民主党が11月の中間選挙で連邦議会のいずれかの院を制しても、現在進行中の銀行・暗号資産企業向け規制緩和を止めることは事実上困難だ。同党が手にするのは、召喚状権限、拡大された調査スタッフ、そして法制化ではなく聴聞会を通じて圧力をかけるための舞台である。

米国の中間選挙は2年ごとに、下院の全議席と上院の一部議席を投票に付す。いずれかの院を制した勢力はそこの委員長ポストを獲得し、それとともに聴聞会、召喚状、政権への監視を支配することになる。一方、新法は共和党のドナルド・トランプ大統領の拒否権に阻まれる可能性が依然ある。トランプ政権は就任以来、銀行、暗号資産企業、予測市場向けの規則と監視を緩和しており、その狙いは資本と雇用を米国内に留めることだ。この緩和は省庁自身の決定を通じて実施されているため、法制化で覆すことはほぼ不可能である。2026年11月3日の投票を前に、世論調査は下院で民主党が有利、上院でもわずかに優勢としている。

召喚状権限はあるが、法的なブレーキはない

連邦議会において召喚状を発する権限は、多数党の委員長が握る。したがって、民主党が1院のみを制した場合、その監視活動もその院に限定される。そこで同党調査スタッフを拡充し、省庁の長や企業の最高経営責任者（CEO）を証言に招くことができる。召喚状は法的に執行可能であり、拒否した場合は議会侮辱罪として追及されうる。一方、法制化ではこの議題を止めることはできない。規制緩和は行政法、すなわち省庁自身の決定を通じて進んでおり、議会は聴聞会を通じて圧力をかけることはできるが、法律で阻止することはできない。これらの省庁の決定を覆すには、一般に省庁が規則制定手続きをやり直す必要がある。

それでも、圧力は現実のものとなる。業界関係者は、特に超党派機関の長は議会からの要請を単純に無視できず、その結果、高度に争点となる問題ではより慎重に行動する可能性があると見ている。要請対応や聴聞会の準備は時間を消耗し、その分だけ政策業務に充てる時間が失われる。摩擦はすでに存在している。政権の規制当局は銀行に大規模な資本緩和を与えており、聴聞会で民主党とすでに衝突している。

市場と予測モデルは、勢力図の変化の確率を幅広い範囲で見ている。公開時点で、Polymarketは下院で民主党に91%、上院で63%を付け、両院制覇の確率は62%としていた。Kalshiは上院で同党に61%を付けた。選挙予測モデルの開きはさらに大きい。Silver Bulletinは下院で約93%、上院で約75%、Poliwaveはそれぞれ84%と61%とした。注目すべきは、予測市場が選挙のバロメーターであると同時に、予告された監視の対象でもあるという点だ。

ウォーターズ、ウォーレン、カステン各氏が委員会を左右する可能性

下院では、マキシン・ウォーターズ氏が下院金融サービス委員会の筆頭理事（少数党の筆頭メンバーであり、慣例上、同党が委員長の座に就く際の道筋）を務めている。かつて委員長を務めた同氏は、米最大手銀行のCEOらを証言に招いた実績があり、再び委員長に返り咨けば再び同様の出席が行われると関係者は見ている。上院では、エリザベス・ウォーレン氏が上院銀行委員会の筆頭理事であり、委員長就任の最有力候補だ。ただし、同氏の近頃の批判は大型AI企業に向けられることが、同氏はこれらの企業が政府への特別なアクセスと政策への影響力を享受していると非難している。両議員とも、高騰する住宅費を繰り返し取り上げ、消費者保護の後退を批判している。

暗号資産業界にとっては、別の人選がより敏感な問題となっている。ショーン・カステン下院議員がウォーターズ氏に対し金融サービス委員長の座に挑戦する可能性だ。9月、Punchbowl Newsはカステン氏がそのような動きを検討していたと報じた。同氏の報道官はコメントしなかった。同氏の実績が懸念の理由を説明している。2024年、同氏は自身が見るところマネーロンダリングを助長する暗号資産ツールを対象とする法案を提出した。1年後には、米国人へのリスクを理由に、暗号資産向け市場構造法として計画されているCLARITY法に反対票を投じた。

法律家やアナリストは、他の委員会の対象となりそうなテーマも挙げている。執行の縮小を伴う銀行監督の緩和、AIブームや新たなデータセンターの資金調達におけるウォール街の役割、住宅と生活費に対する金融業界の影響力などだ。現時点で、すべての委員長ポストは予想の段階にとどまっており、最終決定はまだ下されていない。

予測市場とトランプ一族との結び付きに焦点

以前のメディア報道によると、民主党はトランプ大統領とその一族の暗号資産・予測市場業界との結び付きに関する調査を準備している。同党はこれらのビジネス取引を利益相反と見ており、そのような調査は大統領一族と取引する企業にも及ぶ可能性がある。

同時に、民主党は予測市場へのより厳格な監視を求めている。これらのプラットフォームでは、利用者が契約を通じて現実世界の事象の結果に賭ける。同党の見解では、これらの市場は新たな不正利用の道を開き、政府内部者が機密情報を漏洩しうるため国家安全保障上のリスクも抱えている。一方、運営者側は不正と積極的に闘っていると強調する。9月下旬には、下院監視・政府改革委員会の民主党議員であるロー・カンナ氏も同様の見解を示し、国家安全保障上の理由から暗号資産取引を精査する必要があると述べた。

ホワイトハウスは民主党の計画に関するコメント要請に応じなかった。9月には先に、報道官が野党が大統領の政策遂行を妨害し、理由なく攻撃しようとしていると非難していた。

中間選挙後、暗号資産企業が主に直面するのは見出しリスク

企業にとって、議会の監視は通常、法務・アドバイリーコストを意味する。しかし法律家やアナリストによれば、否定的な見出しと評判の毀損の方が重くのしかかるという。初期の兆候はすでに顕在化している。法律家らは、顧客が政権との接触について調査担当者から文書をすでに受け取っていると報告しており、法律事務所はこうした照会が正式な調査に発展することに備えて顧客を準備させている。

過去の聴聞会は、この圧力がどこまで及びうるかを示している。議会での聴聞会の後、大手銀行は当座貸越手数料と不正防止策を変更した。ウェルズ・ファーゴでは、2016年に不適切な口座開設スキャンダルに関する聴聞会の後、CEOのジョン・スタンプフ氏が突然辞任した。結局、法律の変更は必要なかった。10月上旬には、オンライン証券のWebullが、議会の調査結果がいかに迅速に株価を打ちのめしうるかを示した。下院の超党派の中国特別委員会が同社の中国との結び付きに関する報告書を公表した後、同株は約4カ月ぶん安値まで下落した。これはSECやFINRAの措置ではなく、議会の調査結果であった。Webullは報告書に誤りがあると指摘し、これに異議を唱えている。

暗号資産法制も、議会の勢力図に左右される。2026年9月15日、上院はCLARITY法に関する手続き動議を49対50で否決した。可決には60票が必要だった。このため、新たな試みは2027年1月に招集される新議会を待たねばならず、その議会は民主党主導となる可能性もある。

出典：Crypto Valley Journal