コインベースは、適格な米国個人投資家向けに新規公開株(IPO)へのアクセスを開放し、顧客が公開取引の開始前に今後上場する銘柄の株式をリクエストできるようにしました。この新機能は、銘柄が取引を開始した後のみを対象としていた株式・ETF取引を超えて、同社の株式事業を拡大するものです。Ouraはこの機能を通じて取引が可能な最初の企業であり、取引所の証券部門が一次市場のディール配分に参入することを意味します。

OuraがCoinbase最初の案件に

OuraはティッカーOURAでナスダック・グローバル・セレクト・マーケットへの株式上場を申請しています。9月3日付のForm S-1提出書類には、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、JPモルガン、Allen & Co.、ジェフリーズが本件オファリングの主幹事として記載されています。

適格なCoinbase顧客は、Ouraの公開市場での取引開始前に、IPO価格で株式をリクエストできます。割当は保証されず、株式の供給と当該案件に対する顧客の需要によって決まります。

個人投資家の割当リクエストの仕組み

参加するには、顧客はCoinbaseアプリのIPOセクションにアクセスし、アクティブな案件を選択して証券口座への入金を行います。想定価格帯が表示されると、条件付き買い注文(Conditional Offer to Buy)を提出できます。注文受付期間が開いている間は、リクエストの変更や取り消しをいつでも行えます。

注文ブックの締め切り後、Coinbaseは参加顧客に株式を割り当てます。投資家はリクエストした株式のすべて、一部、または一切を受け取れない場合があります。顧客に割り当てられる株式は、各案件でCoinbaseが販売グループメンバーとして受け取る割当量に依存するためです。

二次市場取引を超えた拡大

コインベースはすでに米国株式・ETF取引を提供しており、顧客は8,000超の証券、端株取引、24時間週5日の取引を利用できます。今回のIPO割当は、このサービスを一次市場のディール配分へと拡大するものであり、証券業務は同社のデジタル資産事業から分離して運用されます。顧客にとっての変化はタイミングの問題です。アクセスが上場後ではなく、上場前から始まるようになったのです。

より広範な戦略には、デリバティブ、予測市場、計画中のトークン化株式が含まれ、コインベースはこれらを「Everything Exchange」戦略の一環として位置付けています。一次市場でのディール配分はこのラインアップに上場前のステージを加えるものであり、今回の開始は、証券商品ラインアップを拡大する中での米国株式のパーペチュアル(無期限先物)への注力に続くものです。

オファリングを支えるブローカーディーラー体制

証券業務は、登録ブローカーディーラーであるCoinbase Capital Markets Corp.が担当します。同社は引受業者ではなく、販売グループメンバーおよび顧客代理人として機能し、執行・決済・保管はApex Clearingが提供します。

顧客はオファリングに参加する前に適格性アンケートを完了する必要があります。コインベースによると、早期の売却は割当アクセスに影響を与える可能性があります。割り当てられた株式を30日以内に売却すると、60日間IPOオファリングへの参加が制限される場合があり、早期売却を繰り返すと今後の案件での割当が減額される可能性があり、継続的なアクセスは顧客が割り当てられた株式をどの程度保有し続けるかに結びついています。

Coinbase Capital Marketsは、販売グループの割当が入手可能になり次第、さらに多くのIPO案件を追加する計画です。機能が拡大する中で注目すべきは、どのオファリングがどのような条件で登場するかというディールフローです。OURAティッカーでのOuraの上場は、注文受付から割当までのプロセスの最初の運用となります。