

Cyprus: SG Digital Assets Limited.

Germany: JT Technologies GmbH, Spar- und Kreditbank Rheinstetten eG, VR-Bank Augsburg-Ostallgäu eG and Raiffeisenbank Falkenstein-Wörth.

Denmark: Coinify ApS, Januar ApS and SafeLynx Technologies ApS.

Liechtenstein: Damoon Technology (Europe) AG.

Latvia: Bleap SIA and Nodu Digital, SIA.

Netherlands: BitPay B.V.

7月24日の追加分では、ドイツが国別で最大のグループを占めた。ただし、この一覧を、15社が同じ事業分野に参入したものと読むべきではない。一部の事業者は消費者向けに重点を置く可能性があり、他方で機関投資家などのプロ顧客に対してカストディ、移転、決済、注文執行を提供する事業者もあり得る。MiCAはこれらの活動を1つの規制システム内に位置付けるが、登録されたすべての事業体をフルサービスの暗号資産取引所として扱うわけではない。

BNYの登録は機関向けインフラを示す

BNY SA/NVは今回の更新で最も認知度の高い名称であり、同時に最も誤解されやすい登録の1つでもある。このベルギー法人は規制対象の銀行であり、BNYの欧州銀行組織の一部である。欧州における想定される役割は、従来型の暗号資産取引所に類似した個人向け取引プラットフォームではなく、機関向けインフラである可能性が高い。

同社の既存事業には、機関投資家向けのカストディ、資産管理サービス、担保管理が含まれる。この背景から、デジタル資産カストディは自然な適合領域となる。欧州の銀行、ファンドマネージャー、その他の金融機関は、暗号資産を保全し、既存の決済、会計、報告システムと接続できる規制対象の取引相手を必要としているためである。

BNYの公式デジタルカストディ資料では、従来型資産とデジタル資産を、保管、決済、会計、サービス提供のために1つの運用環境に置くことを目的としたプラットフォームが説明されている。同社はまた、トークン化金融向けのインフラ開発も進めている。BNYは、トークン化されたファンド持分、オンチェーンおよびオフチェーンの記録照合、ステーブルコインベースの申込みおよび償還を支えるシステムを構築したとしている。

こうした能力は、BNYのMiCA登録が注目される理由を説明する。BNYにとって、より大きな機会は顧客向けインターフェースの背後にあり、デジタル資産またはトークン化商品を提供する機関に対して、カストディおよび運用インフラを提供することにある可能性がある。機関投資家市場では、カストディは単なる保管機能にとどまらず、多くの規制対象顧客が新たな資産クラスを利用する前に必要とする監査証跡、資産分別、報告義務、運用管理にも結び付いている。

実際の影響は、特定の法人について記録された許可内容によって異なる。カストディおよび管理に限定された範囲であれば保管を対象とし、移転または執行の許可があれば、顧客取引および決済においてより広い役割を担うことが可能になる。BNY SA/NVが欧州で提供できる内容を判断する上では、BNYのより広範なグローバル商品群よりも、ESMAの記録の方が重要である。

銀行は異なるMiCA手続きを利用する

登録簿に掲載されたすべての企業が「ESMAライセンス」を保有していると表現するのは正確ではない。各国の管轄当局が事業者を承認するか、事業者から通知を受け取り、その情報を中央登録簿を管理するESMAに送付する。ESMAは、公表記録は関連する認可当局または通知先当局が提出した情報を反映しているとしている。

独立系の暗号資産企業は通常、MiCA regulationのArticle 63に基づいて認可を申請する。銀行などの信用機関は、提供予定の暗号資産サービスについてArticle 60の通知手続きを利用できる。

この手続きでは、銀行は関連サービスの開始前に本国当局へ通知し、ガバナンス、管理体制、カストディの取り決め、運用手順に関する情報を提供しなければならない。通知手続きは、規制対象金融機関にすでに適用されている健全性審査の一部を重複させることを避けるものだが、銀行にすべての暗号資産活動を無制限に行う許可を与えるものではない。各サービスは引き続き、関連当局が受け入れた範囲内に含まれていなければならない。

この違いは重要である。ESMA登録簿は、異なる規制上の経路を1つの公開データベースにまとめているためだ。銀行の通知と暗号資産企業の認可はいずれも登録簿に掲載され得るが、法的根拠、監督上の経緯、許可された活動は同じとは限らない。

7月1日に広範な移行期間が終了

MiCAは、2024年12月30日以前に合法的に営業していた一部の事業者に対し、旧来の各国制度の下で一時的に営業を継続することを認めていた。しかし、最長のグランドファザリング期間は2026年7月1日に終了し、複数の加盟国はより短い期限を設定していた。

