Coinbaseは、暗号資産界で最も人気のあるトレーディング商品の一つを米国株式市場に導入すべく、米国の個別株式に連動する単一銘柄パーペチュアル先物の上場を連邦規制当局に申請しました。

申請は金曜日にCoinbase Derivativesを通じて提出されたもので、基礎となる株式を所有することなく米国のトレーダーが個別銘柄へのレバレッジ付きエクスポージャーを得られる契約について、商品先物取引委員会(CFTC)の承認を求めています。CFTCの公開リストでは、単一銘柄先物に分類された当該商品は承認待ちと表示されています。

Coinbaseは、米国の単一銘柄パーペチュアル先物の「第1弾」を申請したと述べており、個別株式への24時間・平日5日間(24/5)のエクスポージャーの提供を目指しています。つまり、平日の取引セッションを通じた継続的なアクセスが可能になります。これは、ニューヨーク証券取引所やナスダックなどの取引所で平日の午前9時30分から午後4時(米東部時間)まで行われる通常の米国株式取引時間を大きく超えるものとなります。

パーペチュアル先物(「パープス」)は、資産の価格に連動するものの満期日を持たないデリバティブ契約であり、トレーダーは証拠金および資金調達要件を満たす限り、ポジションを無期限に保有できます。ロングとショートのポジション保有者の間で定期的に交換される資金調達費用が、パープス価格を基礎資産に結び付けており、従来の先物契約に組み込まれた固定決済日の役割を果たしています。取引量の大きな割合を占める暗号資産市場の主力商品でありながら、パープスは近年までほとんどの形態で米国のトレーダーには利用できませんでした。

ウォール・ストリート・ジャーナルの報道によると、Coinbaseは当初約〜60の契約を開始する計画で、Apple、Microsoft、Tesla、Nvidiaに連動するものが含まれ、規制当局の承認が得られれば年内の開始の可能性があります。

今回の申請は、Coinbaseの国内デリバティブ事業の急速な拡大をさらに推し進めるものです。同社は今年初め、規制された暗号資産パーペチュアル先物の提供が認められた初の米国取引所となり、その後レバレッジ最大50倍の契約を展開しました。すでに3月に当該商品を開始しており、対象となる米国以外のトレーダーには株式パープスを提供しています。承認されれば、新しい契約は、暗号資産取引所に集中し、Coinbaseの場合は株式についてオフショアで提供されてきた仕組みを、米国の個別株式として米国の規制の枠組みの下に置くことになります。

この動きは、パーペチュアル先物を国内に取り込もうとするより広範な競争の中で生じています。CFTCはKalshiに対してBitcoinパーペチュアル先物を承認しており、同社はその後銅などの商品へと拡大しています。一方、Polymarketも独自の暗号資産パーペチュアル先物に向けて動いています。

単一銘柄パーペチュアルの保有は、株主の権利、配当、所有権を持たず、基礎となる株式への価格エクスポージャーのみをもたらします。契約仕様とレバレッジ上限は申請で完全には明らかにされておらず、取引開始前には規制当局の承認が必要です。米国のトレーダーがこのラインナップにアクセスできるようになる前に注目すべきポイントは、CFTCによる申請の審査と、契約仕様およびレバレッジ条件の詳細な開示です。