デル・テクノロジーズ(DELL)は、9月1日に2027会計年度第2四半期の決算を発表する予定です。同社株は、AIサーバーおよびデータセンターインフラへの強い需要に支えられ、年初来で272%上昇しています。

Dell Technologies Inc., DELL

デルは第2四半期の売上高ガイダンスを440億ドルから450億ドルと提示しており、中間値では前年比でおよそ50%の増収となります。この水準の売上高はつい最近まで実現が有望视されていなかったものであり、同社がAI需要を出荷へと転換し続けられるかどうかに投資家の関心が集中している理由を物語っています。

インフラソリューションズグループ(ISG)が再び業績を牽引すると見られています。AIサーバーへの需要は企業、ニュークラウド事業者、そして政府系(ソブリン)顧客から生じており、顧客基盤は単一セグメントにとどまらず拡大しています。デルのAI関連の成長が特定のタイプの買い手や単一の最終市場に依存していないことを考えると、この顧客構成は重要な意味を持ちます。

第1四半期には、デルはAI受注額244億ドルを計上し、AIサーバー売上高161億ドルを認識しました。同社は四半期を過去最高の513億ドルのAIバックログを抱えて終え、そのパイプラインはこの数値の数倍に達していました。

第2四半期については、デルはAIサーバー売上高を約155億ドルと見込んでおり、これがISGの売上高を前年比でおよそ75%増加させる原動力になると考えられます。顧客需要は供給を上回り続けており、バックログがさらに増加する可能性を示唆しています。

業績見通し

デルは第2四半期のEPSを約4.80ドルと見込んでおり、これは前年比100%超の成長となります。アナリストはさらに楽観的で、120%超のEPS成長を予測しています。

デルは直近4四半期連続でウォール街のEPS予測を上回っており、直近四半期では66%の上振れを達成しました。この実績は期待値を設定する上で重要な要素です。

大手企業がコンピューティング環境を刷新し、容量を拡張していることもあり、従来型サーバーへの需要も堅調に推移しています。さらに、AI推論が従来型サーバープラットフォームへの追加需要をもたらしており、ビジネス機会が拡大しています。

ストレージもISG事業のもう一つの重要な部分であり続けています。ストレージは売上高だけでなくセグメントの収益性にも大きく貢献しており、AIサーバーの数字と併せて、より広範なインフラミックスが重要な意味を持ちます。

株主構成とアナリストの見方

株主構成では、公開会社および個人投資家がDELLの39.52%を保有しています。ETFが20.45%、投資信託が15.46%、インサイダー(会社関係者)が12.76%、その他の機関投資家が11.81%を占めています。

インサイダー保有率12.76%は比較的高い水準です。マイケル・S・デル氏が個人で5.40%を保有しています。ヴァンガードは7.94%を保有する最大の機関投資家です。

ウォール街は現在、DELLに対して「適度に買い(Moderate Buy)」のコンセンサスを示しています。これは「買い」評価12件および「保有」評価5件に基づくものです。平均株価目標は519.36ドルで、現在水準から約11%の上昇余地を示唆しています。

アナリストの最高株価目標は700ドルで、これは約51%の潜在的な上昇余地を意味します。

DELLは予想利益ベースで24倍のPERで取引されています。アナリストは2027会計年度のEPS成長率を96.3%と予測しており、2028会計年度についても二桁成長が見込まれています。

Barchartのデータに基づくコンセンサス株価目標509.86ドルは、現在水準から約10%の上昇余地を示唆しています。