Coinbase CEO、完全裏付け型トークン化株式で70兆ドルの米国株式市場をターゲットに
重要ポイント
- •Brian Armstrong氏は、Coinbaseのトークン化株式が合成資産や債務証券ではなく、実際の完全裏付け型証券だと述べた。
- •適格な保有者はトークンを原株式と交換でき、配当から経済的な恩恵を受けられる一方、議決権は将来の導入計画にとどまっている。
- •このサービスはCoinbaseのEthereum Layer 2ネットワークBase上で開発され、初回ラウンドでは米国の主要企業やETFを基にしたトークンが対象となる。
- •Coinbaseは、70兆ドルを大きく上回ると推定する米国株式市場へのグローバルな投資家や機関投資家のアクセスをターゲットとしている。
- •既存のトークン化株式商品は米国外の投資家を対象とし、オフショア企業を通じて組成され、法域および適格性に関する制限の対象となる。
Coinbase CEOのBrian Armstrong氏は、同取引所のトークン化株式が合成資産や債務証券ではなく、実際の証券を表すものだと述べた。これらの商品は原株式との交換および配当金の支払いに対応するよう設計されており、議決権は後日導入される予定だ。
Armstrong氏は、グローバルな投資家や機関投資家がブロックチェーン基盤を通じて、70兆ドルを超える米国株式市場にアクセスする手段として、トークン化株式を位置付けた。同氏の発言は、Coinbaseがオンチェーン金融サービスを拡大し、トークン化資産に従来の証券所有に関連する機能を持たせようとしている中で行われた。
Coinbase、完全裏付け型株式トークンを推進
Armstrong氏によると、Coinbaseはトークン化株式を対応する原証券で裏付けるモデルを確立した。2026年9月14日付のXへの投稿で、同氏は次のように書いた。
We’ve set the standard with Coinbase Tokenized Stocks. No synthetics or debt instruments, real fully-backed securities, redeemable for the underlying shares, with dividends integrated, and voting rights coming soon. That means access for global investors and institutions to the… pic.twitter.com/BYy0E8sxxX — Brian Armstrong (@brian_armstrong) September 14, 2026
この投稿は https://x.com/brian_armstrong/status/2099511113947681070?ref_src=twsrc%5Etfw で確認できる。
このアプローチにより、Coinbaseのサービスは、主に資産価格を追跡するブロックチェーンベースの株式商品と区別される。Armstrong氏は、Coinbaseのポジションはトークン化されており、適格な保有者は原株式と交換できると説明した。この仕組みは、保有者を株価に連動する合成リスクだけにさらすのではなく、商品を従来の証券市場とより密接に結び付けることを意図している。
Coinbaseはまた、Ethereum Layer 2ネットワークであるBase上で、トークン化株式のサービスに取り組んできた。初回ラウンドでは、米国の著名企業や上場投資信託（ETF）を基にしたトークンを含め、米国外の適格投資家を対象とすることが想定されていた。
配当には対応、議決権は導入を計画
Armstrong氏は、配当金の支払いがCoinbaseのトークン化株式と基本的な合成商品とのもう一つの違いだと指摘した。この商品設計を通じて、適格なトークン化株式の保有者は経済的に配当の恩恵を受けられる。Coinbaseは議決権を導入する計画も発表している。
ブロックチェーンベースの株式所有に議決機能を加えることで、適格な保有者はオンチェーンの仕組みを通じて、企業の特定の意思決定プロセスに参加できる可能性がある。この導入が実現するまで、議決権は計画された機能であり、ここで説明されているサービスで利用可能な機能ではない。この動きは、取引所で取引される資産の範囲を超えて、トークン化証券の利用を拡大する広範な取り組みを反映している。
Coinbase、70兆ドルの米国株式市場に照準
Coinbaseは米国株式市場の価値が70兆ドルを大きく上回ると推定しており、従来の金融市場とブロックチェーンのインフラを接続する同社の取り組みにおける主要なターゲットとなっている。同取引所は、トークン化株式を通じて、米国外の投資家や機関投資家に、身近な株式やETFへのデジタル基盤経由のアクセスを提供することを目指している。
ブロックチェーンベースの市場は、プログラム可能な資産移転やオンチェーン決済に対応できる。Coinbaseの既存のトークン化株式商品は、米国の顧客ではなく、米国外の投資家を対象としている。これらの商品はオフショア企業を通じて組成され、法域上の制限および適用される法的要件の対象となる。そのため、グローバルなアクセスを掲げる構想によって、適格性や地域に関する制限がなくなるわけではない。
この取り組みは、Baseを暗号資産取引以外にも拡大し、トークン化された金融資産へ展開するCoinbaseのより広範な取り組みの一環でもある。同社が示す構想は、身近な株式やETFに原証券の安全性上の特性を組み合わせる一方、オンチェーン送金やプログラム可能な所有権といった暗号資産ネイティブの機能を加えることだ。
