Coinbase、ミシガン州のスポーツ予測市場訴訟で予備的差止命令の請求棄却

Coinbase Financial Marketsは8月6日、ミシガン州での予備的救済申立てを退けられた。米連邦地方裁判所のShalina Kumar判事が、同社のイベント契約に対するスポーツベッティング法の執行を州当局に禁止しないとの決定を下したためだ。この決定により、Coinbaseは法的な異議申し立てを継続する中で、求めていた差止命令を得られないこととなった。

予測市場は、選挙からスポーツの試合結果まで、現実世界のイベントの結果に基づいて支払われる契約をユーザーが購入できる仕組みである。かつてはニッチな商品であったが、最近の米国選挙サイクルにおいて主流の注目を集め、現在はスポーツ分野へ積極的に拡大している。これにより、広範なライセンス、税金、消費者保護の規制下で営業する州認可のゲーミング産業と衝突する状況が生じている。

Coinbaseはミシガン州司法長官Dana Nesselを相手取り、連邦規制下の予測市場を通じて提供されるイベント契約は商品取引所法の適用対象であり、商品先物取引委員会（CFTC）の排他的管轄権に属すると主張した。同社は、ミシガン州の顧客がKalshiを通じて提供される契約にアクセスできるようにすることを目指している。KalshiはCFTC登録の指定契約市場であり、スポーツイベント契約を上場する連邦承認を得ている。

判事、Coinbaseの連邦優先の主張を棄却

Kumar判事は、Coinbaseが連邦優先の主張について成功の見込みを示せていないと結論付けた。これは予備的救済の前提条件である。判事は、スポーツイベント契約が必然的に商品取引所法におけるスワップに該当し、したがってミシガン州の賭博管轄権の対象外になるとするCoinbaseの主張を退けた。

裁判所はまた、連邦デリバティブ法とミシガン州の合法スポーツベッティング法への同時遵守が不可能であるとのCoinbaseの主張も退けた。Kumar判事はCoinbaseの主張を「applesauce（ナンセンス）」と表現し、より高いコストや運営上の困難は法的な不可能性を構成しないと指摘した。本判決は予備的救済に関するものであり、本案判決ではない。

New: District court judge denies Coinbase motion for a preliminary injunction against Michigan. One of my favorite quotes in a prediction markets case: "Coinbase's averments are, in a word, applesauce." I feel like that's not a line you want to see from a judge. — Dustin Gouker (@DustinGouker) August 7, 2026

Coinbaseは、州による制限が連邦デリバティブ制度の構築を目指す議会の意図を阻害していると主張してきた。最高法務責任者のPaul Grewalは以前、予測市場を統制しようとする州の取り組みは「イノベーションを阻害し、法律に違反する」と述べた。これはCoinbaseの立場として残されているが、ミシガン州裁判所の結論として受け入れられたものではない。

連邦裁判所、スポーツ契約を巡り分裂状態が継続

ミシガン州の判決は、既存の法的不一致の中に加わるものである。4月、第3巡回区控訴裁判所はニュージャージー州におけるKalshiの予備的救済を支持し、Kalshiがスポーツイベント契約はスワップであり、連邦デリバティブ法が抵触する州の制限に優先するとの主張について成功する相当の見込みがあることを示したと認定した。

他の裁判所は反対の結論に達している。ミシガン州の連邦裁判官は、議会が商品取引所法によってスポーツベッティングを連邦のスワップ制度の枠組みに組み込むことを意図したかどうかについて疑問を呈している。オハイオ州などの管轄区での以前の決定は、業界の優先理論を拒否または限定しており、法的地位は未確定のままである。

ニュージャージー州の報道で以前伝えられたように、元SEC・CFTC委員長のGary Genslerは、スポーツ予測契約は連邦のスワップ制度の対象外に留まるべきだと主張した。州認可のカジノやスポーツブックなど、州に多額のライセンス費用と税収を支払っているゲーミング団体も、連邦登録プラットフォームが州のライセンス制度を回避することを許すのではなく、議会に対してスポーツベッティングに対する州の権限を維持するよう求めている。

CFTC、自らの連邦権限を主張

CFTCは反対の組織的立場をとっている。Michael Selig委員長は、同機関が連邦規制下の予測市場について排他的管轄権を持つと繰り返し述べている。同委員会は6月にケンタッキー州が指定契約市場に対して執行措置を講じた後、同州を訴え、ミネソタ州、イリノイ州、ロードアイランド州に関する手続きも開始した。

同機関はまた、イベント契約の枠組みを見直している。6月の提案では、契約がゲーミング、テロリズム、暗殺、戦争、連邦法または州法に違反する行為に関与するかどうか、また公共の利益に反するかどうかを判断するための構造化されたプロセスを確立することが盛り込まれている。この提案には90日間の見直し期間が含まれている。

crypto.newsが予測市場の報道で伝えたように、CFTCの動きは個別の紛争を超えて正式なルール作りへと拡大している。別の提案は特定の担保付きイベント契約に関する報告要件に対応しており、連邦規制当局が裁判所が州の権限を巡る議論を続ける中、規制の枠組みを構築していることを示している。

Coinbaseのミシガン州訴訟の今後の展開

この棄却により、Coinbaseはミシガン州の執行に対して求めた予備的保護を受け取れないこととなる。これは基礎となる訴訟のすべての問題を解決するものではない。Coinbaseは主張の訴訟を継続でき、差止命令決定に対する控訴審の審理を求める可能性がある一方、ミシガン州当局は州のゲーミング法に基づく権限の擁護を継続できる。

この事案はまた、相矛盾する解釈を調整するよう上位裁判所に求める圧力を強めるものでもある。第3巡回区控訴裁判所はコアとなるスワップおよび優先の問題でKalshiの側に立ったが、複数の地方裁判所は異なる判断を示した。Coinbaseは、他の管轄区での矛盾する控訴裁判所の判決が分裂を深め、連邦最高裁判所による審理の可能性を高めることになると主張している。

Coinbaseにとって、利害はミシガン州の枠を大きく超える。同社の予測市場サービスはCFTCに登録された先物取引業者であるCoinbase Financial Marketsを通じて運営されており、株式、暗号資産、デリバティブ提供と並行してイベント契約を拡大している。Coinbaseは、連邦優先が未解決のままであれば、州の制限が全国各地で異なる利用ルールを生み出す可能性があると主張している。

今後の主な展開には、控訴、ミシガン州での本案判決、その他の予測市場訴訟における控訴裁判所の決定などが含まれると見られる。CFTCのルール作りが議論に影響を与える可能性はあるが、機関の規則によって、裁判所がすでに解釈を進めている法令上の問題を解決することはできない。現時点では、Kumar判事の判決はミシガン州に手続き上の勝利をもたらしたが、より広範な全国的管轄権争議は未解決のままである。

出典: CryptoNews