申請が係属中であっても、これらの権利は延長されなかった。必要な認可または通知を得ていない企業は、該当する期限後、旧来の国内ステータスを用いてEU全域で取引を行うことができなくなった。

企業が期限前に申請した、または規制当局と協議を続けていると述べるだけでは、営業継続が可能であることを確認したことにはならない。MiCAは、グランドファザリング対象の事業者に対し、2026年7月1日まで、または申請が承認もしくは拒否されるまでのいずれか早い時点までに限り、営業継続を認めていた。そのため顧客は、申請が事業を無期限に保護すると想定するのではなく、ライブ登録簿で事業者の現在のステータスを確認すべきである。

登録簿は309の取引所を意味しない

MiCAは、カストディ、移転、顧客注文の執行、暗号資産と資金の交換、取引プラットフォームの運営など、複数の別個のサービスを認識している。登録簿に含まれていることは、企業がそれらすべてのサービスを提供できることを意味しない。

法人も重要である。顧客契約に記載された企業は、ESMAに記録された事業体および公式ウェブサイトと一致している必要がある。グループブランドがなじみ深いものであっても、MiCAステータスは特定の法人およびその法人について記載されたサービスに適用される。

これは、複数の子会社を通じて事業を運営する国際グループにとって特に重要である。よく知られた親会社ブランドがあるからといって、すべての欧州関連会社が同じMiCAステータスを持つ、またはすべての市場で同じ暗号資産サービスを提供できることを自動的に意味するわけではない。

MiCAの下で小規模市場の重要性が高まる

ブルガリア、ラトビア、キプロス、リヒテンシュタインからの登録は、MiCAの下で小規模な法域がより重要になり得ることを示している。関連手続きが完了すれば、事業者はパスポーティングを通じて、各国で別個の完全なライセンスを取得することなく、他の欧州経済領域市場全体で認可されたサービスを提供できる。

企業は、既存の事業、従業員体制、言語、現地監督当局への理解に基づいて本拠国を選ぶ場合がある。これにより、小規模な金融センターが暗号資産事業を誘致する機会が生まれる。

同時に、一貫した監督も重要になる。ある国で承認または通知された事業者は、その後、欧州の広い範囲で顧客にサービスを提供する可能性があるため、本国監督の弱点は単なる地域的問題にとどまらない。ESMAの役割には、各国当局を調整し、共通の技術基準および監督基準を公表することで、こうした差異を縮小することが含まれる。

顧客が確認すべき事項

MiCAに関する主張は、企業発表やライセンスロゴだけを受け入れるのではなく、公式登録簿で確認すべきである。

法人: 登録された企業と顧客契約を照合する。

サービス範囲: 許可が提供されている商品を対象としていることを確認する。

本国監督当局: 事業者を担当する当局を特定する。

有効なステータス: 認可、通知、取消しの日付を確認する。

公式ウェブサイト: ドメインをESMAの記録情報と比較する。

MiCAステータスは、事業者がガバナンス、資本、カストディ、顧客保護を対象とする規則を備えた監督枠組みに入ったことを意味する。サイバー攻撃、不適切な経営、投資損失を防ぐものではない。

事業者の構成は総数より重要

309への増加は、移行期間終了後も各国規制当局が申請処理を続けていることを示している。7月24日の追加分は、MiCAの下で形成されつつある市場の姿もより明確にしている。

暗号資産ネイティブ企業は引き続きこの枠組みの一部であり、一方でBNYとドイツの銀行は、既存金融が枠組みの中で独自の位置を築いていることを示している。決済企業は、大規模な取引施設の運営ではなく、資産の移動に焦点を当てた別の層を加えている。

BNYの登場は、機関投資家の採用が投資家需要だけに依存するものではないため、特に重要である。大口の資産配分者は、デジタル資産を大規模に利用する前に、規制された記録管理と決済接続も必要としている。

重要な問いは、各事業者が実際に何を開始することを許可されているのかである。企業名は登録簿上の存在を確認するものであり、その存在が何を意味するかはサービス範囲によって決まる。したがって今後の登録簿更新は、見出しとなる総数だけでなく、サービス許可の変更、取消し、銀行・決済企業・暗号資産ネイティブ事業者のバランスという点でも重要になる。

本記事は情報提供のみを目的としており、金融、投資、または法的助言を構成するものではない。MiCAステータスは、暗号資産サービスプロバイダーの安全性、支払能力、または業績を保証するものではない。

Methodology: Provider names, jurisdictions and the total count are based on ESMA’s July 24 MiCA register update. Regulatory analysis uses the official MiCA text and ESMA’s transitional guidance. BNY’s institutional strategy is assessed through its official custody and tokenization materials, while the exact services available in Europe remain subject to the scope recorded for BNY SA/NV.