暗号通貨の価格変動だけでは、基盤となるネットワーク活動の全貌を必ずしも捉えられない。EigenLayerのEIGENトークンはその新たな例となっている。EIGENは数カ月にわたる持続的な売り圧力の後、0.23ドル付近で取引が続いているが、オンチェーンデータは、大手市場参加者がモメンタムを追うのではなく、静かに蓄積している可能性を示すシグナルを明らかにしている。

2025年に0.68ドルから上昇し、同年10月にピークの2.15ドルに達した後、EIGENは強固な供給ゾーンを突破できなかった。その後売り手が主導権を取り戻し、2025年後半から2026年にかけてトークンを押し下げ、最終的に0.150ドル付近の過去最安値を記録した。長期にわたる売り圧力は、予定されたEIGENトークンアンロックイベントとも時期が重なり、これが流通供給量を拡大させ、トークンの市場価格に持続的な下押し圧力を加えた。

EIGENクジラが価格に先んじて動き出す

最近のオンチェーンデータは、横ばいの価格推移の裏側で著しく異なる状況を浮き彫りにしている。EigenLayerネットワークは1日で60件のクジラ取引を記録し、3月16日以来の最高水準となった。さらに、219件の新規EIGENウォレットが作成され、6月10日以来の最も強い日次ウォレット成長を示した。

注目すべきは、これらの活動の急増が、価格が急激に上昇するのではなく、比較的安定した状態で発生した点である。横ばいの取引と並行してクジラ取引と新規ウォレット作成が増加するこの組み合わせは、投機的な買いではなく蓄積を示唆することが多いが、直ち的なトレンド転換を確定させるものではない。

リステーキング・ナラティブが势いを増し続ける

オンチェーン活動に対する関心の再燃は、EigenLayerのより広範なエコシステムに対する関心の高まりとも時期を同じくしている。EigenLayerはイーサリアム上の最大のリステーキングプロトコルとしての地位を確立し、ピーク時には数百億ドル規模のトータルバリュー・セキュアード（TVS）を保護していた。従来のステーキングプラットフォームとは異なり、EigenLayerはイーサリアムのバリデータが自身の資産をリステーキングして、Actively Validated Services（AVS）と呼ばれる追加サービスを保護することを可能にする。同プロトコルの価値提案はトークン価格の枠を超え、EIGENをイーサリアムの共有セキュリティモデル、EigenDAのデータ可用性ネットワーク（CelestiaやAvailと同じモジュラー型データ可用性分野で競合）、およびEigenCloudによる検証可能なオフチェーンサービスの開発と結びつけている。

最近のウォレット作成とクジラ活動の増加は、AVS報酬、手数料重視のトークノミクス、EigenCloudの開発、そして今後のトークンアンロックイベントに対する関心の高まりも反映している可能性がある。

重要なレジスタンスがトレンドを左右する

技術面から見ると、EIGENは2026年4月に0.150ドル付近で底打ちして以来、上昇トレンドラインに沿って上昇を続けており、2025年に観察された回復パターンに似た構造を示している。

次の重要なハードルは200日指数移動平均（EMA）であり、0.32〜0.34ドルのレジスタンスゾーンと一致している。この地域を決定的に上抜けすれば、0.70ドルの再テストに向けて道が開かれる可能性がある。逆に、このレジスタンスを回復できない場合、下値リスクが残り、0.150ドルの再訪、より厳しい弱気条件下では約0.100ドルのテストの可能性もある。

現時点では、オンチェーン活動がトークンの価格動向よりも速いペースで強まっているように見える。