バイナンス創設者のチャンポン・ジャオ（Changpeng Zhao）氏は、Hyperliquidが規制下で米国に参入できれば、より広範な暗号資産業界に恩恵をもたらす可能性があると述べた。トランプ大統領が、CFTC（米商品先物取引委員会）のマイケル・セリグ委員長が同プラットフォーム向けの法的枠組みに取り組んでいると示唆したことを受けての発言だ。

ジャオ氏は8月19日、ワイオミング・ブロックチェーン・シンポジウムでこの発言を行った。これはトランプ氏がHyperliquidに言及した直後のことだった。トランプ氏は、セリグ氏が同プラットフォームの完全にコンプライアンスに準拠した合法的な米国参入に向けて取り組んでいると述べたが、承認、ライセンス、日程、正式な規制枠組みの発表はしなかった。

この発言が行われた時、HyperliquidのネイティブトークンであるHYPEは金曜日に76.26ドル近辺で取引されており、8月21日に付けた77.55ドルの史上最高値から約1.7%下の水準だった。規制下でのアクセスの可能性への期待の高まりを背景に、このトークンは過去7日間で36.3%上昇している。

DeFiLlamaのデータによると、Hyperliquidは過去30日間で約2,000億ドルの永久先物取引量を処理し、24時間の取引量は163億ドル、未決済建玉は125.5億ドルに達している。この規模により、米国参入に伴う監督上の課題への関心が一層高まっている。

ジャオ氏、米国アクセスが市場を拡大する可能性を指摘

ジャオ氏は、Hyperliquidが米国市場への合法的なアクセスを獲得できれば、分散型ファイナンス（DeFi）におけるより大きな転換の第一歩となる可能性があると述べた。同氏の見解では、コンプライアンスに準拠した経路が確保されれば、より明確な連邦規則の下で、他の永久先物DEXプラットフォームや関連サービスが米国のトレーダーにサービスを提供する道が開かれるという。

同氏はまた、こうした展開がHyperliquidだけに恩恵をもたらすとは限らないと付け加えた。より広範な合法的アクセスはトレーダー層を拡大し、流動性を深め、分散型取引所と集中型取引所の双方で執行を改善する可能性があるという。

その影響は、バイナンスやその他のグローバルな取引プラットフォームにも及びうると同氏は述べた。米国の流動性が向上すれば、顧客が暗号資産を売買する際によりタイトな価格につながる可能性があるという。同氏はこの問題を、単一プラットフォームの優位性ではなく、業界全体に関わる政策転換として位置づけた。バイナンス自身も米国当局との間に歴史がある。2023年、同社はマネーロンダリングおよび制裁対応の不備に関する連邦当局の訴追の解決金として約43億ドルの支払いに合意し、この決着に伴いジャオ氏は最高経営責任者（CEO）を退任した。

トランプ氏の発言は、規制当局と大手暗号資産企業の経営陣を交えたホワイトハウスでの会合を受けたものだ。大統領は、Hyperliquidのコンプライアンスに準拠した米国参入の取り組みを担当する当局者としてセリグ氏を挙げたが、詳細は明らかにしなかった。

CZ on Trump's Push to Bring Hyperliquid to the U.S.: A Win for the Entire Crypto Industry Binance founder Changpeng Zhao (CZ) @cz_binance said at the Wyoming Blockchain Symposium 2026 on August 19 that President Trump had mentioned CFTC Chairman Michael Selig was working to… pic.twitter.com/lDjKE1P3MO — Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 22, 2026

CFTCは商品の先物およびデリバティブを規制している一方、暗号資産のスポット取引は従来、CFTCと証券取引委員会（SEC）の間で管轄が争われてきた領域にある。この区別は、満期日のない永久先物契約を提供し、基礎となるトークンを保有せずに資産価格へのエクスポージャーを得られる分散型取引所にとって重要だ。米国では、デリバティブ規制は登録、市場監視、レバレッジ、顧客保護、マネーロンダリング防止策を網羅している。

Hyperliquidは現在、公式インターフェースを通じて米国ユーザーのアクセスを遮断している。そのため、規制下での参入には、連邦要件に準拠した完全に定義された運営モデルが必要となる。CFTCもHyperliquidも、これらの具体的な法的条件を公表していない。

流動性、監督、そして規制環境

市場の反応は、この問題が注目を集めている理由を裏付けている。HYPEは8月21日、トランプ氏の発言が規制下でのアクセスへの期待を高めたことで、77.55ドルの史上最高値を更新した。その後は76.26ドル近辺で取引され、最高値に近い水準を維持している。

Hyperliquidの取引活動は、分散型デリバティブにおける同社の役割も浮き彫りにしている。同プラットフォームは自社のレイヤー1ネットワーク上でオンチェーンのオーダーブックを運用しており、ユーザーは従来の証券口座を開設するのではなく、ウォレットを直接接続する。この構造は仲介者を減らせる一方、米国でのアクセスには、身元確認や顧客適格性に関する明確なルールが依然として必要となる。

規制環境も変化しつつある。CFTCは8月20日、イノベーション諮問委員会の初会合を開催し、暗号資産市場の構造、ブロックチェーン・インフラ、サイバーセキュリティ、運用耐性を議題とした。既存ルールの近代化と、市場の公正性および顧客保護の維持も議題に含まれていた。

こうした議論は、規制当局が永久先物DEXにどう対応するかにも影響を与えうる。当局者は、既存のデリバティブ義務が分散型ソフトウェア、バリデータ、インターフェース、ガバナンスにどのように適用されるかを判断する必要がある。この問いは全く新しいものではない。CFTCは2023年、OpynやDeridexなどのDeFiプロトコルを、登録なしに米国ユーザーへレバレッジ付きデリバティブを提供したとして処分したことがある。さらに当局は、取引、清算、コンプライアンス管理が機能しなかった場合に誰が責任を負うかを決定する必要もある。

規制当局が実行可能な経路を確立すれば、Hyperliquidは世界最大級のデリバティブ市場の一つへのアクセスを得る可能性がある。他の分散型プラットフォームは同じ枠組みを参考にできる一方、集中型取引所は手数料や執行面でさらなる圧力に直面する可能性がある。CFTCは、単一の経路が複数の分散型取引所に適用可能かどうかをまだ明示しておらず、当局も日程を公表していない。