主なポイント

• CMC20は2つの市場スナップショットの間で3%上昇した。
• CPI発表後、ビットコインは79,000ドルを回復した。
• イーサリアムは5%上昇し、大型暗号資産の中で上昇率をけん引した。
• コアCPIのデータを受け、FRBの利上げ観測が強まった。
• 利上げが織り込まれていることは、追加利上げへの期待を必ずしも意味しない。

ビットコインが79,000ドルを回復、上昇が市場全体に広がる

CPI発表時と、その約2時間後に取得された2つのCoinMarketCapのスナップショットは、主要な暗号資産が回復したことを示した。初回のスナップショットでビットコインは77,870ドルで取引され、イーサリアムは2,500ドル付近で推移していた。その後、上昇が市場全体に広がる中で、ビットコインは79,000ドルを上回った。

コアCPIが予想を上回る中、なぜ暗号資産は上昇したのか

米労働統計局によると、8月の総合CPIは前月比0.4%上昇し、インフレ率は前年同月比3.4%で横ばいとなった。いずれも予想通りだった。コアCPIの前年同月比上昇率も予想通りの2.4%となり、7月の2.5%から低下した。CPIは、消費者物価の変化をタイムリーに示し、FRBの政策見通しに影響を与える可能性があるため、金利市場で注目されている。CoindooのCPIレポートは、今回の結果とFRB政策への広範な影響を分析している。

一方、コアCPIの前月比上昇率は、エコノミスト予想の0.2%に対し0.3%となり、予想を上回った。ただし、総合CPIやコアCPIの前年同月比上昇率が市場予想を上回る結果とはならず、9月以降の追加利上げ観測を強めるには至らなかった。米国債利回りとドルの反応は、この違いが暗号資産トレーダーにとって重要だった理由を示している。

利上げ確率の上昇でも上昇相場は止まらず

CME FedWatch Toolでは、執筆時点で9月16日の会合における25ベーシスポイントの利上げ確率が85%となり、据え置きの確率は15%だった。CPI発表前から織り込みの変化は始まっており、利上げ確率は1日前には72%、1週間前には59%、1カ月前には48%だった。

Reutersは発表後、2年物米国債利回りが4.4ベーシスポイント上昇したと報じた。一見矛盾しているように見えるのは、9月の利上げがより確実になった一方、初期の市場反応が、その後に大幅に引き締め的な政策経路を予想していることを示さなかった点にある。ドルは概ね横ばいとなり、10年物米国債利回りは一時上昇した後に低下した。

この組み合わせにより、米国債イールドカーブの短期側が9月の利上げ確率上昇を織り込む中でも、リスク資産が上昇する余地が生まれた。

アルトコインがビットコインを上回る

イーサリアムは5%上昇し、ビットコインの2%上昇を上回った。XRP、Solana、Zcashも上昇し、CPI発表後の市場上昇がビットコイン以外にも広がったことを示した。

HyperliquidのHYPEトークンは2%上昇し、81.5ドルから83.3ドルとなった。発表前にCoindooのHYPE価格分析で示されていた77～79ドルのサポートゾーンを上回る水準を維持した。トークンの反発はより広範なマクロ経済の動きと一致したが、トークン固有の上放れシナリオは、依然としてより高いレジスタンス水準を回復できるかにかかっている。

CPIを受けた上昇を揺るがす要因は何か

市場では現在、9月の利上げが有力視されているものの、確定ではない。暗号資産にとってより大きなリスクとなるのは、会合後の追加利上げを投資家が織り込んでいることを示す、米国債利回りとドルの再上昇だ。これらの指標が安定する中でビットコインが79,000ドルを上回って推移すれば、CPI発表直後の反応を裏付けることになる。一方、両方が再び上昇すれば、その反応にとって重しとなる可能性がある。

元の記事はCoindooに最初に掲載された。