DEXEは過去1日でおよそ$1.90まで下落した後、同じセッションで$5を上回る水準まで反発し、日中安値から100%超回復した。ただし、7月前半に見られた水準はなお大きく下回っている。

このトークンは2週間前には$40近辺で取引され、7月13日には$48.89の高値を付けていた。その後、プロジェクトに関連するとされる2つのウォレットが、7月22日の急落に先立って数百万ドル相当のDEXEをBinanceへ移動したことで、価値の大半を失った。

最新の引用価格では、DEXEは新たな安値から急反転した後、$5を上回っていた。この動きは、急激な売り、素早い反発、そして報道時点でまだ崩れていなかった短期的な切り上げの連続に続くものだった。

DEXE/USDT 15分足チャート、本日の安値からの反転。出典：TradingView / Binance。

古典的なシグナルは底形成の可能性を示す

チャートを注視する市場参加者は、週に入る前からDEXEに下降ウェッジを確認していた。下降ウェッジとは、価格が2本の収束するトレンドラインの間で下落していくテクニカルパターンで、下押しの構造が崩れると上方向へのブレイクの可能性が注目されることが多い。

直近の反発は、そうしたブレイクに似た動きだった。短い時間軸では、上昇の過程でEMA-9がローソク足を再び上回った。その後の押し目はこの移動平均線で反発し、下回って終値を付けることはなかった。これは、トレーダーが短期的なトレンド環境の変化として読むことの多いテクニカル上の短期的な転換だ。

1時間足のRSIは、20を下回る深い売られ過ぎ圏から、上昇の最も強い局面で73まで上昇した。一時的に買われ過ぎ圏に達した後、60台半ばまで低下した。テクニカル分析において、売られ過ぎや買われ過ぎの数値は反転を保証するものではなく、モメンタムのシグナルであるため、この規模の動きの後はフォロースルーや再テストの失敗を注視することが重要になる。

情報元が示した次の主要なテクニカル上の試練は$32から$40のレンジにある。DEXEは7月22日の急落前、この範囲で丸1週間にわたり保ち合っていた。かつてのサポートは回復局面でレジスタンスとして機能することがあり、このゾーンは最新の引用価格をなお大きく上回っていた。

DEXE/USDT 4時間足チャート、底形成から下抜け、そして本日の底固めまで。出典：TradingView / Binance。

DEXE/USDT 1時間足チャート、EMA-9とRSIの売られ過ぎからの回復。出典：TradingView / Binance。

波動カウントはなお不明確

2月の安値からの動きは、第3波まで教科書的なインパルスに似ており、第3波が上昇の大半を担ったと説明された。この見方では、第4波は7月14日から7月21日にかけて、およそ$32から$40の間で1週間にわたる横ばい取引として形成された。

より整ったエリオット波動の解釈では、次の局面は大きな調整に入る前に小幅な新高値へ向かう第5波になるはずだった。しかし、その展開は起こらなかった。代わりにDEXEは7月22日にレンジを下抜け、その後も下落を続け、新たな安値である約$1.90に達した。

この値動きにより、構造の解釈には余地が残っている。第4波が完全には終了していなかった可能性もあれば、全体の上昇が想定より早く天井を付けた可能性もある。情報元のテクニカルな見方に基づけば、安値からの反発は新たな上昇トレンドの確認というより、より大きな調整の中のB波の形状をなお帯びていた。このカウントが有効であれば、反発の強さにもかかわらず、構造が完全に解消される前にC波としてさらに下落する可能性は残る。

DEXE/USDT 日足チャート、底形成からATH、急落までの全体構造。出典：TradingView / Binance。

DEXE/USDT 30分足チャート、第3波の延長と第4波のレンジ。出典：TradingView / Binance。

急落前に2つのGnosis Safeウォレットがトークンを移動

より広い文脈の中心にあるのは、7月22日の急落前の数時間に、合計624,999 DEXEをBinanceへ送った2つのGnosis Safeマルチシグウォレットだ。このようなマルチシグウォレット構造は、個人トレーダーよりもプロジェクトチームやトレジャリーで一般的に使われる。

1つのGnosis Safeは371,309トークンを移動しており、当時の価値は約$3.9 millionだった。トークンは価格下落のおよそ14時間前にまず中間ウォレットへ送られ、その後、そのウォレットが大半をBinanceの入金アドレスへ転送した。

DEXE Whaleとタグ付けされた最初のGnosis Safeウォレット。出典：Arkham。

2つ目のGnosis Safeは、ほぼ同様の経路で253,690 DEXEを送金しており、価値は約$2.66 millionだった。その残高履歴では、急落日にウォレット残高がゼロになったことが示されていた。

2つ目のGnosis Safeウォレット、7月22日に残高が$0へ減少。出典：Arkham。

合わせると、2件の送金はプロジェクトに関連するとされるトークン$6 million超が数時間以内に取引所へ到着したことを意味する。取引所への入金自体が売却を証明するわけではないが、トークンは中央集権型取引所に到達すると通常売却しやすくなるため、こうした動きは注視される。

後に精査の対象となった同じオンチェーン活動は、2週間前には前向きな材料にも見えていた。ChangeNOWへの上場前後にウォレット作成数が急増し、情報元はこれを年間でも最大級の単日件数の一つと説明した。$100,000を超える取引は、引用された記録によれば2026年で4番目に多い日次合計に達した。こうした活動は大口買い手の参加を示す可能性があるが、オンチェーンデータだけでは参加者の身元や意図について完全な確実性は得られない。

Santimentは下落前に売り圧力リスクを指摘

Santimentのオンチェーン部門は、急落の1日前にDEXEの売り圧力リスクが高まっていると指摘していた。その警告では、大量のトークンが取引所へ移動していることが挙げられ、こうしたフローは市場が供給を吸収するまでラリーを脆弱にし得るとされた。

報道時点で、この動きの説明となるハッキング、エクスプロイト、スマートコントラクト上の問題は確認されていなかった。DeXeのチームは、送金について説明する声明を出していなかった。

情報元は、この出来事をラグプルと見るか、インサイダーが急騰後の天井圏で売却したものと見るかは解釈次第だと指摘した。高値近辺で購入した人にとっては、呼び方にかかわらず金銭的な結果は大きく変わらない。

DEXEは、発行スケジュールを巡る未解決の疑問が多く、追跡対象としては薄いガバナンストークンであり続けている。流通供給が集中している、または不透明なトークンでは、ウォレット単位の動きや取引所への流入が特に重要になり得る。利用可能な供給量の比較的小さな変化でも、市場の厚みに影響を及ぼす可能性があるためだ。直近安値からの急反発は、こうした未解決の疑問を取り除くものではない。