主なポイント

• DBSとCitiは週末のUSD決済を完了しました。
• トークン化預金は引き続き銀行発行のマネーです。
• Swiftにより、銀行営業時間外でも決済の執行が可能になります。
• 最終決済は引き続き既存の銀行決済インフラを使用します。
• 次のテストは反復的な法人利用です。

この決済が解決したのは通貨問題ではなく営業時間の問題

DBSとCitiのニューヨークオフィスは9月5日、シンガポールと米国の間で越境USD決済を完了しました。DBSによると、この取引はトークン化預金を利用し、数分で完了しました。一方、従来の越境送金では、時差や週末の休止がプロセスを妨げる場合、最大2営業日かかることがあります。

DBSのマネージングディレクター兼デジタルアセット部門責任者のRachel Chew氏は次のように述べました。「トークン化マネーは実験段階から実世界での採用へと移りつつあります」

重要な点は、この決済が週末に行われたことです。企業は営業時間外に支払指示を提出できますが、銀行は関連する決済ウィンドウが再開されるまで執行や決済を行わない場合があります。DBSとCitiの送金は、2つの金融センター間の規制されたUSD決済について、この遅延を短縮できるかを検証しました。

このテストは公開流通するステーブルコインではなく、銀行発行の預金を対象としたものです。従来、越境銀行業務を支配してきた時間帯の制約にとらわれず、既存の商業銀行マネーをより使いやすくすることを目的としていました。

Swift台帳が変えるもの

トークン化預金は、すでに銀行に保有されている資金のデジタル表現です。保有者は引き続き発行銀行に対する債権を持ち、銀行はコンプライアンスチェック、口座管理、バランスシートに責任を負います。

これは、通常は別の主体が発行し、パブリックブロックチェーンネットワーク上で流通するよう設計されたステーブルコインとは異なります。Swiftのモデルは、共有デジタル台帳を使って参加機関間の資金移動を調整しながら、決済を銀行間関係の中に留めておきます。

Swiftの台帳は決済の執行を変えるものであり、最終決済は引き続き確立されたリアルタイム総額決済（RTGS）およびコルレスバンキングのインフラ上で行われます。この設計が重要なのは、Swiftのメッセージングネットワークが世界中の数千の金融機関を接続しており、既存インフラと相互運用する共有台帳は、単一機関の私設システムよりもはるかに多くの銀行ペアに到達できる可能性があるためです。

DBSとCitiの決済で変わったこと

週末に利用可能 — 両行は、シンガポールと米国の銀行営業時間の通常の重複時間外に越境USD決済を実行しました。

銀行発行の預金 — この取引は、公開トークンではなく参加銀行が発行した預金を利用しました。

既存の決済インフラは維持 — 台帳は執行を調整し、最終決済は引き続き確立された銀行システムを通じて行われます。

Swiftは7月、六大陸の17行がトークン化預金による決済にこの台帳を利用する準備を進めていると発表しました。DBSとCitiの決済は、CitiがFirst Abu Dhabi BankおよびOCBCと以前に行った取引に続き、Swiftの最初のライブ台帳取引にシンガポール・米国間の週末の事例を加えるものです。Swiftの初期の台帳展開は、より大きな野心を示していました。

企業のトレジャラーが注目する理由

シンガポールと米国で事業を展開する企業は、一方の市場が閉じた後で子会社に資金を供給したり、サプライヤーに支払ったり、ドル流動性を再調整したりする必要があるかもしれません。従来のプロセスでは、ある企業体に資金が留まったまま、別の企業体は次の銀行ウィンドウを待たなければなりません。24時間365日のトークン化預金システムがあれば、企業は同じ銀行マネーをより早く移動させ、グループ全体で利用可能な資金をより明確に把握できる可能性があります。

その価値は、週末、時差、支払カットオフによって生じる遅延を減らすことにあります。資金へのアクセスが速くなることで、トレジャリーチームは市場環境や外国為替ニーズの変化に対応しやすくなりますが、為替リスクが排除されるわけではありません。

