「Morning Minute」はタイラー・ワーナー氏が執筆する日刊ニュースレターです。分析および意見は同氏自身のものであり、必ずしもDecryptの見解を反映するものではありません。

1987年の株価大暴落から39年を迎えるのを前に、主要な暗号資産は反発した。ビットコインは約8万2000ドル近辺を維持した一方、アルトコインと現物ETFの資金流出にはより深刻な歪みが見られた。

今日の主なニュース:

• ブラックマンデーへの懸念をよそに主要暗号資産が反発、BTCは8万2000ドル
• ビットコインETFが先週2億2800万ドルの純流出、イーサリアムETFは3億2000万ドルの流出
• Circle、40の新興国市場への展開を計画
• Papertradeが週間のオンチェーンプロトコル収益で3000万ドルと首位に
• Trenches指数が4月以来となる「cold」を記録

ブラックマンデーを前に暗号資産が反発

39年前の今日、ダウ平均株価はたった一つのセッションで22.6%下落した。誰もそれを予想しておらず、悪名高い「ブラックマンデー」は取引史に残る出来事となった。

暗号資産市場は傷を負いながらも持ちこたえた状態でその記念日を迎えている。ビットコインは8万2161ドルに位置し、週間の下落率はわずか1.4%、直近30日ではむしろ約1%上昇している。これが良いニュースであり、そしてほぼ唯一の良いニュースである。

その他の銘柄はより大きな打撃を受けた。イーサリアムは5.3%下落して2,415ドルとなった。BNBは3.3%、ソラナは6.2%、XRPは7.2%、ドージコインは9.4%、ハイパーリキッドは8.6%、ゼキャッシュは13.2%それぞれ下落した。主要銘柄全体では、ビットコインを除く平均下落率は7.5%に達し、BTCの下落率の約5倍に相当する。

さらに先では損害は一層深刻である。スタークネットは週間で45%下落、レイヤーゼロは24%、Pump.funは22%、エセナは20%、Fetchは20%、ミッドナイトは19%、カントンは18%、ジュピターは18%、ファイルコインは17%、レイディアムは18%下落した。週間下落率の上位12銘柄の平均下落率は20%を超え、それはわずか7日間で起きたことである。

ETFも資金流出に見舞われた。現物ビットコインETFは週間で2億2840万ドル、イーサリアムETFは3億2010万ドルの流出となり、合計は5億4850万ドルに達した。10月に入り、両ETFからの累計流出額は18億6000万ドルとなっている。イーサリアムの状況はより脆弱である。純資産145億ドルに対して累計流入額が129億ドルであり、マーク・トゥー・マーケット基準で製品群全体が元本割れに至るまでのバッファはわずか16億ドルしか残っていない。ファンド運用会社が開示する週次の資金流出入データは、2024年1月に現物ビットコインファンドが登場して以来、機関投資家の需要を測る最も注目される指標の一つとなっている。

参考までに、当時、悪い金曜日をブラックマンデーへと変えたのは、自動売買が自動売買を呼び込み、それを遮断するサーキットブレーカーが存在しなかったことだった。株式市場には現在その安全装置があり、先週は実際に韓国のKOSPIが作動させた。暗号資産市場にはそれがない。週末も、取引開始時も、あらゆる場面で取引が続く。その様子がどのようなものか、市場はすでに2025年10月10日に、清算カスケードが数時間で市場全体の価格を付け直した際に目にしている。

ワーナー氏の見立てでは、今日の状況はカスケードとは正反対である。緩やかな消耗、秩序ある売却、尻尾が切り落とされる中でビットコインが持ちこたえ、そして週末にかけては全体に緩やかな買い戻しが戻ってきた。今日「ブラックマンデー」が起きるのではないかという懸念が広く存在するが、同氏の見解では、それ自体がむしろ暴落が起きない可能性を高めているという。誰もが暴落を予期し、手元資金を用意して待ち構えているときに、暴落は起きない。ベア勢はブラックマンデーを望んでいるかもしれないが、それが実現する可能性は極めて低い。少なくとも今日は。今週最初の注目点は、毎日のETF資金流出入報告と、月曜のセッションでアルトコイン市場がどのように推移するかである。

