Coinbaseはアブダビで規制当局の承認を取得し、国際的なトークン化ハブを設立する。これにより、暗号資産取引所は伝統的な証券をブロックチェーンインフラに移行するための規制された拠点を得ることになる。

同社は8月11日、金融サービス規制局（FSRA）から金融サービス許可を付与され、UAE首都の国際金融センターであるアブダビ・グローバル・マーケット（ADGM）から事業を展開することが可能となった。Coinbaseはこの承認を、グローバルなオンチェーン資本市場向けインフラ構築に向けた現時点で最も重要な一歩であると述べている。

このハブでは、規制下の証券トークン化、投資マッチング、カストディサービスが提供される。制限対象管轄域以外に所在する適格投資家は、従来の証券会社や銀行インフラにのみ依存することなく、ブロックチェーンウォレットを通じてトークン化証券にアクセスできるようになる。

原資産で裏付けられたトークン化証券

Coinbaseの枠組みは、単に市場価格を追跡する合成契約ではなく、原資産である伝統的証券によって裏付けられたセキュリティトークンを中心としている。このアプローチは、同社の既存の1:1裏付けのトークン化米国株イニシアチブを拡張するものであり、ブロックチェーントークンが実際の株式を表現しながら、オンチェーンでの移転、償還、投資家の権利をサポートする仕組みである。

ウォレットレベルのコンプライアンスはインフラに統合されている。適格アドレスは制裁や管轄域の制限についてスクリーニングでき、規制された管理措置により必要に応じて移転を制限できる。この許可は、デジタル証券、仮想資産、トークン化ファンド、その他のブロックチェーンベースの金融商品をカバーするADGMのより広範な規制フレームワークの下に位置づけられる。

アブダビでの事業は国際市場向けに設計されており、米国の顧客に向けた新たなトークン化証券の提供を導入するものではない。Coinbaseは現在、米国証券取引委員会（SEC）と係争中であり、SECは2023年6月の訴訟で、同プラットフォームで取引される特定のデジタル資産が未登録証券に該当すると主張している。

トークン化拠点としてのアブダビ

この新しいハブは、トークン化証券が実験的製品から本格的な資本市場ビジネスへと移行する中、Coinbaseに発行、カストディ、流通のための規制された場を提供する。この資産クラスは機関の参加を集めており、BlackRockが2024年3月にEthereum上で展開したトークン化国債ファンド「BUIDL」のローンチも含まれる。

Coinbaseは既に、USDCおよびEURCのレールを通じて、Spikoのトークン化UCITSマネーマーケットファンド向けにステーブルコインと規制された投資商品を連携させている。アブダビでの許可は、その既存のインフラに証券に特化した規制レイヤーを追加するものだ。

ADGMはデジタル証券と仮想資産について個別のフレームワークを構築している。センター内で規制金融活動を行う企業はFSRAの許可を取得する必要がある。同管轄域では以前にも、プライベートおよびパブリック市場の資産を裏付けとした規制下のトークン化証券がホストされた実績がある。UAEはデジタル資産企業に向けた複数の規制ルートを開発しており、ドバイの仮想資産規制局（VARA）やアブダビのFSRAレジームが含まれる。

CoinbaseのUAEでのプレゼンスは現在、アブダビのトークン化事業とより広範な地域活動を網羅しており、同社は米国外で取引、カストディ、決済インフラを構築している。同取引所は以前にバミューダでデリバティブライセンスを、アイルランド中央銀行から電子マネーライセンスをそれぞれ取得している。

暗号資産取引所の枠を超えて拡大するトークン化株式市場

この承認は、トークン化株式が$18億のオンチェーン市場に成長した中で得られたものであり、OndoやxStocksなどのプラットフォームが市場を牽引している。

競争は取引所やブロックチェーンネイティブのプラットフォーム間で激化している。Hyperliquidは最近、Nvidia、SPY、QQQ、SK Hynix、Micron向けのネイティブxStocksスポット市場を追加し、Ondoは複数のブロックチェーンネットワークに数百のトークン化株式およびETFを展開した。

Coinbaseの金融サービス許可は、これらのカテゴリーのオンチェーン証券を支える発行、カストディ、流通インフラを構築するための規制されたアブダビ拠点を確立するものであり、アクセスは商品の適格性および管轄域の要件によって管理される。