Coinbaseは水曜日、レバレッジ付き暗号デリバティブをBase Appに導入すると発表し、対象ユーザーはHyperliquidを通じて最大50倍のレバレッジでパーペチュアル先物を取引できるようになる。

この統合により、BitcoinやEthereumを含む290以上のパーペチュアル先物市場に加え、株式やコモディティに関連する市場へのアクセスが可能になる。Coinbaseによると、パーペチュアル先物は暗号資産取引量の約75%を占めており、Base Appのパワーユーザーから最も要望の多い機能となっている。

「パーペチュアル先物こそが取引量のある場所です。今日の暗号資産取引の約75%はパーペチュアル先物であって、スポット取引ではありません」とCoinbaseのエンジニアリング責任者Chintan TurakhiaはDecryptに語り、これを「パワーユーザーから最も要望の多い機能」だと述べた。

パーペチュアル先物（perps）は、原資産を保有せずに資産価格の上昇・下落に賭けることを可能にするデリバティブである。従来の先物取引とは異なり、満期が存在しない。トレーダーはレバレッジを活用して少ない資本でより大きなポジションを操作でき、それにより潜在的な利益と損失の双方が拡大する。

「最もアクティブなユーザーからは、レバレッジこそが継続利用の鍵だとはっきり告げられてきました。パーペチュアル先物はパワーユーザーから最も要望の多い機能です」とTurakhiaは付け加え、「今回のローンチにより、セルフカストディを手放すことなく、彼らが求めてきた高度な取引ツールを提供できます」と述べた。Coinbaseの主要取引所では同社が顧客資産を保管するが、Base Appのユーザーは自分自身のウォレットから取引を行う。

ローンチ時点で、ユーザーはBitcoinやEthereumからトークン化された株式やコモディティに至るまで、290以上のパーペチュアル先物ペアを24時間取引でき、資産に応じて最大50倍のレバレッジを利用できる。損失が一定の閾値を超えた場合、ポジションは清算される可能性がある。

取引はBase App内で行われるが、その執行はHyperliquidが担う。Hyperliquidは独自のレイヤー1ブロックチェーン上で分散型取引所を運営しており、長年BinanceやBybitといったオフショア取引所が支配してきたパーペチュアル先物市場において、最大級のオンチェーン取引所の一つへと成長した。

「Hyperliquidは最も高性能なオンチェーンのパーペチュアル先物プロトコルの一つであり、当社は複数のチェーンとエコシステムをサポートしているため、この統合によってユーザーは既存のウォレットを離れることなく、その深い流動性とスピードを活用できます」とTurakhiaは述べた。

Coinbaseによると、このパーペチュアル先物製品は米国、英国、カナダ、およびレバレッジ付き暗号デリバティブを規制するその他の管轄区域では利用できない。米国では、レバレッジ付き暗号先物は商品先物取引委員会（CFTC）の規制を受ける取引所を通じてのみ提供できる。

今回の動きは、Base App内で拡大を続ける取引製品のラインナップに新たに加わるものであり、Coinbaseが同社のウォレットをBase Appとしてリブランドしてから1年が経過する。このウォレットは同社が2023年にローンチしたEthereumのレイヤー2ネットワーク「Base」と連携するもので、暗号資産取引にソーシャル機能、メッセージング、AIツール、クリエイター収益化を組み合わせた「オールインワンアプリ（everything app）」として打ち出されていた。

しかしその後、この戦略は変化した。7月、Baseの創設者Jesse Pollakは、ソーシャル機能やクリエイターコインへの注力が自身が期待した普及の推進に至らなかったことを認め、アプリの指揮から退いた。Pollakは、その代わりに予測市場、パーペチュアル先物、ステーブルコインがより強力な普及の推進要因として浮上しており、Baseは取引、決済、AIエージェントに再び焦点を当てていると述べた。

「［私見ですが］私たちはビルダーに対しては正しい賭けをしましたが、ソーシャルについては明らかに間違った賭けでした」と彼はXに投稿した。