コインベース・グローバル(NASDAQ:COIN)の株価は、次の決算発表を前にウォール街各社が暗号資産取引所を目標株価を修正したことを受け、4.30%上昇して179.39ドルで取引されました。同取引所運営会社は2021年4月にナスダックへ上場しました。

モルガン・スタンレーは今週、コインベースの目標株価を250ドルから258ドルに引き上げたものの、株価評価は「イコールウェイト」を維持しました。これは、数値を引き上げたとはいえ銀行が完全に確信しているわけではないことを示しています。一方、Citizens JMPは逆方向に動き、コインベースが暗号資産取引を超えて拡大を進める中で依然として必要な取り組みを理由に、目標株価を325ドルから280ドルに引き下げたものの、「マーケット・アウトパフォーム」評価を維持しました。

こうした見解の分裂は、コインベースの業績が苦しい時期を経て生じたものです。前四半期の売上高は12億2000万ドルとなり、アナリスト予想の12億9000万ドルを下回り、前年同期比で18.5%の減少となりました。調整後損失も予想を上回り、1株あたり1.36ドルの損失(予想は0.44ドルの損失)となりました。

ウォール街はコインベースで意見が割れる

市場各社の見解は現在、大きく分かれています。ベアードは目標株価を130ドルから205ドルに引き上げたものの、「中立」評価を維持しました。バークレイズは95ドルから149ドルに引き上げたものの、「アンダーウェイト」評価を維持しました。ウェルズ・ファーゴは「イコールウェイト」評価、目標株価200ドルでカバレッジを開始しました。ゴールドマン・サックスは目標株価244ドルで「買い」を再確認し、カンター・フィッツジェラルドは212ドルで「オーバーウェイト」評価を維持しています。

目標と最高目標の差—149ドルから280ドル—はほぼ2倍に相当し、今週の修正後もなおコインベースに対する市場のコンセンサスが定まっていないことを示しています。

追跡対象の全アナリストを通じて、コインベースは平均「保有」評価、目標株価224.29ドルとなっています。

取引を超えた事業多角化

現在、コインベースの売上高の40%以上が現物暗号資産取引以外から生まれています。同社は、取引手数料への依存を和らげるため、ステーブルコイン、サブスクリプション、新しいデリバティブ商品に注力してきました。これは取引活動が冷え込んだ際の業績を支えることを狙った戦略です。

前四半期のサブスクリプション・サービス収益は5億5500万ドルに達し、そのうち2億9200万ドル(半分以上)がステーブルコインからの収益でした。コインベース商品全体でのUSDC平均残高は200億ドルに達しました。

同取引所はまた、暗号資産取引高の10.3%という記録的なシェアを達成し、前四半期の9.1%から上昇しました。取引環境が低迷し続ける中でも、3四半期連続の市場シェア拡大となりました。同社は調整後EBITDAが2億780万ドルと、14四半期連続で黒字を報告しました。最高財務責任者(CFO)のアレシア・ハース氏は、すべての主要カテゴリーで経費がガイダンスの中間値を下回ったと述べました。

コインベースは新たな米国向け商品にも参入しています。9月には、米国の顧客に個別株先物契約を提供するための書類を規制当局に提出しました。この動きには、米国証券取引委員会(SEC)と米国商品先物取引委員会(CFTC)双方の承認が必要であり、この承認は商品展開における次の節目の一つとなっています。

ミシガン州での法的挫折

すべての拡大の取り組みが順調に進んだわけではありません。ミシガン州の連邦判事は、同社の予測市場契約に対して州がスポーツ賭博法を執行することを阻止するというコインベースの申し立てを退けました。判事は、連邦規則が州法に優先するというコインベースの主張を認める可能性が高いと示せていなかったと判断し、根底的な訴訟が係属中でより広範な係争について最終判決がまだ下されていない間、ミシガン州は法令を執行できることになりました。この訴訟は、予測市場がステーブルコインや先物とともに、取引を超えた収益構築を目指すコインベースの取り組みに加わる中、注目すべき案件です。

テクニカル状況

COINは、約163ドルのサポートと203ドルのレジスタンスに挟まれた数か月間の保ち合いレンジを突破し、直近の高値208ドル付近から押し戻された後、再び200ドルゾーンを試しています。8月の安値(145ドル付近)からの上昇トレンドラインは維持されており、160ドル台のサポートラインからの本日の4.30%の上昇は、買い手がその高値切り上げと上昇トレンド構造を守っていることを示唆。

相対力指数(RSI)は48付近にあり、買われすぎでも売られすぎでもなく、いずれの方向にも動く余地を残す中立の水準です。移動平均収束拡散法(MACD)は、直近のベアリッシュ・クロス後にシグナルラインがゼロラインへ向かって戻っており、モメンタムは冷え込んだものの決定的にマイナスには転じていないことを示しています。分析で示された水準の中では、203ドルを上回って終値を付ければ220ドルに向かう道が再び開く一方、163ドルのトレンドラインサポートを下回れば株価は145ドルへ戻る可能性があります。