暗号資産上場投資信託(ETF)――通常の証券口座を通じてビットコインやイーサリアムへのエクスポージャーを取得できる投資商品――は、単一週間で合計12.2億ドルの純流出を記録し、週の取引セッションで1つとしてプラスで終わった日はありませんでした。すべての営業日がマイナスで引けました。

「グリーンセッション」とは、資金の流入が流出を上回る取引日を指しますが、問題の週にはそうしたセッションがゼロでした。投資家は毎日資金を引き出しており、暗号資産ETF市場で見られる最も一貫した売りの期間の一つとなりました。こうした純流入額のデータは、普通の証券口座で取引する主流の投資家が暗号資産エクスポージャーを拡大しているのか縮小しているのかを示すため、セクターで最も注目される数字の一つです。

ビットコインETFが週間流出額6億8,670万ドルを構成

ビットコインETF――投資家に代わってビットコインを保管するファンド――からは、週間で6億8,670万ドルが流出しました。これは合計12.2億ドルの半分強に相当します。ETFから資金が流出するということは、投資家が保有を続けるのではなく株式を売却することを選んだことを意味します。

今回の流出は、ETF資金フローの大きな変動というより広いパターンの中に位置づけられます。過去には正反対の極端な局面もありました。ビットコインETFとゴールドETFが米国の5取引セッションで合計70億ドルを吸引した時期もあり、これらの商品に対するセンチメントが極端から極端へどれほど速く変わりうるかを思い起こさせます。また、米国の物ビットコインETFが約2年ぶりの規模となる単日流入を記録したセッションもあり、それと比較すると、グリーンの日がゼロの週は一層際立ちます。

イーサリアムETFが週間損失に5億410万ドルを上乗せ

イーサリアムETFが残りの5億410万ドルの流出を計上しました。ビットコインとイーサリアムの数字を合わせると、報告された週間損失12.2億ドルの全額となります。イーサリアムの割合――全体の約41%――は、イーサリアムETFがビットコインの類似商品より新しく、資産残高全体も小さいことを考慮すると注目に値します。米国の現物ビットコインETFは2024年1月に取引を開始し、現物イーサリアムETFはその年の7月に続いたため、イーサリアム商品には資産を積み上げる時間が少なかったのです。

イーサリアムからの流出は、最近のトレンドとも呼応します。前週には、ビットコインETFから4億8,000万ドルの流出があったのと同時に、イーサリアムの流出額が9カ月ぶりの高水準に達しました。センチメントが悪化する際、両資産が連動して動いていることを示唆しています。一方、今年のより楽観的な時期には、イーサリアムETFが単日で2億2,600万ドルの流入を記録したこともありました。

なお、これらの数値は単一の報告ソースに基づくものであり、執筆時点では複数のデータ提供者による独立した検証は行われていません。

全日マイナスの週が暗号資産ETFセンチメントに示すもの

流出セッションが途切れなく続くのは異例です。通常の週には、買い手が売り手をわずかに上回る日が少なくとも1日あります。グリーンセッションがまったくない週は、1日の悪化とその後の回復ではなく、持続的で一貫した売り圧力を示唆します。

とはいえ、資金フローは基となるコイン価格を直接物語るものではありません。流出は投資家がETFの株式を売却していることを意味しますが、その売り圧力はマーケットメーカーに吸収されるため、必ずしも一対一で現物価格の下落につながるわけではありません。

純流入データは各取引セッションの終了時に公表されるため、今後のセッションで発表される開示内容により、このマイナス日の連続が続いたのか途切れたのかが直接明らかになります。

ただし、この期間に資金流出が見られなかった暗号資産ETFもありました。ビットコイン、イーサリアム、ソラナの商品が合計12.5億ドルを失う中、XRP ETFは13週連続の流入を維持しました。暗号資産ETF市場全体で、売りが全面ではなく選択的だったことを示しています。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としたものであり、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクが伴います。意思決定の前に必ずご自身で調査を行ってください。