Coinbase、暗号資産取引の鈍化でQ2にサプライズ赤字 Strategyは82億ドルの損失を計上
重要ポイント
- •CoinbaseはQ2売上高12.2億ドル、純損失3.59億ドルを計上し、売上・利益の両面でアナリスト予想を下回った。
- •暗号資産のスポット取引量は前四半期比で20％超減少し、ボラティリティの低下と価格下落で取引収益は21％減の5.99億ドルとなった。
- •Coinbaseの予測市場収益は前四半期比106％増となり、イベントベースのベッティングへの関心拡大を背景に年率換算で1億ドル超の水準を上回った。
- •最大の上場Bitcoin保有企業であるStrategyは、Bitcoinが平均取得原価75,476ドルを下回ったことで、ウォール街予想を大きく上回る82億ドルのQ2損失を計上した。
- •ニューヨーク州司法長官は、Kalshiの違法ギャンブル運営を主張し、少なくとも360億ドルの損害賠償を求めて停止を申請した。
Coinbaseは木曜日、第2四半期の売上高が12.2億ドルだったと発表した。前四半期比で14％減、前年同期比で19％減となり、純損失は3.59億ドルに達した。Coinbase（COIN）の株価は時間外取引で約5％下落した。
決算の未達は広範囲に及んだ。売上高はウォール街アナリストのコンセンサス予想である12.9億ドルを下回り、1株当たり1.36ドルの損失は、ほぼ損益均衡と見込まれていた予想を大きく悪化したものだった。
暗号資産のスポット取引量は、価格下落とボラティリティの多年ぶりの低水準を受けて、前四半期比で20％超減少した。これは、価格変動の縮小によって、歴史的に取引所収益を押し上げてきた売買活動が鈍化した、デジタル資産市場全体の冷え込みを反映している。この低迷により、取引収益は21％減の5.99億ドルとなった。
購読・サービス収益も、ビジネスの中では取引依存度が低い部門であるにもかかわらず、予想を下回った。Coinbaseは、USDCの商業契約の締結が遅れたことと、トークン価格下落によるステーキング収益の減少を要因に挙げたが、この未達は、多角化した事業が暗号資産取引サイクルから切り離されているという見方に疑問を投げかけた。
一方で、明るい材料もあった。ステーブルコイン収益は2.92億ドルに達し、Coinbase製品上で保有されるUSDCの平均残高は過去最高の200億ドルとなった。これは流通している全USDCの30％超に相当する。予測市場収益は前四半期比で106％増と2倍超に伸び、年率換算で1億ドル超の水準を突破した。KalshiやPolymarketのようなプラットフォームがイベントベースのベッティングへのユーザー需要を集めたことが背景にある。
Coinbaseの世界全体の暗号資産取引量に占めるシェアは過去最高の10.3％に達し、3四半期連続で市場シェアを拡大した。同社は、純収益の88％がBitcoinスポット取引以外の स्रोतから生じていると報告しており、2020年の45％から上昇した。さらに、86億ドルの現金を保有し、14四半期連続のプラスの調整後EBITDAを維持し、通期の費用見通しを引き下げた。
今回の結果を踏まえると、CoinbaseとRobinhoodを並べて見るのは興味深い。両社とも暗号資産取引収益の縮小と予測市場の急伸を報告したが、Robinhoodは過去最高益を計上した一方、Coinbaseは明確な赤字となった。Coinbaseは、成長しようとしている取引サイクルへのエクスポージャーが依然として大きく、Robinhoodほど多くの大型製品ラインもまだ持っていない。Q3のガイダンスはかなり弱めに見える。ただし、それにはCobieが取引とアプリを引き継いだ影響は織り込まれていない可能性がある。物語をどれだけ早く立て直せるかを見てみよう…
🌎 マクロ、暗号資産、マーケット
主要暗号資産はやや下落した。BTCは2％安の63.7kドル、ETHは2％安の1,880ドル、SOLは1％安の73.40ドル、HYPEは3％高の54.90ドル。
主要アルトの上昇銘柄には、UNI（+5％）、PUMP（+5％）、ADA（+3％）が含まれた。
原油は1％高の85ドル、金は1％高の4,115ドル。
株価先物は上昇しており、テック株とメモリー関連株が値上がりしたことで、DOWは0.5％高、Nasdaqは1.2％高となった。
Strategyは、Bitcoinが同社の取得原価75,476ドルを下回ったことで、Q2に82億ドルの損失を計上した。これはウォール街の予想2.15億ドルを大きく上回る悪化だったが、保有量を11％増やし、現金準備で2年以上の配当支払いを賄えるとも述べた。
Cathie Wood氏のArk Investは、BitMine、Robinhood、Block、Bullishを売却して約440万ドル相当を削減する一方、直近ではCoinbaseとCircleを約4,350万ドル分購入した。
財務長官Scott Bessent氏は、上院にCLARITY Actの可決を促し、民主党が政治的理由で進展を妨げていると批判した。最後はSatoshi Nakamotoの言葉を引用し、「If you don't believe me or don't get it, I don't have time to try to convince you, sorry.」と締めくくった。
Bitcoinに対する量子コンピュータの脅威は、IBMが「trusted quantum advantage」を主張したことで、改めて注目を集めた。この節目は、Bitcoinの暗号基盤の強化を急ぐ必要性を再び高めている。
Elon Musk氏のxAIは、米国初のAI nudification lawを阻止するため、Minnesota州を提訴し、言論の自由を理由に争っている。
実世界資産トークン化企業のOndo Financeは、M&Aによる拡大を模索する中で、最大5億ドル規模の買収を検討している。
コーポレート・トレジャリーとETF
Bitcoin ETFは木曜日に2.33億ドルの純流入を記録し、早期5月以降で2番目に大きい流入日となった。ETH ETFの流入は1,300万ドルだった。
トークン、プロトコル、規制トラッカー
ニューヨーク州司法長官は、Kalshiが違法なギャンブル事業を運営しているとして、ニューヨーク州での停止を求める申立てを行い、少なくとも360億ドルの損害賠償を請求した。大手暗号資産取引所がこの分野に軸足を移しつつある中で、予測市場への規制監視が強まっていることを示している。
PonsはUniswapのLaunches aggregatorで公開され、2週間で21万超のトークンがローンチされ、Uniswapプール経由の取引高は2.83億ドル超に達したと発表した。Robinhood Chain上でmemecoinとRWAをつなぐため、Uniswap v4でv2版を投入する予定で、PONSは12％安の2,800万ドル時価総額となった。
Coldcardのキー欠陥により、Bitcoinで3,800万ドルの損失が発生した。ビルドエラーによりシードが想定よりはるかに推測しやすい状態になっており、約500のウォレットから594 BTCが25分で流出した。製造元のCoinkiteは、攻撃者がオープンソースのファームウェアのバグをAIで見つけたとみており、その欠陥は同社自身のAIレビューでも数週間前に見逃されていた。
🚚 NFTでは何が起きているか？
NFTの主要銘柄は軟調だった。Punksは32.3 ETHで横ばい、BAYCは1％安の8.3 ETH、Pudgyは4％安の3.8 ETH。Hypurrは189 HYPEで横ばい。目立った値動きはなかった。