Arcのメインネットは9月16日に稼働を開始します。Day 1パートナーとして、edgeXはArcユーザーに株式、コモディティ、暗号資産にまたがる150以上のパーペチュアル市場を提供するとともに、オンチェーン初となる24時間365日取引可能なFXパーペチュアル市場を提供します。

このパートナーシップは今日始まったものではありません。Circle VenturesはedgeXの投資家であり、両社のチームはすでに、EDGE Chain向けのネイティブUSDC発行およびCCTP統合で協力してきました。Arcでのローンチは、その自然な次のステップです。ネイティブUSDCを中心に構築された決済レイヤーに、edgeXの完全な市場インフラを提供します。

この記事では3つの問いに答えます。なぜ今なのか。なぜArcなのか。そして、このローンチは実際に何を解決するのか。

ステーブルコインは次の段階へ：実際の経済活動

ステーブルコインの最初の段階は、規模をめぐる競争でした。供給量はバランスシートです。

次の段階は、利用の活発さをめぐる競争です。取引量と決済頻度は経済活動そのものです。

Arcは、この変化に対するCircleの答えです。ステーブルコインを後付けした汎用チェーンではなく、現実世界の資産の決済のために、ベースレイヤーから再設計されたシステムです。3つの設計上の選択が、その目的を明確にしています。

USDCで支払うガス代。計算単位、決済手段、取引コストが単一の資産に統一されます。トレーダーは、ネットワーク手数料を支払うだけのために、価格変動の大きい資産を保有する必要がなくなります。マーケットメイカーにとっては、運用コストとP&Lが同じ通貨建てとなり、通常ならガス代がもたらす為替変動のノイズが取り除かれます。高頻度の気配値更新が必要な市場では、これはマーケットメイキングの経済性に直接影響します。

1秒未満の決定論的ファイナリティ。ほとんどのチェーンでは、トランザクションが完全に「完了」することはありません。ブロックがその上に積み重なるにつれて、反転する可能性が徐々に低くなるだけです。Arcは待ち時間をなくします。バリデーターによってブロックがコミットされると、それは確定し、反転できません。ファイナリティは350ミリ秒未満で確定します。トレーダーにとって、これは入金が即時に反映され、出金が即時に決済され、清算がまだ動く可能性のある価格ではなく、確定した価格で処理されることを意味します。

ネイティブFXエンジン。ArcにはStableFXが組み込まれており、機関投資家水準のRFQ価格提示と、24時間365日稼働するオンチェーンのPvP（Payment-versus-Payment、同時決済）決済を提供します。これは、汎用チェーンがネイティブに提供することが容易ではないインフラです。

この3つの選択は、同じ種類の活動を指し示しています。高頻度かつ継続的で、ステーブルコイン建ての金融取引です。そしてオンチェーン商品において、そのインフラをパーペチュアル市場ほど十分に活用するものはほとんどありません。継続的な気配提示、継続的なマッチング、毎時のファンディング決済です。

パーペチュアルはすでに需要が実証されている

過去1年間、edgeXは現実世界の資産へと展開を続けてきました。株式やコモディティから通貨まで、その拡大のたびに同じインフラ上の制約に直面しました。汎用チェーンは、これらの資産の決済や価格提示のために設計されていませんでした。ネイティブな決済レイヤーも、機関投資家向けの気配提示レイヤーもなく、コスト構造も決済資産と一致することはほとんどありません。

Arcは、インフラに関する前提が、私たちのプロダクトの進む方向と最も近く一致する初のチェーンです。

Arcのメインネットローンチ時点から、Arc上で資金を調達したユーザーは、edgeXで以下を取引できます。

• 150以上のパーペチュアル市場。BTC、ETH、主要な暗号資産を中心とした十分な流動性に加え、米国およびアジアの株式、金、銀、原油を取り扱います。すべてネイティブUSDCを証拠金とし、USDCで決済されます。
• Arcで新たに提供されるJPYパーペチュアル。ArcのネイティブFXエンジン上に構築された、オンチェーン初の継続的かつ24時間365日取引可能なFXパーペチュアル市場です。

Arc上でedgeXが可能にすること

• よりスムーズな取引体験：1つの口座、1つの担保プール。証拠金はネイティブUSDCで、ガス代もUSDCで支払います。取引のライフサイクル全体を通じて2つ目の資産を保有する必要がなくなり、ブリッジに伴う追加的なリスクや運用負担へのエクスポージャーも軽減されます。
• 決して取引が停止しないコモディティおよび株式パーペチュアル。従来の取引所が閉まっている時間帯、つまり夜間、週末、祝日でも、edgeXでは取引を続けられます。単一のクロスマージンシステムが、金、原油、米国株、アジアの半導体株、暗号資産をカバーし、相関のない資産にまたがるポートフォリオ・マージンを実際の資本効率へと変えます。
• オンチェーンFXの出発点。Arcには、ステーブルコインで決済する加盟店や決済機関が今後増えていきます。収益はUSDCで受け取る一方、コストは他の通貨建てになる可能性があります。この差は実質的なFXエクスポージャーですが、オンチェーンではこれを管理する有効な手段がありませんでした。edgeXのFXパーペチュアル市場は、ヘッジと価格発見を提供し、Arcの機関投資家向けRFQ執行レイヤーを補完します。それぞれに最適な場を通じて、個人およびプロフェッショナルの参加者にサービスを提供します。

今後の展開

• 主要FXペアの拡充—見出し上の銘柄数ではなく、実際の流動性と需要に基づいて順次追加します。十分な厚みのない市場は、存在しない場合よりも大きなリスクをもたらします。
• FX現物市場—まずはUSDCと米ドル以外のステーブルコインの組み合わせから始めます。現物市場は、これらの資産を担保として受け入れるための前提条件であり、後付けの要素ではありません。
• 米ドル以外のステーブルコインを証拠金に—上記の条件が整った後に実現します。その時点で、証拠金システムは真のヘッジを認識すべきです。ショートEURポジションに対してEURCを担保として差し入れることは自然な相殺であり、両方のレッグに満額の証拠金を課すことは、リスク管理ではなく設計上の欠陥です。

Arcは現実世界の資産のための決済チェーンを構築しています。edgeXはその上に載るべきデリバティブ市場を提供します。初日からBTC、NVDA、JPYで始まり、時間とともに、値動きがあり、誰かがヘッジする必要のあるあらゆる資産へと拡大していきます。