コインベース・グローバル（Coinbase Global）は2026年第3四半期に7億1,900万ドルの純利益を計上した。前年同期の4億3,300万ドルから66%の増加だが、取引活動の減速が売上を押し下げた。同社は10月29日に決算を発表した。

総売上は12億2,000万ドルに達し、前四半期から横ばいだったものの、前年同期比では35%減となった。予測市場およびサブスクリプション・サービス製品の成長が、コインベースに新たな収益源をもたらした。利益の増加と売上の減少という乖離は、第3四半期の収益のどれほどが顧客の取引ではなくコインベース自身の暗号資産保有の価値に依存していたかを示している。

暗号資産投資益が純利益を押し上げ

コインベースの報告純利益には、暗号資産投資に係る7億1,500万ドルの利益が含まれていた。投資益およびその他の調整項目を除くと、調整後純利益は7,800万ドルだった。公正価値会計の下では、暗号資産保有の価格変動が報告利益に直接計上されるため、同社はこうした変動を除去した調整後数値も開示している。

利払前・税引前・減価償却前利益（調整後EBITDA）は3億3,300万ドルに達し、第2四半期から60%増加した。コインベースはこの指標で15四半期連続の黒字調整後EBITDAを記録した。

同社のSEC提出書類が財務結果を提供した。

予測市場が収益を追加

コインベースによると、予測市場の年間収益換算額は2億ドルを超え、前四半期のペースの約2倍となった。同製品の1日あたりユーザー数は四半期中に60%以上増加した。

「予測市場はコインベース史上最も急速に成長した製品の一つだ」と最高経営責任者（CEO）のブライアン・アームストロング氏は述べた。

これらの製品は、現実の出来事の結果に関する契約をユーザーが取引できるようにするもの。予測市場セクター全体も、NBAが連邦規制当局および取引プラットフォームに関わる予測市場契約に署名したことで注目を集めた。

有料のCoinbase Oneサブスクリプションは前年比24%増加した。サブスクリプション・サービス収益は5億7,000万ドルに達し、純収益の49%を占めた。つまり、同社の純収益の約半分が取引手数料以外から生まれている。

デリバティブ取引量は減少も、市場シェアは拡大

コインベースのデリバティブ取引量は約9,860億ドルで、前四半期から7%減少した。別の動きとして、Crypto.comは今週、対象トレーダー向けに米国の24時間デリバティブ契約を導入し、セクター内の競争を激化させた。

現物取引量は8%減の1,345億ドルとなった。活動低下にもかかわらず、暗号資産取引量に占めるコインベースのシェアは10.7%に上昇し、4四半期連続の増加となった。取引活動全体が減速する局面では、市場シェアは競争上の地位を測る指標として注目されている。

バーンスタイン（Bernstein）のアナリストは、予測市場とデリバティブが取引収益の約4分の1を生み出したと推定した。取引収益の合計は5億9,000万ドルで、現物活動の低下が引き続き取引手数料を圧迫した。

ステーブルコイン収益がサービス事業を支える

ステーブルコイン収益は3億700万ドルに達し、第2四半期から5%増加した。法人USDC残高から得た2,100万ドルを含めると、合計は3億2,800万ドルとなった。コインベース製品を通じて保有される平均USDC残高は220億ドルに達した。

ドル連動型デジタル通貨を巡る競争も続いた。RippleとRobinhoodは、別のステーブルコインであるRLUSDの導入計画を個別に示し、各社が関連サービスを拡大している。

バーンスタインはアウトパフォーム評価と250ドルの目標株価を維持した。ウィリアム・ブレア（William Blair）もアウトパフォーム評価を維持し、価値を240ドル近くと推定した。

今後の四半期で取引収益と非取引収益の構成がどう進化するか、競合各社がデリバティブ提供を拡大する中で市場シェアの伸びが続くかどうかは、今後の決算で注目すべき動向の一つである。

出典：CoinCentral