Coinbase傘下のデリバティブ取引所Deribitは、8月31日に株式およびETFのパーペチュアル契約を開始する予定であり、暗号資産向けだったパーペチュアル形式のインフラを株式連動型エクスポージャーへと拡張する。

Deribitが開始するもの

Deribitは、このローンチ計画に関する報道によれば、株式およびETFのパーペチュアル契約の提供を8月31日の開始日に合わせて始める計画である。同取引所はCoinbaseのデリバティブプラットフォームと位置づけられており、Coinbaseは2025年にDeribitの買収を完了した。この取引は発表された同年5月時点で29億ドルと評価されていた。

Deribit自身の文書は実物資産(RWA)パーペチュアル契約のフレームワークを説明しており、株式・ETFパーペチュアルはこの製品カテゴリーに分類される。

今回の発表は完了したローンチではなく、計画段階の開始体制を反映するものである。確認されている情報は製品タイプと時期に限られている。

株式・ETFパーペチュアルがデリバティブトレーダーにとって重要な理由

パーペチュアル契約は、今回のローンチで中心的な製品形態として示されている。この形式は暗号資産取引に由来し、期限付き先物とは異なりパーペチュアルには満期がなく、通常はファンディングメカニズムによって価格を原資産に整合させている。Deribitはすでに暗号資産のパーペチュアルとオプションを中核事業として運営しており、ビットコインとイーサのオプション取引では長らく支配的な取引場となっている。

この構造を株式とETFに適用することで、暗号資産ネイティブのデリバティブインフラと株式連動型エクスポージャーが結びつき、トレーダーは24時間体制のパーペチュアル取引のために構築された取引環境の中でこうしたエクスポージャーを利用できるようになる。Deribitの暗号資産オプションの取引活動は、満期イベントをめぐる市場全体のポジション形成にすでに影響を与えている。

この措置は、暗号資産プラットフォームが株式連動型製品へと進出するより広範な流れにも沿っている。Backpack Exchangeは2025年7月に、トークン化された米国株式・ETFを対象とするパーペチュアル先物を米国以外のトレーダー向けに提供し始め、Coinbase自身も同月、米国の顧客向けにCFTC規制下のパーペチュアル型先物を展開した。

レバレッジ、証拠金、決済を含む契約メカニズムの詳細は、入手可能な情報の範囲では明らかにされていない。同取引所のルールブック、すなわちドバイの法人Deribit FZEが仮想資産規制庁(VARA)の下で管理する規則集が、上場製品の運用を定めている。

8月31日のローンチ前に注目すべき点

今回のローンチは完了したものではなく今後のイベントであるため、トレーダーが知りたい具体的な詳細はまだ確定していない。中でも重要なのは、Deribitが最初に上場する株式・ETF契約を明らかにするかどうかである。

また、ローンチ初日のポジション制限、参加資格の要件、地域ごとの提供可否に加え、新しいデリバティブ上場に通常伴う正式な製品開示も未解決のままである。

トークン化・株式連動型製品のこうした拡大は、トークン化された米国株式のようなトークン化実物資産(RWA)の最近の動きを含め、他の場面で見られる需要の変化とも呼応している。トークン化米国株式は、KrakenやBybitなどのプラットフォームによって現在上場されている。現時点で確認されている情報は、ローンチ計画とその8月31日という時期に限られている。