マクロ暗号資産と市場

• 主要暗号資産は本日のところ横ばいだが、日曜の売り崩しから反発中。BTCは横ばいの8万2400ドル、ETHは横ばいの2,422ドル、SOLは+1%の105ドル、HYPEは横ばいの79ドル、ZECは+1%の1,146ドル
• アルトコインの主な上銘柄はRAY(+8%)、ARB(+8%)、VVV(+6%)、PEPE(+6%)
• 原油+4%の101ドル、金+0.4%の4,200ドル
• プーチン和平首脳会談開催の報道を受け株価先物は上昇。ダウ-0.1%、ナスダック+1.1%
• ゴールドマン・サックス、ウェルズ・ファーゴ、モルガン・スタンレーは第3四半期の決算説明会で、トークン化(株式、ファンド、預金などの従来型資産をブロックチェーントークンとして表現すること)を脅威ではなく成長機会と位置づけた。デビッド・ソロモンCEOは株式取引の電子化への転換になぞらえ、ウェルズ・ファーゴはトークン化預金による決済システムがすでに本番稼働していることを明らかにした
• ブロードコム、ベライゾン、ユナイテッドヘルスなど9社が、OKX-ICEのトークン化株式取引プラットフォームでの自社株取引に反対。これはSECの5年間のイノベーション免除の初期テストとなる
• 暗号資産界最大の政治支出委員会であるスーパーPAC「Fairshake」は、シェロッド・ブラウン氏の上院進出を阻止するため、これまでに約4,666万ドルを投入。オハイオ州で今月、520万ドルのメディア広告に加え、2回目となる195万ドルの追加購入を実施した
• 連邦判事は、CFTCがジェミニとの500万ドルの和解から手を引くことを認めず、当局と取引所による2025年の同意命令取り消しの共同申立てを退け、執行方針の変更や内部不正の疑惑だけでは、ジェミニが公判の3週間前に自発的に署名した合意を解消するには不十分だとの判断を示した
• USDCステーブルコインの発行体Circleは、約40の新興国・発展途上国への展開を計画している。ジェレミー・オレールCEOはバンコクでのIMF・世界銀行会合で、東南アジア、ラテンアメリカ、アフリカ、中東における有機的な需要がステーブルコインをアーリーアダプター段階から引き出していると述べた
• 9つの組織が、インターネットの中核標準の多くを支えるIETF(Internet Engineering Task Force)をモデルとしたオープン標準団体「Quantum Alliance」を立ち上げた

企業財務とETF

• ビットコインETFは先週2億2800万ドルの純流出、イーサリアムETFは3億2000万ドルの純流出を記録した

ミームコイントラッカー

• ミームコイン主要銘柄はまちまち。DOGE横ばい、SHIB横い、PEPE+5%、PENGU+1%、TRUMP-2%、SPX-4%、BONK-1%
• ロビンフッドチェーンの主要銘柄は週末に下落。Ponsは-20%の1億7600万ドル、AIは-30%の8,000万ドル、Cashcatは-10%の1億500万ドル。上位変動銘柄はOrbio+10%、Boner+13%、Torch+78%
• ソラナの上位変動銘柄はDacity+150%、Weft+550%、Pierre+29倍

トークン、エアドロップ、プロトコルトラッカー

• Papertradeが週間のオンチェーンプロトコル収益で3,056万ドルと首位、以下ハイパーリキッドの1,640万ドル、Pump.funの1,426万ドルが続いた
• BNBチェーンは第37回四半期オートバーン(BNBを流通から恒久的に除去する同チェーンの定例メカニズム)で約164万6,000BNB(約10億ドル相当)を焼却し、一四半期でトークンの最終供給目標1億枚の1.65%を破壊した
• ミームコイン市場の非公式センチメント指標である非公式Trenches指数が、8~9月に「Euphoric(多幸感)」状態に達した後、4月以来となる「cold」を記録した

NFT市場の動向

• NFT主要銘柄はまちまち。プンクスは横ばいの31 ETH、BAYCは+6%の5.6 ETH、パジャマペンギンは-2%の2.4 ETH
• 上位変動銘柄はHypurr(+24%)とChecks(+15%)