Datavault AIの株価は10月27日、6月以来、暗号資産取引所Biconomyに保管していたビットコインを引き出せない状態が続いていること、および4セットの財務諸表がもはや信頼できないことをNasdaq上場企業として明らかにし、49.55%下落して0.067ドルとなった。

この開示は、10月26日に米証券取引委員会(SEC)へ提出されたForm 8-Kで行われた。Datavaultは6月に外部口座への引き出しを申請したものの、「引き出しを完了できていない」と述べており、提出書類はその原因を説明していない。

同社はまた、Scilex Holdingとの1億5000万ドルの株式取引で受け取ったビットコインは、企業のデジタル資産ではなく未払込金債権として再分類されるべきだと結論づけ、4件の財務報告書を訂正(リステート)し、報告資産を最大9220万ドル減させると発表した。

このビットコインの起源は、2025年9月25日の合意にさかのぼる。鎮痛薬企業のScilex Holdingは、Datavault株式1500万株と、さらに2億6390万株を対象とするプリファンデッド・ワラントの対価として、1億5000万ドル相当のビットコインを支払うことに合意していた。プリファンデッド・ワラントとは、価格のほぼ全額を前払いする株式購入権である。

ビットコインあたり112,915.52ドルのため、取引額は約1,328.43BTCとなった。提出書類によると、Scilexは2025年9月26日と11月25日に、DatavaultのBiconomy口座へ1,309.04BTCをクレジットした。これは、Scilexが実施した前払金として19.39BTCを差し引いた数値である。これらのクレジットはオフチェーン移転、すなわち取引所が自社の帳簿上の残高を変更しただけで、ビットコインのブロックチェーン上でコインを移動したものではない。保有者にとって、この構造はコインへのアクセスがビットコインそのものの直接管理ではなく、取引所の帳簿とその引き出しプロセスに依存することを意味する。

2025年9月26日から2026年1月30日の間に、Datavaultは491.431BTCを同じ方法でScilexに売り戻し、約4050万ドルの現金を得た。

取引を見直した結果、Datavaultはこのビットコインが同社のデジタル資産には一度も該当しなかったと結論づけた。代わりに、この取引は未払込金債権、すなわち買い手が新発行株式に対して支払うべき金銭として計上され、株主資本の減少として表示される。4050万ドルの現金がScilexの債務額を減額する。この区別は会計上の表示を左右する。企業のデジタル資産として計上されたコインは貸借対照表上の会社の財産となるが、債権は取引相手がまだ支払うべきものに対する請求権である。

訂正により、総資産は2025年9月30日時点で810万ドル、2025年末で9220万ドル、2026年3月31日時点で5710万ドル、2026年6月30日時点で4900万ドル減少する見込みである。対象は2025年年次報告書と、2025年11月から2026年8月の間に提出された3件の四半期報告書であり、Datavaultはコインについて計上した暗号資産の損益を取消す予定である。

Datavaultはこれらのビットコイン残高を流動性源として算入していたため、経営陣は企業が事業を継続し債務を履行できるかを示す会計上の判定であるゴーイングコンサーン(継続企業の前提)の再評価を進めている。提出書類はScilexへの債権回収が不確実であるとし、リスク一覧にはScilexの信用力、第三者カストディアンへの依存、Nasdaq上場維持、訂正に伴う訴訟や規制当局の調査の可能性が含まれる。

Scilex自身の四半期報告書によると、Biconomyはすでに取引の一部だった。Scilexは、2025年9月23日に子会社Semnur Pharmaceuticalsの株式1250万株をBiconomyに2億ドル相当のビットコインで売却し、そのうち1億5000万ドルをDatavault株式の購入に充てたと述べている。

2026年6月24日、Datavaultがビットコインの引き出しを申請したとするのと同じ月に、ScilexはDatavaultのBiconomyウォレットにある837BTCを5000万ドルで購入する拘束力のある基本合意書(term sheet)に署名した。最終合意を条件として、Scilexは初回3000万ドルの支払いと、残る2000万ドルを2028年12月31日まで四半期ごとの分割で支払うことに同意しており、現金またはScilexの証券で discretionary に支払うことができる。837BTCにすでに売り戻した491.431BTCを加えると、当初合意の1,328.43BTCと一致する。

火曜日に価値の半分以上を失って0.06ドルで引けたDatavaultの株価は、水曜日に0.085ドル近くまで反発した。2025年の合意におけるScilexの購入価格は、1株あたり実質0.5378ドルとなった。

Datavaultは訂正後の報告書をいつ提出するかを明示しておらず、遅延が2026年9月30日終了の四半期報告書にまで及ぶ可能性があると警告している。同社自身の開示に残された未解決事項は、読者が注視すべきチェックリストとなる。6月の引き出し申請が解決されるか、837BTCに関するScilexとの基本合意が最終合意に進むか、訂正後の提出書類がいつ提出されるか、そして経営陣がゴーイングコンサーン、Nasdaq上場維持、訴訟の問題をどのように整理するかである。