Coinbaseは、Morphoを活用したUSDCレンディング商品をブラジルに提供し、対象となる顧客がドル連動型ステーブルコインを貸し出して変動金利を得られるようにする。この提供開始により、オンチェーンレンディングネットワークであるMorphoを基盤とするサービスが拡大し、Coinbaseは新たな市場で暗号資産の収益機会を提供する取り組みをさらに進める。

対象顧客向けに段階的に提供開始

Coinbaseは、2026年9月9日付で公開したUSDC収益サービスに関する公式発表で、DeFi Earnサービスを今後数日間にわたりブラジルの対象顧客に提供すると説明した。

この表現は、ブラジルのすべてのアカウントが直ちに利用できるのではなく、段階的に提供されることを示している。適格条件や完全な提供スケジュールは公表されていないため、ブラジルの一部のCoinbaseユーザーにはすぐに機能が表示されない可能性がある。

今回の提供開始は、Coinbaseが国ごとに商品ラインアップを拡大している流れの一環だ。同社は最近、Webullとの暗号資産提携をカナダにも拡大しており、機能が一度に世界中で提供されるのではなく、市場ごとに導入される例となっている。

Morphoがレンディング商品を支える仕組み

Morphoは、ブロックチェーン上の自動化されたプログラムを使って、貸し手と借り手をつなぐオンチェーンレンディングネットワークだ。Coinbase自体が資金を貸し出すのではなく、顧客資産をMorphoに送る仕組みとなっている。

crypto.newsの報道によると、顧客はCoinbaseアプリの「Lending」タブで貸し出すUSDCの額を選択し、その後CoinbaseがUSDCをオンチェーンでMorphoに移す。

USDCはボールトに預け入れられる。ボールトとは、あらかじめ定められたルールに基づいて管理される資金プールだ。報道では、Steakhouse Financialがボールトのキュレーターであるとされ、Coinbaseの説明としてボールトが監査済みだという主張が紹介されている。ただし、監査文書そのものは確認できなかった。

2025年9月に開始された同商品の過去のバージョンでは、CoinbaseのブロックチェーンであるBase上にMorphoを統合し、スマートコントラクトウォレットとSteakhouse Financialがキュレーションするボールトを使用していた。この経緯は基盤となる設計を裏付けるものだが、ブラジルで同一のボールト、または別途検査されたボールトが使われていることを示すものではない。

借り手は暗号資産を担保として差し入れ、利息を支払う。その利息が貸し手の収益の原資となる一方、金利はCoinbaseが固定するのではなく、レンディング市場の需給に応じて変動する。

ブラジルのユーザーが参加前に確認すべき点

金利は変動するため、公に報じられている数値は保証利回りではない。Coinbaseは2025年の開始時に最大10.8% APYの利回りを示していたが、最近の報道では最大7.4% APYとされている。いずれもブラジルのユーザーに保証された金利ではない。

顧客は、適用される金利を確認するため、Coinbaseアカウント内に表示されるオファーを確認する必要がある。アプリ内の数値は、ニュース報道で引用された金利と異なる可能性がある。

crypto.newsの報道によると、この商品には固定のロックアップ期間がなく、CoinbaseはユーザーがUSDCと発生した報酬をいつでも引き出せるようにしている。ただし、出金はレンディング市場で利用可能な流動性に左右される可能性があり、資金に必ずしもすぐアクセスできるとは限らない。

このサービスを、CoinbaseのUSDC Rewardsプログラムと混同してはならない。ブラジルに関する報道では、オンチェーンレンディングと通常のUSDC Rewardsは、支払いの仕組みが異なる別の商品として扱われている。

USDCの規模は、背景を理解するうえで参考になる。2026年9月9日の調査スナップショットでは、USDCの世界全体の時価総額は約742.8億ドルで、価格はおおむね1ドルだった。この数字はUSDC市場全体を示すものであり、Coinbaseのレンディング預かり残高やブラジルでの普及を示すものではない。USDCに関する追加情報はCoinGeckoで確認できる。

ブラジルでの提供が完全に開始された後、Coinbaseの文書に基づいて、正確な適格条件、手数料、上限、国別のリスク開示を確認する必要がある。調査時点ではCoinbaseの主要な発表ページを読み取れなかったため、これらの条件は未確認となっている。

未確認の報道では、ブラジルでの提供にEthenaと連動した高利回りのボールトが含まれる可能性が示唆されている。確認できた報道によると、Coinbaseはその導入を確認していない。Coinbase Oneの金利が一律に引き上げられるという主張も、引き続き未確認だ。

ブラジルのCoinbaseユーザーにとって実務上重要なのは、「Lending」タブが表示されるかを確認し、アプリに表示された金利と出金条件を確認することだ。また、資金はMorphoを通じて貸し出され、収益と資金へのアクセスの双方がリアルタイムの市場環境に左右される点にも注意が必要となる。

この記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資に関する助言を構成するものではない。暗号資産およびデジタル資産市場には大きなリスクが伴う。判断を下す前に、読者自身で調査を行う必要がある。