Swiftは銀行間でトークン化預金を接続することを目指す

すでに複数の銀行が自社ネットワーク内でトークン化預金サービスを運用しています。HSBCはトークン化預金サービスを香港、シンガポール、ルクセンブルク、英国、米国に拡大しており、参加クライアントはHSBCのインフラ内で24時間資金を移動できます。

HSBCはトークン化預金が単一の銀行グループ内で機能することを示しており、Swiftはこのモデルが銀行グループ間で機能するかを検証しています。これこそが、取引相手がすべて同じ銀行を利用しているわけではない企業にとって、この台帳を有用にしうる違いです。

CitiはDBSとの送金に先立ち、Swift台帳上でFirst Abu Dhabi BankおよびOCBCとのライブUSD取引をすでに処理していました。9月2日の発表でCitiは、このプロジェクトを2026年7月から12月まで実施される管理された概念実証と説明しました。また、24時間365日のUSDクリアリングサービスは300行以上の銀行クライアントに利用されており、Citi Token Servicesは約10億ドルの取引を処理したとも述べています。

Swiftのパイロットは、トークン化預金サービスが単一銀行のネットワークを超えて機能するかを検証しています。HSBCの拡大、Citiのライブパイロット発表、Swiftの7月の計画は、この移行がどのように形になりつつあるかを示しています。

ステーブルコインと並ぶトークン化預金の位置づけ

公開型ステーブルコインはすでにブロックチェーンネットワーク上で24時間365日のドル送金を提供しており、特に暗号資産市場やオンチェーンファイナンスで利用されています。トークン化預金は異なる機関的ニーズに応えるものです。継続的な利用可能性とプログラマビリティを提供しながら、法人資金を既存の銀行関係およびコンプライアンスの枠組みの中に留めておくことができます。

これは、カウンターパーティ管理、法的明確性、確立されたトレジャリーシステムとの統合を優先する機関にとって魅力的かもしれません。公開型ステーブルコインは、オープンな暗号資産市場、オンチェーン流動性、パブリックネットワーク間での相互作用が必要なアプリケーションに引き続き適しています。

銀行にとっての商業的な問いは、他の市場でステーブルコインのインフラが提供するのと同じ常時接続のアクセスを、法人クライアントに提供できるかどうかです。オンチェーンドルをめぐる競争は、暗号資産取引だけでなく、トレジャリーインフラを通じてますます戦われるようになっています。

パイロットは日常的な信頼性を実証する必要がある

週末の決済は、このモデルが機能しうることを証明しました。しかし、まだ運用上の例外事象を伴うグローバルな法人決済の規模と通貨で、すでに運用できることを証明したわけではありません。

Swiftの台帳は、市場が閉じている間の決済エラー、制裁スクリーニング、外国為替流動性、照合、最終決済への対応を依然として示す必要があります。参加銀行も、同等の条件でクライアントにこのサービスを提供できるようにする必要があります。

トークン化は従来の銀行業務を変えつつありますが、銀行マネーへの信頼を支える法的・運用上のルールを排除するものではありません。トークンは瞬時に移動できますが、越境決済は問題が発生した場合にも履行可能で、コンプライアンスを満たし、回復可能でなければなりません。銀行業界のより広範な変化は、この問題の両面を解決することにかかっています。

週末の決済が本当に証明したこと

次のテストは、単発の週末送金ではなく、参加銀行が通貨や時差をまたいで反復的な法人決済を処理できるかどうかです。そのためには、台帳がコンプライアンスチェック、外国為替プロセス、最終決済に使用される確立されたシステムと並行して確実に機能する必要があります。より広い普及は、企業が日常的なトレジャリー決済に実用的な利点を見出すかどうかにかかっています。

本記事は情報提供のみを目的としており、金融助言を構成するものではありません。

出典：Coindoo