対象企業の半数超がOKX-ICEトークン化株式プラットフォームに反対
重要ポイント
- •OKXICE事業の対象企業の半数以上が、提案中のプラットフォームでの自社上場株のトークン化に反対している。
- •反対企業にはMicrosoft、Alphabet、JPモルガン・チェース、ゴールドマン・サックス、コカ・コーラが含まれ、その後Intel、IBM、Oracle、Cisco、LonQも抵抗に加わった。
- •このプラットフォームは、SECの5年間のイノベーション免除を活用し、トークン化された米国株式の24時間取引とオンチェーン決算を実現する計画だ。
- •反対企業は、株価・流動性・ボラティリティへの影響の不確実性に加え、投資家が第三者のトークン化商品を自社が推奨していると誤解する恐れを指摘している。
- •ナスダックは既存の市場構造の外側での取引が流動性を分断し価格発見を弱める恐れがあると警告しており、一方でトークン化株式へのエクスポージャーは、直接の所有権や株主の議決権を伴わない形で海外で拡大を続けている。
暗号資産取引所OKXとインターコンチネンタル取引所(ICE)——ニューヨーク証券取引所の親企業——が支援するオンチェーン株式取引プラットフォームの構想について、対象となった企業の半数以上が自社株のトークン化に反対しており、新たな市場構造に対する企業側の懸念の高まりが浮き彫りとなっている。
反対には、Microsoft、Alphabet、JPモルガン・チェース、ゴールドマン・サックス、コカ・コーラといった主要企業が含まれており、これらの企業は上場米国株式のトークン化版を提供するOKXICE事業の計画に抵抗する企業に名を連ねている。反対の輪はこれらの企業にとどまらず、関連報道によると、Intel、IBM、Oracle、Cisco、LonQもこのトークン化株式プラットフォームへの抵抗に加わっている。
トークン化株式は、上場株式をブロックチェーン上で表現したもので、取引と決算が従来の決済システムを経由せずオンチェーンで行われるよう設計されている。このプラットフォームは、米証券取引委員会(SEC)から付与された5年間のイノベーション免除を活用し、トークン化株式の24時間取引とオンチェーン決算を容易にする計画だ。この仕組みは、一定の標準規則から期間限定の免除を提供することで、企業が新しい商品や市場構造を試験できるようにするものである。
反対を上げている企業は、トークン化が自社の株価、流動性、ボラティリティにどのような影響を与えるかについての不確実性を指摘している。また、投資家が第三者発行の商品を自社が推奨していると誤って認識する恐れも懸念として表明している。トークン化株式商品は上場企業自身ではなくプラットフォームによって構成・発行されるため、この反対意見は、トークン化された米国株式がどのように進展すべきかをめぐる議論の中心に発行者の同意を据えることとなった。
この抵抗は、オンチェーン証券が伝統的な金融市場とどのように統合されるべきかをめぐる、より広範な意見の不一致を反映している。取引所運営会社のナスダックは、既存の市場構造の外側での取引は流動性を分断し価格発見を弱める恐れがあると警告している一方、推進派はトークン化が決算効率を改善し米国株式へのアクセスを拡大しうると主張している。
企業発行者からの抵抗にもかかわらず、トークン化株式は海外で拡大を続けており、そこでは暗号資産プラットフォームが、直接の所有権や株主の議決権を必ずしも伴わない形で米国株式へのエクスポージャーを投資家に提供している。このダイナミクスにより、米国上場株式へのブロックチェーンベースのエクスポージャーが米国の規制構造の外側で拡大し続ける中、国内でのトークン化をめぐる争いが展開されている。
これらの反対意見は総合的に、業界にとっての中心的課題を浮き彫りにしている。オンチェーン株式取引は勢いを増しているが、企業発行者はリスクを上回るメリットがあると確信していないのである。SECの免除の枠組みが発行者の反対にどう対応するか、そしてオンチェーン取引が既存の市場構造とどう整合されるかという未解決の問いが、トークン化株式の発展を見守るうえでの焦点となっている。
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