Galaxy Researchが9月16日に公開した四半期レポートによると、2026年第2四半期には暗号資産ベンチャーキャピタルが回復し、投資家は384件のディールに56億8300万ドルを投入しました。資金投入額は第1四半期から31%増、ディール件数は四半期比で10%増となり、年始の停滞を経て資金調達活動が再開しつつあることを示しています。

後年期ラウンドが資金の大半を獲得

後年期(レイトステージ)の資金調達は、四半期に投入された全資本の約77%を占めました。アーリーステージのディールは約15%を獲得し、シードおよびプレシードラウンドは全体のわずか7%にとどまりました。

あるセクターが他を大きく上回りました。トレーディング、取引所、投資、レンディング関連企業が合計で約35億2300万ドルを集めました。この数字は規模のみならず集中度においても注目に値し、わずか51件のディールから達成されたものです。このカテゴリーの平均ディール規模は6900万ドルを超え、四半期の総資金の60%超を吸収しました。参考として、384件全体の四半期平均は約1480万ドルであり、この主要セクターのチェック規模は通常の数倍に達しています。

新規ファンド形成が数年来の低水準に

サプライサイドの動きは異なる姿を見せました。2026年第2四半期に資金を調達した新設の暗号資産関連ベンチャーファンドはわずか5本で、合計約39億ドルでしたGalaxy Researchはこれを、Bitcoinが約7000ドルで取引され、ほとんどの機関投資家が暗号資産をまだ新奇なものと見ていた2019年第4四半期以来の新規ファンド形成の最低水準としています。

この需給の乖離はレポートの中でも際立った対比の一つです。新規ファンドが調達した約39億ドルは、単一四半期に投入された56億8300万ドルを下回っており、今四半期の資金投入は最新ファンドの調達額を大きく超えて展開されたことを意味します。

米国が中心的存在であり続ける

米国は引き続き暗号資産ベンチャー活動の中心です。米国企業は今四半期に投入された総資本の73.5%を獲得し、全ディールの39.1%を占めました。つまり米国企業はディール件数では4割弱でありながら、投入された資金の約4分の3を集めたことになります。

シードステージの苦境とセクター集中

資金の配分状況は、シードステージの創業者にとって厳しい環境を浮き彫りにしています。56億8300万ドルの7%は約3億9800万ドルに相当し、これがおそらく多数の小規模ディールに分散されます。シードラウンドは通常、企業にとって最初の機関資本であるため、このカテゴリーの構成比縮小は、新しいチームにとって資金調達環境がどれだけ開かれているかを測る指標の一つとなります。

トレーディング・取引所セクターの優位は、今四半期の資金調達におけるセクター多様性への疑問も浮き彫りにしています。一つのセクターが総資本の60%超を吸収する状況では、エコシステム全体の健全性はそのセクターのパフォーマンスの持続に大きく依存します。Galaxy Researchはこのデータを四半期ごとに公開しており、2026年第3四半期の更新では新規ファンド形成が回復するか、資本がトレーディング・取引所セクター以外に広がるかが明らかになります。