Coincheck Groupは、個人取引の早期回復を当てにしないという慎重な前提に立った新戦略を発表しました。

2026年11月9日に行われた2027会計年度第2四半期の決算説明会で、CEOのPascal St-Jean氏は「fund, grow, replicate（資金調達、成長、複製）」と銘打たれた3段階計画を示しました。その狙いは、個人投資家が市場から離れていても機能し続ける、自立的なキャッシュ創出エンジンへと中核事業を転換することです。

方針転換を裏付ける決算数字

今四半期の業績そのものが、経営陣が計画立案の必要性を感じている理由を物語っています。売上高は前年同期比43%減の755億1,600万円となりました。

取引活動はさらに厳しい状況でした。Coincheckマーケットプレイスの出来高は前年同期比で56%減少しました。

同社は今四半期で41億3,600万円の純損失を計上し、その大部分は29億6,000万円の減損によるものです。これは、機関投資家向け事業Aploの縮小に伴い、その事業価値を切り下げる会計処理です。

貸借対照表上、Coincheckは四半期末に現金および現金同等物140億円（8,900万ドル）を保有していました。

Fund, grow, replicate

計画の中心は、既存の3つの収益源です。第一に、ほとんどのユーザーに知られる日本の個人向け取引所、Coincheckマーケットプレイス。第二に、3iQが提供するカナダの暗号資産ETF群（証券市場を通じて暗号資産へのエクスポージャーを得られる上場投資信託）です。第三に、グループ全体で運営しているステーキングです。

ステーキングは、ブロックチェーンのセキュリティ維持に貢献する見返りとして利息を得る仕組みに似ています。ユーザーは特定のトークンをロックし、ネットワークが報酬を支払い、プラットフォームがその処理の手数料として一部を受け取ります。

ねらいは、この3つの事業を最適化することで、会社の将来を支える十分なキャッシュを生み出せるようにすることです。重要なのは、この戦略が個人の取引量や資産価格の回復に依存していない点です。いずれも日本の現在の市場では低迷が続いています。事実上、会社の今後の四半期を評価する物差しは、市場の好転ではなく実行力そのものになります。

Aploの行方

Aploは独立した機関投資家向け事業部として段階的に縮小されますが、その技術が放棄されるわけではありません。Coincheckはこれを個別委任口座（SMA）商品として再活用する計画です。SMAとは、ファンドのように複数の投資家の資金をプールするのではなく、単一のクライアントに代わって運用されるポートフォリオです。

SMA商品は2027年上半期の公開が予定されています。

また、Coincheckは日本の大手プラットフォームであるオンラインマーケットプレイスのMercariと通信キャリアのKDDIとの提携を維持します。さらに、CFD（差金決済取引：資産を保有することなく価格変動を取引できる商品）を含む追加商品も検討しています。

そのうえで、Coincheckは資産運用事業をさらに拡大する前に、より明確な規制の指針を待っている段階です。

背景：より活発な市場のために作られた取引所

CoincheckはナスダックにティッカーCNCKで上場しており、日本でよく知られる個人向け暗号資産取引所を運営しています。また、ETFラインアップを提供するカナダ企業3iQも保有しています。

今後の注目点

リスクも同様に明らかです。売上高43%減と41億3,600万円の純損失は小さな数字ではなく、140億円の現金残高は、このモデルが機能することを証明できる期間が有限であることを意味します。

現時点で注目すべきマイルストーンは具体的です。SMAの公開は2027年上半期に予定されています。資産運用に関する規制の指針次第で、Coincheckが取引業務を超えてどこまで進めるかが決まります。そして今後の四半期決算が、個人投資家が離れている間に、マーケットプレイス、3iQ ETF、ステーキングが実際に会社を支えられるかどうかを示すことになります。