Deribit、顧客資産の90%をCoinbaseへ移管し毎日のプルーフ・オブ・リザーブス確認を終了

Deribitは9月1日に公開のプルーフ・オブ・リザーブスページを削除し、顧客が自身の残高の包含を確認し、総負債を取引所の公開ウォレット残高と比較するために利用できた毎日のチェックに終止符を打ちます。規制当局が義務付ける準備金・照合・監査の管理体制は引き続き維持されますが、これらの仕組みは同様の日々の公開可視性を提供するものではありません。この決定は、2022年末のFTX破綻以降、毎日または定期的なプルーフ・オブ・リザーブスの開示が業界標準の慣行となった中で行われるものです。FTXでは、1対1で保有されていると顧客が信じていた資産が実際にはそうではなかったことが判明しました。

同取引所は、この変更はCoinbaseとの統合に伴うウォレット基盤の刷新を反映したものだと述べています。Deribitによれば、2025年8月にCoinbaseがこのデリバティブプラットフォームを買収して以来、顧客資産の約90%がCoinbaseのカストディ契約へ移管されました。同社の開示資料はブランドレベルでCoinbaseに言及していますが、移管された資産を現在保有する具体的なCoinbase法人は特定していません。

CoinbaseによるDeribitへの30分の切り替え、機関ポジションを強制決済し再構築へ

Deribitの現行のプルーフ・オブ・リザーブスシステムは、プライバシーを保護するバイナリ・マークルツリーと毎日のスナップショットに基づいています。各顧客には一意の証明識別子が付与され、自身の残高を表すハッシュ化されたエントリを特定できます。また、誰もがファイルの負債を合計し、その総額をDeribitが公開するウォレット残高と比較できます。同様のマークルツリーベースのシステムは2022年以降、Binance、OKX、Krakenなどの大手取引所でも採用されており、この手法への批判者は、ウォレット残高の時点ごとの負債照合は可能だが、ウォレットの所有権や借入資金の不在を証明するものではないと長年指摘してきました。

削除前であっても、公開スナップショットはDeribitのカストディ全体を網羅するものではありませんでした。その手法説明では、Copper ClearLoopを例に挙げ、第三者カストディアンに保有される資産はDeribitの直接管理の範囲外であるため除外されるとされています。

ページの削除は、Deribit FZEに適用される規制上の義務を解除するものではありません。ドバイの仮想資産規制庁(VARA)は、対象となる仮想資産サービス事業者に対し、顧客負債の100%に相当する準備金の維持、同一資産での1対1の保有、毎日の照合、そして少なくとも6か月ごとの独立した第三者による準備金監査の取得を義務付けています。

Deribitの通知では、年次および半年ごとのプループ・オブ・リザーブス監査の両方に言及されています。VARA規則では準備金監査の最低頻度を6か月に1回としています。別のVARA規定では年次の財務諸表監査を義務付け、年次報告書を顧客および規制当局の請求に応じて利用可能にすることを求めています。

その他のコンプライアンス証拠は、公開されるのではなく規制当局に提出されます。対象事業者は、ウォレットアドレスを毎月VARAに提出し、準備金資産を含む財務要件への準拠を示す四半期ごとの報告書を提出しなければなりません。

VARAの登録簿には、Deribit FZEが活動中の取引所兼ブローカー・ディーラーVASPとして記載されています。その会員規約では、会社資産からの分離と顧客の法的所有権の保全を条件に、資産を直接または第三者カストディアンを通じて保有することを認めています。別のVARAのサービスプロバイダーリストには、保管およびセルフカストディ技術についてCoinbaseが記載されていますが、ここでも具体的なCoinbase法人は特定されていません。この移行はまた、独自のホットウォレットやコールドウォレットで資産を保有するのではなく、米国で適格カストディアンとして認可され、多数の機関顧客にサービスを提供するCoinbase Custodyなどの大手規制カストディアンへカストディを集約するという、暗号資産取引所のより広範な傾向にも合致しています。

ページの削除はそれ自体、準備金不足の証拠ではありません。これが意味するのは、顧客が毎日自主的に検証できる範囲の縮小であり、より公開性が低く、頻度が低く、または請求に応じてしか入手できない管理や報告が残ることです。今後、顧客にとっての実際的な違いは、準備金の検証が公開される毎日のスナップショットではなく、VARAの監督下にある監査と非公開の報告に依存するようになることです。また、最低6か月の監査間隔により、独立した証明の間に長い空白が生じることになります。

出典： CryptoNews | CryptoSlate