ハイパースケールコンピューティングが拡大するなか、データセンターへの住民の反発は、公共料金が上昇するとの懸念と密接に結びつくようになっている。昨年実施されたYouGovの世論調査では、調査対象となった1,000人の米国人のうち、3分の2超が、自分の地域にデータセンターが建設されれば電気料金が上がると予想していた。今年初め、Goldman Sachsは、AIインフラの整備により、2026年から2027年にかけて電気料金が6%上昇し、さらに2028年までに追加で3%上昇すると予測した。

しかし、Electric Power Research Instituteの最近のワーキングペーパーは、AIブームと家庭の電気料金の関係についての一般的な見方を複雑にしている。この研究によると、少なくとも2024年まで、データセンターの運用は消費者の懸念に反し、小売電力価格の低下と関連していた。研究者らは、Federal Energy Regulatory Commission（FERC）のデータと、U.S. Energy Information Administrationの2015年から2024年までの小売収入データを用い、データセンター需要と電気料金の間に因果関係を特定した。データセンター容量が倍増するごとに、平均小売電力価格は3.5%低下した。州単位では、低下幅は約6%だった。

この関係の多くは規模の経済で説明できる。電力会社は発電、送電、配電インフラのコストを顧客の請求額を通じて回収しなければならないため、これは重要な論点だ。

「電力市場は、それが関わる多くの市場とは異なります」と、この研究の共著者でEPRIの研究者であるAsa Watten氏はFortuneに語った。

大豆やガソリンの市場では価格が生産コストに結びつくのに対し、電気料金は費用回収、つまり消費される電力量に基づいている。固定費がより多くの消費者と、エネルギーの標準単位であるより多くのキロワット時に分散されると、キロワット時の量が増えるほど固定費はより広く分割され、価格は下がる。データセンター利用の増加は負荷も高め、より多くの発電設備を稼働させる。その多くはエネルギー効率が向上しつつある。

ただし、このパターンが続く保証はない。もし反転すれば、その変化はAIインフラの将来にとってより広範な課題を示す可能性がある。すなわち、電力網の拡張が実際の電力使用量に見合うペースで進むかどうかだ。米国最大の送電網運営者であるPJMは今週の報告書で、今後3年間に消費者の電気料金が$6.3 billion増加する主因は、データセンターの電力需要の増加にあると予測した。データセンター建設の拡大は、2030年までに支出が$7 trillionに達すると見込まれており、すでに電力コストの上昇と相関している。U.S. Energy Information Administrationのデータによると、データセンター数が最も多いVirginiaでは、住宅向け電気料金が過去1年で13%超上昇した。

データセンターと電気料金の将来の関係を左右するものは何か？

Watten氏は、将来の電気料金を左右する最大の要因は、急速に進むAIインフラ整備が、開発業者や電力会社の想定する需要水準を実際に生み出すかどうかだと述べた。

「送電網がデータセンターからの大きな需要を見込んで容量を構築したにもかかわらず、その需要が現れなければ、データセンターが過去にはそうでなかった形で将来の価格を押し上げる可能性を示す明確な話になり得ます」と同氏は述べた。

データセンターは多額の固定費を抱えると見込まれている。そうした施設の顧客が実際に現れなければ、「分母は想定より小さくなる」とWatten氏は続けた。「固定費をより少ない人々の間で分担することになります。それは私たちが目指すべきことの逆であり、価格を押し上げる可能性があります。」

この議論は、AIがバブルなのか、またそのバブルがいつ崩壊するのかをめぐるより広い論争の中で起きている。投資家がこの技術の短期的な収益性に対して懐疑的になりつつある兆候もある。木曜日、TeslaとAlphabetの株価は、両社がAI関連の資本支出増加を発表した後に下落した。

今週のAll-In podcastのエピソードで、億万長者投資家のMark Cuban氏は、「多くのデータセンターが…ピックルボールコートに転用されることになる」と警告した。Cuban氏は、ハイパースケーラーがAI導入の増加が続くと見込むのは正しいとしつつ、電力効率の改善によってAIの利用コストは下がるため、現在建設されているデータセンター容量のすべてが必要になるとは限らないと論じた。

Watten氏は、より楽観的な解釈もあると述べた。同氏は、AIの将来やそれがデータセンター整備に何を意味するかについて推測することは好まないとしつつ、一般論としてエネルギー効率は引き続き向上すると付け加えた。データセンターの成長に加え、電気自動車や電気ヒートポンプの普及を含む電化は、AIブームに依存しない形で家庭のエネルギーコストを引き続き下げる可能性がある。

「効率を明らかに高める、あるいは総支出を減らすこの動きは、近隣の人々にもプラスの波及効果をもたらし得ます」とWatten氏は述べた。「つまり、電気自動車が増えれば、うまく行われた場合、価格も下がる、あるいは少なくとも上がらないということです。」

この記事はFortune.comに最初に掲載されました: https://fortune.com/2026/07/26/data-centers-electricity-costs-cheaper-7billion-buildout-ai-demand/