バイナンス創設者のチャンペン・ジャオ(CZ)氏は、HyperliquidXを合法的に米国へ導入しようとするドナルド・トランプ大統領の取り組みを擁護した。CZ氏はX上で、HyperliquidXの米国導入を目指すホワイトハウスの努力は同プラットフォームにとって有益であるだけでなく、暗号資産業界全体にとっても好影響を与える可能性があると主張した。

CZ氏は2023年後半、マネーロンダリング対策の不備をめぐる米当局との43億ドルの和解の一環としてバイナンスの最高経営責任者(CEO)を退任し、その後2024年に4ヶ月の禁錮刑に服した。

人気コンテンツクリエイターのジェイク・ゲゲイン(Jake Gagain)氏はX上でCZ氏の発言を引用した。「これはHyperliquidだけの話ではない。米国ユーザーが利用できるパーペチュアルDEXや分散型サービスは数多く登場するだろう。これは業界のすべての人にとって非常に前向きなことだ」

この発言は、トランプ氏が、連邦規制当局は米国法に完全に準拠した形でHyperliquidを国内に導入する道筋を検討していると述べたことを受けてのものだ。トランプ氏は8月19日、ホワイトハウスでテック・暗号資産業界の代表団に対して発言し、この取り組みを主導しているとして、商品先物取引委員会(CFTC)のマイケル・セリグ委員長を特に称えた。

トランプ氏は「マイク(セリグ氏)もまた、Hyperliquidを完全に準拠した合法的な形で米国に導入する取り組みを進めていると理解している」と述べた。

CZ氏、政策基準は業界全体に適用されるべきと主張

CZ氏は別のX投稿で、枠組みとなる政策は業界全体のために作られるものであり、1社に設けられた基準は同じ業界の他のすべての企業にも適用されるべきだと述べた。同氏は「多くの人は全体像を見落としている。政策は1社・1プロジェクトだけに適用することはできない。1社にとって良いことは業界の他の企業にとっても良いことなのだ」と投稿した。

トランプ氏が発表を行ったホワイトハウスの会合には、Ripple、Coinbase、Robinhood、Kraken、Nasdaqの幹部に加え、規制当局からは証券取引委員会(SEC)のポール・アトキンス氏(かつての委員で、長官として同機関に復帰した人物)とCFTCのマイケル・セリグ氏が出席した。この場でトランプ氏は特に、大手分散型パーペチュアル取引プラットフォームであるHyperliquidに言及した。同プラットフォームは現時点で米国居住者を制限対象ユーザーとして明示している。

Hyperliquidが暗号資産業界の注目を集めたのはこれが初めてではない。セリグ氏は6月にBanklessポッドキャストに出演した際、同プラットフォームの米国展開に関する質問に答え、このテクノロジーは最終的に市場を再形成するだろうと述べた。

セリグ氏は「私たちは、これらのオンチェーン市場を米国に導入し、何らかの形の規制に必ず準拠させる道筋を作りたい」と語った。

Hyperliquid、米規制当局との協議を継続

ワシントンがHyperliquidの米国導入に向けた対応を検討する一方、同社もまた米国市場へのアクセス確保に向けて動いている。

Cryptopolitanの以前の報道によると、Hyperliquidは国内市場への実行可能な参入経路を切り開くため、米規制当局との協議を継続してきたという。Hyper Foundationの支援を受け、Hyperliquid Policy CenterはワシントンD.C.で政策研究を進めており、その明確な目的は米国におけるオンチェーン・パーペチュアル契約への規制されたアクセスの合法化である。

現時点で、Hyperliquidが米国で事業を展開する上での最大の障害は規制だ。パーペチュアル先物(満期日がなく、トレーダーが資産価格に対してレバレッジの効いたポジションを保有できるデリバティブ契約)は、米国では厳密には違法とされていないものの、商品取引所法(Commodity Exchange Act)——デリバティブを登録された取引所で取引し、登録された清算機関を通じて清算することを義務付ける1936年制定の法律——が定める執行・清算要件とは依然として相容れない。

それでも、米規制当局は最近、パーペチュアル型デリバティブを法的な金融システムの中に組み込めるよう、従来の監督体制を適応させることへ前向きな姿勢を示している。

5月にはCFTCが現物ビットコインのパーペチュアル契約を承認し、他の資産については個別に評価していく方針を示した。その1ヶ月後、同委員会は暗号資産コミュニティに対し、従来型先物の24時間365日の連続取引と、原油などの現物エネルギー製品を対象とするパーペチュアル契約という2つの構造的変更について意見を求めた。

分散型デリバティブの転換点となる可能性

規制下での米国上陸は、分散型デリバティブ市場にとって大きな転換点となるだろう。Hyperliquidは自社専用に構築したレイヤー1ブロックチェーン上で稼働する最大級のオンチェーン・パーペチュアル取引プラットフォームの一つであり、中央集権的な取引所を介さずにレバレッジ付き契約の取引を可能にしている。

こうしたプラットフォームを準拠した枠組みの下で米国に導入すれば、規制当局は分散型金融インフラが既存の市場ルールの中で機能するかどうかを検証する機会を得ることになる。

その影響はパーペチュアル契約にとどまらない可能性がある。規制当局がHyperliquidを承認する有効な方法を見出せば、他の分散型取引所やオンチェーン金融システムも規制当局と協力できるようになるだろう。そうなれば、米国ユーザーを排除するのではなく、米国の規制要件を満たすよう設計された製品の開発により多くの暗号資産企業が取り組むよう促される可能性がある。

CZ氏の発言は、分散型金融に対するワシントンのアプローチがより広範に変化しつつあることを示しており、Hyperliquidの事例は、規制当局が他のオンチェーン市場をどう扱うかの先例となる可能性がある。

トランプ氏、CLARITY法の可決を議会に促す

同じホワイトハウスでの会合で、トランプ氏は政府が近い将来ビットコインを購入する意向があるかどうかを問われた。同氏は、この問題についてさらなる指針を証券取引委員会(SEC)に求めるよう答えた。

トランプ氏はまた、幾度もの遅延と挫折に見舞われてきた法案、CLARITY法の可決を議員たちに促した。同氏はこれを「非常に強力で構造化された立法」であり、米国が中国などの他国に先行し続ける助けになると評した。同法案は正式名称をデジタル資産市場明確化法(Digital Asset Market Clarity Act)といい、デジタル資産に対するSECとCFTCの所管をより明確に線引きし、トークンがいつ証券として規制され、いつ商品として規制されるかを定めるものだ。トランプ氏が2025年7月に署名したステーブルコイン法、GENIUS法に続く業界の次の大型立法試験と位置づけられており、CFTCが進めるパーペチュアル型契約の審査とともに、Hyperliquidの米国上陸が適合すべき枠組みを左右することになるだろう。