グローバル決済における次の戦いは、新たな金融レールを構築することではないかもしれない。それは、すでに存在する増え続けるレールを連携させることかもしれない。

長年、決済におけるイノベーションは速度で測られてきた。より速い決済、新しいネットワーク、レガシーシステムに代わる選択肢である。しかし、銀行、フィンテック企業、ブロックチェーンベースのプラットフォームが資金の移動手段を拡張するにつれて、課題は新たなインフラの構築から、すでに存在するものを接続することへと移っている。その利害関係は大きい。世界の越境決済フローは年間数兆ドル規模に達し、速度、コスト、信頼性のわずかな改善でさえ、国境を越えて事業を展開する企業にとって意味のある経済的価値をもたらす。

これが、ロンドンを拠点とし、APIを通じて決済、口座、FXの統合を企業に支援する金融インフラプロバイダーOpenPaydの最高商業責任者Lux Thiagarajahの見解である。

Thiagarajahは、技術のみならずそれ以上の要因で形成された市場の視点を持っている。決済インフラに移る前、彼は外国為替取引とマクロ投資に長年費やしており、その経験が流動性、決済、グローバルな資金移動のメカニズムに対する彼の焦点を形作った。

DailyCoinのインタビューで、Thiagarajahは現在の流動性の集中先、ステーブルコインが取引から企業金融へとどう発展しているか、そして決済の未来が既存の金融システムに取って代わろうとする企業ではなく、それらを接続する企業に属するかもしれない理由について語る。

単一の決済の背後にある複雑さ

ほとんどの企業が目にするのは決済指示のみである。その裏では、はるかに多くのことが行われている。

典型的な越境決済は、受取人に到達する前に複数の段階を経る。資金は銀行ネットワークを通じてルーティングされ、外国為替が実行され、コンプライアンスおよび制裁チェックが行われ、流動性が調達され、決済が完了する。各段階で異なるシステム、メッセージング標準、相手方が関わる可能性がある。

仲介業者が増えるごとに、より多くの時間、コスト、運用の複雑さが生じる。そのため、企業がリアルタイムでの資金移動をますます期待しているにもかかわらず、一部の経路では決済にまだ数日かかることがある。このギャップの持続は、国内即時決済スキームがすでに実証していることと鮮明な対比をなしている。米国のFedNow、ユーロ圏のSEPA Instant Credit Transfer、インドのUPIなどのシステムは、単一の管轄区域内でのほぼ即時の決済が大規模に技術的に達成可能であることを示してきた。

OpenPaydのようなプラットフォームは、その複雑さを抽象化する。複数の銀行関係や決済レールを管理する代わりに、企業は単一のAPIを通じてそれらにアクセスする。インフラは、国内決済スキーム、SWIFT、ブロックチェーンレールのいずれであっても、最も効率的なルートを選択し、クライアントは一つのシームレスな決済フローを体験する。

ますます接続されるエコシステム

グローバル決済は純粋に銀主導のものを超えてきた。今日、それは伝統的な銀行インフラ、国内即時決済スキーム、決済プロバイダー、ブロックチェーンネットワークのますます接続されたエコシステムである。

「銀行は金融システムの基盤であり、その役割を引き続き果たすでしょう」とThiagarajahは述べた。「変わったのは資金の移動手段の数であり、それが新たな課題を生み出しています。つまり、これらのレールを効果的に接続することです。」

企業はどのネットワークが自分たちの資金を移動させているかを考えたくはない。彼らは決済が迅速に、安全に、コスト効率よく到着することを望んでいる。Thiagarajahは、イノベーションの次の段階は、新しいレールの構築よりも、すでに存在するレールをインテリジェントに接続するインフラによって推進されると信じている。このトレンドは、より広範な標準の収束と並行して展開されている。ISO 20022メッセージングのグローバルな採用を含み、それは歴史的に孤立して稼働してきたネットワーク間で決済データの共通言語を徐々に生み出している。

3つの柱をまたぐ流動性

今日、流動性は3つの柱にまたがって管理されている。銀行、トレジャリーチーム、インフラプロバイダーである。

銀行は基礎となるバランスシートと通貨へのアクセスを提供する。トレジャリーチームは資本がどこで保持され、どう配分されるかを決定する。インフラプロバイダーは、銀行、決済ネットワーク、ブロックチェーンエコシステム間でその流動性をますます接続している。

変化しているのは、その流動性をどれほど動的に管理できるかである。複数の管轄区域にまたがって口座に事前資金を供給する――運転資金を拘束する資金集約的なアプローチ――代わりに、企業は必要な時に適切な流動性にアクセスし、各取引を最も効率的な決済パスを通じてルーティングすることをますます求めている。

真の課題：周辺の複雑さ

最大の課題は資金を移動させることではない。それはそれを取り巻くすべてである。

企業は依然として、断片化された決済ネットワーク、複数の銀行関係、一貫性のない規制要件、決済ステータスの限定された可視性、非効率な流動性管理に対処している。新市場への参入は、多くの場合、さらなる統合、さらなるプロバイダー、さらなる運用プロセスを意味する。規制の側面がさらなる重みを加える。アプローチは管轄区域間で大きく異なり、ステーブルコイン発行者と暗号資産サービスプロバイダーに包括的なルールを導入したEUの暗号資産市場規制（MiCA）から、アジアや米州における様々なライセンスおよびコンプライアンス制度まで幅がある。

多くの組織にとって、その複雑さは決済速度自体よりも大きな問題になっている。最も成功裏に拡大する企業は、それに早い段階で取り組み、金融インフラに追加し続けるのではなく、簡素化する。

取引を超えるステーブルコイン

ステーブルコインは元の取引用途をはるかに超えて進化してきた。金融機関やグローバル企業は、口座への資金供給、流動性の管理、越境決済の決済、トレジャリー運営の改善のためにそれらをますます使用している。この変化は、主要な決済企業からの目に見える投資と時を同じくしている。Stripeは2024年にステーブルコイン決済プラットフォームBridgeの買収に合意し、PayPalは自社ステーブルコインPYUSDを立ち上げ、Visaはステーブルコインベースの決済インフラを検討してきた。

「彼らの価値は、新しい形態の貨幣であることではありません」とThiagarajahは説明した。「彼らはより効率的な決済レールを提供します。特に、伝統的な銀行インフラが遅く、高価で、またはカットオフ時間によって制限されている経路において。」

最大の変化はシンプルさである、と彼は指摘した。複数の銀行関係、決済プロバイダー、地域の統合を管理する代わりに、企業は単一のAPIを通じて口座、決済、FX、デジタル資産にアクセスできる。エンタープライズクライアントにとって、それはより迅速な市場拡大、より速い製品ローンチ、大幅に少ない運用の複雑さを意味し、同時に基盤となる銀行ネットワークの耐障害性と規制上の強さの恩恵を引き続き受けることができる。

多様なネットワークを超えた統一された体験

基盤となるネットワークは多様なままである。異なる国は異なる決済システム、規制フレームワーク、決済ネットワークを運営し続ける。統一されるのは、企業がそれらにアクセスする際の体験である。

競争環境も変化している。銀行、フィンテック、インフラプロバイダー、ステーブルコインネットワークは、もはや個々のレールを所有するために単純に競争していない。それらを接続する信頼される層になるために競争している。

「勝者は、複雑さを増すのではなく、それを取り除く者でしょう」とThiagarajahは結論づけた。「グローバル決済の未来は、伝統的金融をブロックチェーンに置き換えることではありません。両方をシームレスに連携させることです。」