ページ最終確認日：2026年7月24日

2026年7月24日、主要暗号資産の大半が下落した。ビットコインは0.85%下落して65,104.61ドルとなり、イーサリアム、XRP、ソラナはそれぞれ2%超の下落を記録した。この売り圧力を引き起こしたのは2つの重複する要因である。1つは原油価格の急騰と米イラン間の軍事的緊張の高まりに関連する金融市場全体のリスクオフ姿勢の強まりであり、もう1つはCLARITY法の米国上院での見通しに対する信頼感の低下である。予測市場における2026年成立の確率は、わずか1日で46%から38%へと低下した。

マクロ圧力と地政学リスク

原油価格はイランに関連する米軍事行動の激化を受け、1バレル88.60ドルに向けて上昇しており、米国債利回りを押し上げ、暗号資産と株式の双方にわたるリスク選好を圧迫している。ナスダックは同様の圧力の下で今週2%超の下落を記録した。米国債利回りの上昇は、ビットコインのような利子を生み出さない資産を保有する機会費用を引き上げ、マクロ経済的ストレスの期間において暗号資産と伝統的なリスク資産の相関を強める傾向がある。この種の広範なリスクオフの動きは、伝統的なリスク資産とは独立してではなく、それと連動して暗号資産に影響を与えるのが典型的である。

CLARITY法の不確実性が深刻化

CLARITY法は、SECとCFTCのそれぞれの管轄権を明確に定義することにより、デジタル資産に関するより明確な連邦規制フレームワークを確立することを目的としており、議会で審議されている最重要の暗号資産特化型法案の一つである。同法の成立は、デジタル資産に対する機関投資家のエンゲージメントを制約してきた規制の不確実性を軽減する基盤的なステップとして、業界参加者から広く認識されてきた。上院での見通しは、ホワイトハウスの倫理パッケージ合意の報道を受け、数日前までは有望に見えていた。しかし、上院民主党が最新草案を倫理および消費者保護条項において不十分であると批判した後、見通しは悪化した。上院多数党院内総務のジョン・トゥーンは、法案が休会前の期限を逃す可能性を認めた。予測市場はこれに反応し、2026年成立の示唆確率を38%に引き下げた。

資産間で一様でない下落

下落は市場全体で一様ではなかった。ドージコイン（DOGE）はビットコインやイーサリアムよりも大幅に下落した。これは、相対的に流動性が低く、小口投資家の取引ベースが厚いことから、両方向の市場全体の動きを増幅するという過去のパターンと一致している。

一方、モネロ（XMR）は市場全体が調整する中でも週間で大幅に上昇を維持した。取引詳細がデフォルトで秘匿されるプライバシー重視の暗号資産として、XMRは公開台帳の資産とは異なる需要要因に反応することが多く、セクター全体の下落時にその価格動きを主流の暗号資産から切り離すことがある。この乖離は、今回の下落が資産ごとの一律の売却ではなく、広範なマクロ経済的・規制的圧力を反映していることを示している。

ビットコインETFのインフローがプラスを維持

当日の価格動向にもかかわらず、ビットコインETFは7日連続でネットインフローを記録した。これは、価格調整に伴って機関投資家の需要が悪化していないことを示すシグナルである。2024年1月に米国で取引承認を受けた現物ビットコインETFは、プロの投資家心理の動向を示す指標として注目されており、そのフローデータは先物ポジションやオンチェーンメトリクスとともに、市場構造の中核指標として扱われるようになっている。

文脈：通常のボラティリティか、意味ある変化か？

直近のセッションよりも幅広い下落ではあるものの、当日の下落は暗号資産の典型的なボラティリティの範囲内に留まっている。ビットコインは今回の下落にもかかわらず週間で3.58%上昇しており、原油価格、地政学的緊張、特定の立法スケジュールという直接的な触媒は不明瞭なものではなく、特定可能である。

それでも、CLARITY法の見通し悪化とマクロ圧力の上昇の組み合わせは、今週前半のより楽観的なセンチメントからの実質的な変化を示している。

トレンドを反転させうる要因

現在の下落圧力を和らげる可能性のあるいくつかの展開がある：

• CLARITY法の安定化： 上院指導部が民主党の倫理および消費者保護への懸念に対処する道筋を見出したこと、または休会前に本会議での審議が始まる確認があれば、規制主導の圧力は軽減される可能性が高い。
• 地政学的緊張の緩和： 米イラン間の軍事的緊張のデエスカレーションと原油価格の引き下げは、リスク資産を圧迫している2つの複合的な力のうち1つを取り除くことになる。
• ETFインフローの継続： ビットコインETFの8日連続インフローは、価格の軟化と規制見通しの悪化にもかかわらず、機関投資家の需要が維持されているという見方を補強する。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。投資判断を下す前に、常に独自の調査を行ってください。