9月3日、ビットコインが80,000ドルの水準を回収し、広範なリスク選好が改善したことを受け、暗号資産関連株が急騰した。ビットコインは約4.4%上昇して約80,729ドルとなり、木曜日の取引中に一時約81,378ドルに達した。暗号資産価格が回復し、国債利回りが低下する中、Robinhood、Coinbase、Circle、BitMineはいずれも大幅な上昇を記録した。

市場センチメントは8月以降大幅に改善している。暗号資産恐怖・貪欲指数は現在65で、「貪欲」に分類される水準にとどまっており、本稿の元原稿で引用された78ではない。

暗号資産関連株の急騰は、取引所、ステーブルコイン発行、トークン保有などを通じて暗号資産価格に直接的なエクスポージャーを持つ上場企業が、当該資産の高ベータ・プロキシとして取引される傾向があるという、より広範なパターンを反映している。暗号資産関連銘柄の中でも、Circle、BitMine、Robinhoodにはビットコインの今回の回復を超えたそれぞれの好材料がある。その見通しは、ステーブルコイン、Ethereum、ブロックチェーンベースの金融基盤と密接に結びついている。

Circle：USDC流入と債券利回りの上昇

CRCLはここ数週間で堅調に推移しており、現在は今年6月2日以来の高値で取引されている。進行中の暗号資産ブル相場も支えとなり、7月の安値から75%上昇した。Circleは6月にNYSEに上場した企業で、上場時点でUSDCステーブルコインの発行体だった。

今回の急騰は投資家を業界に呼び戻し、ステーブルコイン預け入れの大幅な増加につながった。DeFi Llamaのデータによると、流通中のUSDCは738億ドル超まで増加し、先月の安値である720億ドルを大きく上回っている。ただし、800億ドルの史上最高値には依然として大きく及ばない。

経済への懸念が続く中、Circleは債券利回りの高止まりからも恩恵を受ける立場にある。10年物国債利回りは4.75%まで上昇しており、重要な節目である5%に近づいている。Circleのようなステーブルコイン発行体は準備金の大半を国債などの短期・高品質資産で保有しており、準備金からの利払い収入が中核的な収益源であるため、この動きは重要だ。つまり、USDCの流通量拡大と利回りの上昇の組み合わせは、同社の利子関連収益を直接下支えする。

追加の潜在的な好材料として、今月下旬に予定されているArc Layer 1のローンチがある。Robinhood Chainの最近のパフォーマンスを踏まえると、新しいネットワークも大きな資産を獲得する可能性がある。

チャート上、CRCLはミニ・ゴールデンクロスを形成しつつあり、これは50日移動平均と100日移動平均が交差に近づく際に生じる。平均方向性指数（ADX）は上昇を続けており、さらなる上昇余地を示唆するテクニカルシグナルと一般に解釈されている。

BitMine：Ethereum蓄積が完了間近

BMNRも、Ethereumが1,500ドルの安値から2,500ドルへ上昇を続ける中で恩恵を受ける構えだ。この急騰により、BitMineのEthereum保有額は140億ドルを超えた。Ethereumの上昇局面はゴールデンクロスパターンを形成しており、この動きにはまだ続く余地がある。

BitMineの手法――増資による資金調達で暗号資産を財務資産として蓄積する――は、MicroStrategy（現Strategy）がビットコインで広めたプレイブックを想起させるもので、同社株は時折、公開市場におけるEthereumエクスポージャーの代理として取引されてきた。

とりわけ注目すべきは、BitMineが590万枚超のEthereumを購入した後、蓄積プログラムの終盤に近づいていることだ。残る購入枠は10万枚未満で、このプロセスは今月中に終了する可能性がある。分析によれば、これによりまもなく希薄化が終わり、同社は主要なフリーキャッシュフロー企業となり、ステーキング収入が注目すべきキャッシュフローの原動力となる。従業員が10人未満であることを踏まえると、これは特に意義深い。

テクニカル指標もBMNRのさらなる上昇を示唆している。50日移動平均と100日移動平均の交差によりミニ・ゴールデンクロスが形成されており、この上昇は次の重要な抵抗レベルである34ドルへ向かう可能性がある。

Robinhood：主要な好材料が重なる

HOODはここ数か月で反騹し、現在は昨年12月以来の高値付近で推移している。8月25日の高値である主要な抵抗レベル111.9ドルを突破した。

Robinhoodは、ロックされた総価値（TVL）、ステーブルコイン取引量、分散型取引所（DEX）取引量がすべて上昇するRobinhood Chainの継続的な成長から恩恵を受ける見通しだ。オンチェーン基盤への参入は、小売証券会社としての原点からの転換を示し、取引およびステーブルコイン関連の活動が中核の取引収益を補完する分散型金融サービスへと事業を広げている。

同社の中核事業も拡大しており、売上高は成長を続けている。アナリストは今年の年間売上高が15%増の51.9億ドルに達し、来年は65.5億ドルになると予測しており、この数字は短期的にも成長が続くことを示している。次の展開を注視する読者にとって、BitMineの蓄積プログラムの完了と今月下旬のArc Layer 1ローンチは、3社の中で最も近い日程が確定した好材料である。

出典：The Market Periodical