下院民主党、SECの役割拡大を伴う暗号資産市場構造法案を検討
重要ポイント
- •下院民主党は、Maxine Waters氏の2025年のCLARITY法修正案である「暗号資産投資家および消費者の権利章典」を、翌国会に向けたより幅広い暗号資産市場構造法案へ拡大する計画を協議している。
- •この提案には、24時間以内の出金アクセス、保険または類似の補償、監査人による月次準備金証明、破産時にも顧客資産を保護する保管スキームといったWaters氏の顧客保護策が、従来の超党派の上院協議の条項とともに盛り込まれる可能性がある。
- •民主党はSEC監督の強化とCFTCの権限縮小を検討しているが、両機関間の管轄権の配分については協議が未解決である。
- •上院は9月15日、賛成49・反対50の審議終了動議でCLARITY法の審議開始に失敗し、必要な5分の3の多数に届かなかった。未成立の法案は翌国会で再提出が必要となる。
- •11月3日の選挙後の両院過半数により、民主党は公聴会や日程への影響力を強められる可能性があるが、法案成立には上下両院の合意が必要であり、Donald Trump大統領の拒否権に直面する可能性もある。
ジャーナリストのEleanor Terrettによると、下院民主党は、米証券取引委員会(SEC)と米商品先物取引委員会(CFTC)の間で連邦監督のバランスを再配分する可能性のある暗号資産市場構造法案を協議している。Terrett氏は11月4日、民主党スタッフと話した業界関係者3人の話として、この提案がMaxine Waters下院議員の「暗号資産投資家および消費者の権利章典」、すなわち2025年のCLARITY法修正案を拡大する可能性があると報じた。
この予備的な協議は翌国会に向けたものであり、Waters氏の消費者保護策と、それ以前の超党派の上院協議で煮詰められた条項を組み合わせる可能性がある。民主党はSEC監督の強化とCFTCの権限縮小を検討しているが、報じられた協議では管轄権の配分は未解決のままである。Terrett氏は法案の草案文言や確定した提出時期は報じていない。Blockonomiがこの協議を報じた。
Waters氏の消費者保護策が復活する可能性
この提案には、9月の投票でCLARITY法の審議が阻害される前に行われた上院での超党派協議による措置に加え、下院民主党の条項が盛り込まれる可能性がある。
SCOOP: House Democrats are discussing plans to expand the Crypto Investor and Consumer Bill of Rights, @RepMaxineWaters ’ amendment to the Clarity Act in 2025, into a broader crypto “market structure” bill next Congress. The proposal would fold in Democratic Clarity Act… — Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) November 4, 2026
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2025年、Waters氏は出金、資産の保管、取引所の運営を対象とする顧客保護を求めていた。同氏の修正案は、継続的なカスタマーサポート、証券投資家保護に準じた保険または類似の補償、監査人による月次準備金証明を提案していた。また、この提案された規則では、顧客が24時間以内に出金へアクセスできることが求められるはずだった。
同修正案は、顧客注文に先んじた取引の禁止や、破産時に顧客資産を保護する保管スキームを求めていた。さらにSECとCFTCへの資金提供も求めていた。下院の記録によると、修正案の審議を許可する動議は8対4で否決され、これらの保護策は同修正案を通じて進むことはなかった。
暗号資産市場構造法案は、翌国会で改めて提出される必要がある。未成立の法案は、議員間で文言の一部がすでに協議済みであっても、国会をまたいで持ち越されない。提案者は those 条項を再利用できるが、法案は依然として立法プロセスを経る必要がある。
職員に対する倫理規制の可能性
倫理規定には別の立法経緯がある。Waters氏は2025年5月、委員会の民主党議員らとともに「Stop TRUMP in Crypto法」を提出した。この法案は、暗号資産関連の事業役職、宣伝活動、および重要な非公開情報を含む取引を対象としていた。
この先の法案は、大統領、副大統領、連邦議会議員およびその近親者を対象としていた。Terrett氏は、連邦職員への追加制限が実現する可能性が高いと報じたが、その範囲は明示しなかった。市場構造法案に these 保護策が盛り込まれるかどうかは、最終的な文言次第である。現在の協議では、どの事業やデジタル資産が新たな要件の対象となるかは決まっていない。
上院投票でCLARITY法は停滞のまま
この法案は、SECの監督を拡大する一方でCFTCの役割を制限する可能性がある。Terrett氏によると、共和党はこの取り組みを「メッセージ性の強い法案」と評している。
上院は9月15日、CLARITY法の審議開始に失敗した。公式の投票記録では、審議終了動議(clustercloture)に賛成49票、反対50票で、必要とされる5分の3の多数に届かなかった。この投票は法案の審議開始の可否に関するものであり、法案成立の最終採決ではなかった。
ロイターの報じるところによると、民主党は11月3日の選挙で連邦議会両院の過半数を獲得した。新たな多数派により、民主党は公聴会、委員会の優先事項、立法スケジュールにおいてより大きな影響力を得る可能性がある。ただし、市場構造法案の成立には、下院と上院の合意に加え、大統領の署名が必要である。Donald Trump大統領は法案を拒否する権限を保持しており、職員の金融活動を対象とする提案にとってさらなる障壁となる。
別件として、SECスタッフは11月2日、暗号資産に関するガイダンスを改訂した。この更新は、ネットワークのガバナンスおよび中央集権的な管理を示唆する状況を扱い、機能しているブロックチェーンシステムと、関連する非中央集権性の基準を満たすシステムとを区別した。当局は、これらの回答はスタッフの見解を反映したものであり法的拘束力を持たないと説明した。委員会はこれらを承認も不承認もしておらず、このガイダンスは追加の義務を生じさせない。
草案文言または確定した提出時期が示されるまで、SECとCFTCの管轄権、消費者保護策、倫理規制の変更の範囲は未解決のままである。
