リヴァプールの少数持分取得においてアミット・バティア率いるコンソーシアムに助言した法律事務所Latham & Watkinsのエド・バーネットは、イングランドサッカーの株式に対する需要は強いと述べる。

元クイーンズ・パーク・レンジャーズ会長のアミット・バティアが主導・運営する投資家コンソーシアムへのリヴァプールFC株式の最近の売却は、今夏最大の「移籍」が選手ではなくクラブであったことを示している。

マンチェスター・シティがエリオット・アンダーソンを獲得したクラブ記録となる1億1600万ポンドの移籍金に見出しが集中するなか、プレミアリーグやチャンピオンシップの他の複数クラブの経営権をめぐる噂も渦巻いており、サッカー関連取引は大きなビジネスとなりつつある。

勝負はまだこれから

米国のオーナーたちはプレミアリーグの11クラブを手中に収め、イングランドサッカーへの旺盛な食欲で現在の潮流を牽引している——その顔ぶれにはリヴァプールのフェンウェイ・スポーツ・グループ、マンチェスター・ユナイテッドのグレイザー家、アーセナルのスタン・クローンケが含まれる——が、取引に目を向けているのは、はるかに幅広い世界中の投資家たちである。

主要な牽引役は放送権だ。プレミアリーグの2025年から2029年までの放送サイクルは123億ポンドの価値に達し、前回サイクル比で17%増となっている。これにはSkyおよびTNT Sportsとの67億ポンドの国内契約が含まれ、海外メディア権の価値は2007年以降で10倍に拡大した。この成長は今や鈍化しつつある可能性があるものの、最下位のクラブでさえ年間1億ポンド超を受け取れるという事実は相当に魅力的である。

サッカークラブはスポーツ対象としてのみならず資産投資対象としても見られており、スタジアムがその鍵となる要素だ。マンチェスター・ユナイテッドが計画する10万人収容の新スタジアムは、オールド・トラッフォード地域の年間70億ポンド規模の再開発の中核を成し、エヴァートンのヒル・ディキンソン・スタジアムへの移転やトッテナム・ホットスパー・スタジアムの再開発も資産基盤を再形成した。これらのインフラプロジェクトは、サッカー収益に加えて収益性の高い複合用途不動産への投資案件を生み出している。

次にブランドの価値がある。世界の収益上位クラブを毎年ランク付けするデロイトの「フットボール・マネー・リーグ2026」によると、世界トップ20クラブは2024/2025シーズンを通じて120億ユーロ超の収益を生み出し、首位のレアル・マドリードは12億ユーロに迫る収益を計上した。投資家がこうした国際的なファンベースの商業的強みを活用しようとしているなか、複数クラブ保有がより広く浸透するのは当然の成り行きで、プレミアリーグの半数のクラブが現在、何らかの形の複数クラブ保有体制にある——シティ・フットボール・グループやレッドブルのような世界的ネットワークによって広まったモデルである。

最後に、ライブスポーツは生成AIによって複製も破壊もできない数少ないコンテンツカテゴリーのひとつである。ライブイベントとしての迫力においてイングランドサッカーに勝るものは少なく、今季の息をのむ降格争いは、そこに示される競争性と本物の危機感を浮き彫りにしている。

規制への対応

新たな資本が競技界に流入するなか、監視機関は厳しい目を光らせている。新設の独立サッカー規制機関は5月に将来のオーナーに対する適格性審査を導入し、今夏の取引にさらなる精査を加えた。同機関は、欧州スーパーリーグ計画の崩壊を受けたファン主導の審査を経て2025年サッカー統治法の下で設立されたもので、分裂リーグやファンエンゲージメントについても権限を有する。プレミアリーグも独自のオーナーおよび取締役審査を継続するため、現在は2つの重複した協調的な規制体制が並行して適用されている。

同じオーナーを共有するクラブがともに出場権を獲得した場合の競技の公正さを守るべくUEFAが複数クラブ保有モデルへの締め付けを強めるなか、リーグの利益・持続可能性規則は収益に対する支出を制限するスカッドコスト比率を軸に改正が進み、金融行為監督機構も関心を強めており、サッカーの取引はより複雑に、より長期に、より高コストになりつつある。

それでも投資家が及び腰になる兆候はなく、むしろバーネット氏は、こうした文化的に重要で多くの場合象徴的な資産の強い守護者となろうとする資金力のある買収者からの関心が一段と高まっていると見ている。

プレミアリーグ、今後も続く

億万長者、政府系ファンド、米国スポーツフランチャイズへの投資家、プライベートエクイティはいずれもサッカービジネスへの参入を熱望しており、それが生む激しい入札合戦は評価額を押し上げていると言える。バーネット氏は、新体制が定着するなか規制当局が日和見的なプレーヤーを早期にチェックするよう努める状況で、来シーズンを通じてプレミアリーグおよびチャンピオンシップ上位クラブへの需要が熾烈であり続けると予想している。

最終的な勝者となるのは、経営が巧みで、なおかつピッチ上でも好成績を残すクラブだろう。そうしたクラブは現在、忍耐強く、洗練され、人的ネットワークに秀でた多様な投資家層という資金源にアクセスできると期待でき、彼らは厚い資金力以上のものを移籍市場にもたらしてくれる。

エド・バーネットはLatham & Watkinsのオフィス・マネージング・パートナーである。