暗号資産市場は、2025年10月10日に発生した史上最大の清算イベント後に弱気相場が始まって以降、完全には回復していない。この日には190億ドル超が消失し、デジタル資産全体で大きな変動が続く局面のきっかけとなった。

その後、市場は高値と安値を繰り返し、現在は強気勢と弱気勢のどちらが優勢なのかをめぐる疑問が強まっている。直近の転換点は、Bitcoin [BTC]が65,000ドルのレジスタンス水準を突破し、複数のアルトコインが局所的な高値を付けた後に訪れた。より広範な強気相場が形成されるには、主要資産の単発的な上昇ではなく、時価総額、センチメント、アルトコインの参加、そして新たな流動性にわたる持続的な改善が一般的に注目される。

市場時価総額は850億ドル減少

市場がさらに下落する可能性は、7月21日以降に約850億ドル減少した暗号資産市場全体の時価総額と密接に結び付いている。

この下落は、弱気のポジショニング、利益確定、またはその両方を反映している可能性がある。また、市場が新たな高値を付けた直後に起きたことから、一部の投資家が利益を確定することを選んだ可能性も示唆される。時価総額は上場暗号資産の合計価値を示すため、この規模の減少は、弱さが単一のトークンやセクターに限られていなかったことを示している。

執筆時点で、Fear and Greed Indexはこうしたポジショニングの変化を反映しているように見えた。同指数は35を示し、投資家が「恐怖」圏にあること、そして別の清算イベントへの懸念を受けて慎重姿勢を強めていることを示した。

この数値は、一部で静かな蓄積が続いている一方で、相当量の資本が待機状態にあることを示唆していた。

アルトコイン指標は乖離を示す

注目すべき市場の動きとして、投資家が市場から完全に撤退しているのではなく、状況が安定するのを待っている可能性が示されている。アルトコインが強気相場寄りか、弱気相場の優勢寄りかを追跡するAltcoin Season Indexは、記事執筆時点で上昇していた。

これは、同じ期間にアルトコインの時価総額が減少していたにもかかわらず起きた。

7月23日、Altcoin Season Indexは51で、アルトコインの時価総額は9,236.7億ドルだった。7月25日までに同指数は53へ上昇した一方、アルトコインの時価総額は9,004.6億ドルへ減少した。

この乖離は、市場価値が低下しているにもかかわらず、アルトコインへの関心が続いていることを示していた。また、市場全体の見方がなお入り混じっている理由も示している。特に資産ごとの下落が不均一な場合、アルトコイン保有の総価値が減少していても、相対的なアルトコインの強さが改善することはあり得る。

より広範な暗号資産市場のセンチメントも軟化した。最新の数値は1.78で、7月22日に記録した過去最高の3.23から低下した。これは、投資家が全体としては強気を維持しているものの、数日前と比べて楽観度が低下したことを示している。

ステーブルコイン供給量はほぼ横ばい

ステーブルコイン供給量は、投資家が市場に再参入する準備をしているかどうかを測る重要な指標であり続けている。暗号資産市場では、ステーブルコインは一般的に取引流動性として使われるため、供給量の増加は投入可能な資本の増加を示す一方、供給量の横ばいは新たな買い余力が限られていることを示す可能性がある。

過去24時間では、市場へのステーブルコイン流入は最小限にとどまり、総供給量はほぼ横ばいだった。過去1週間では小幅な増加により、市場に約8億2,450万ドルが追加された。

しかし、その金額は同じ週に市場が吸収した流出額と比べると小さかった。同記事は、10億ドルを上回る可能性のあるより大きな流入がなければ、市場活動は引き続き抑制された状態にとどまる可能性が高いと指摘した。

全体として、暗号資産市場は7月21日以降、投資家が利益を確定し、先の清算イベント後に慎重なポジションを取ったことで、約850億ドルを失った。Altcoin Season Indexは51から53へ上昇したが、ステーブルコイン供給量はほぼ変わらず、資本の広範な回帰はまだ起きていないことを示唆している。